泰國電商代運營公司aCommerce的發(fā)展與挑戰(zhàn)

2025年，在泰國頗具聲譽的初創(chuàng)企業(yè)aCommerce獲得了近1.4億美元的投資，距離IPO近在咫尺。這家成立于七年前的電商代運營公司，為客戶提供多種服務(wù)，包括網(wǎng)頁設(shè)計、分銷、營銷、倉儲、物流及售后和軟件開發(fā)等，曾助力三星和歐萊雅等國際大品牌開展電商業(yè)務(wù)。在新冠疫情的影響下，眾多企業(yè)紛紛選擇線上化，aCommerce因此受益，其首席執(zhí)行官Paul Srivorakul表示，公司在本季度總體處于盈利狀態(tài)。

近年來，東南亞地區(qū)成為跨境電商發(fā)展的熱門區(qū)域。據(jù)谷歌、Temasek and Bain在疫情前的調(diào)研報告顯示，到2025年，東南亞地區(qū)的電商業(yè)務(wù)營收有望達(dá)到1530億美元，而疫情的爆發(fā)更是推動了這一進程的加快。

Srivorakul三兄弟正努力推動aCommerce的IPO，以尋求更多融資，這是他們的第三次嘗試。若此次IPO順利，這將是泰國大型科技公司的首次成功IPO，不僅能激勵新一代泰國企業(yè)家，還能向海外投資者證明泰國市場的潛力。海外投資者的參與對拓展泰國創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)至關(guān)重要。截至目前，泰國僅有兩次重大的海外收購行為：2010年10月，以1050萬美元收購泰國門戶網(wǎng)站Sanook.com 49%的股份；2012年，騰訊全資收購Sanook.com。

Srivorakuls兄弟計劃最早在2025年上市，并在過程中融資2億美元。若aCommerce融資成功，將成為泰國第一支獨角獸企業(yè)，有望推動電商行業(yè)相關(guān)公司進入獨角獸俱樂部。

包括私募股權(quán)巨頭kkr旗下的Emerald Media和澳大利亞的Blue sky在內(nèi)的私募股權(quán)投資者，已為幫助aCommerce從結(jié)構(gòu)上退出做好準(zhǔn)備。自2018年以來，Srivorakul一直探討企業(yè)IPO，此次他的計劃似乎更為具體，甚至有傳言稱泰國、新加坡和澳大利亞是潛在的“上市目的地”。據(jù)兩位不愿透露身份的aCommerce前高管表示，aCommerce在2018年開始重組，投資者以可持續(xù)發(fā)展和未來IPO的名義，推動公司縮減其資本密集型業(yè)務(wù)。

這使得aCommerce對倉儲或尾程物流配送等服務(wù)的重視程度降低。該公司可能不再從品牌處購買商品庫存或雇傭大量工人，而是將重心轉(zhuǎn)向所需人手更少、成本更低且更為靈活的軟件服務(wù)。aCommerce不僅將員工總數(shù)從最高峰時的1000人削減至約800人，且大部分裁員發(fā)生在印尼和菲律賓。不過，與aCommerce合作的公司希望其能繼續(xù)之前的服務(wù)商代運營工作?！笆聦嵣?，（aCommerce的）業(yè)務(wù)是一種服務(wù)模式，”一位前高管稱，“有電商支持的品牌這樣做是為了減輕負(fù)擔(dān)，所以總是要保留部分勞動力為主的工作?！币虼耍琣Commerce需要在優(yōu)化IPO和滿足客戶需求之間找到平衡。泰國仍是aCommerce的主要業(yè)務(wù)據(jù)點，其在泰國的營收占公司總營收的近50%。然而，在公司著眼于未來獨角獸地位的同時，行業(yè)競爭的加劇也給其發(fā)展帶來了阻礙。

市場競爭加劇

aCommerce前高管表示，當(dāng)公司改變運營策略時，收入增長在2017 - 2018年間呈下降態(tài)勢，但泰國的業(yè)務(wù)線很快實現(xiàn)盈利，其他市場也取得了很大進展，實現(xiàn)了收支平衡。其中一位高管稱，公司2019年的營收增長至2.8億美元，EBITDA占總收入的比例降至“健康”的個位數(shù)，但aCommerce對此未予置評。

aCommerce曾獲得Emerald Media的投資，并在其牽頭下于2017年11月進行了6500萬美元的B輪投資。截至2020年3月31日，kkr管理的資產(chǎn)規(guī)模為2070億美元。2015年，kkr成立了Emerald Media，用于進行對其主要投資項目來說規(guī)模較小的投資。kkr與東南亞日益增長的在線銷售重要程度存在一定關(guān)聯(lián)。然而，aCommerce已不再是Emerald唯一看好的公司，它還需與其他在疫情期間發(fā)展良好的企業(yè)競爭。本月初，Emerald向新加坡公司Anchanto投資了1200萬美元，該公司經(jīng)營科技服務(wù)，幫助品牌和商家進行網(wǎng)上銷售。和aCommerce一樣，Anchanto起初也提供物流和供應(yīng)鏈服務(wù)，但現(xiàn)已完全轉(zhuǎn)向以技術(shù)為基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)，其250人的團隊可為12000多家公司的客戶提供服務(wù)，其中包括300家跨國公司。

Anchanto首席執(zhí)行官Vaibhav Dabhade淡化了與aCommerce的競爭，稱兩家公司“并不進行直接競爭”。他提到，Anchanto在2017年出售了其資本密集型的物流和供應(yīng)鏈部門，此后潛心研發(fā)技術(shù)。Dabhade表示，所得融資將用于為電商平臺和物流公司建立自動化服務(wù)，以助力其將業(yè)務(wù)拓展到中東和澳大利亞。

盡管aCommerce在泰國的業(yè)務(wù)規(guī)模較大，但當(dāng)?shù)氐母偁帉κ终o追不舍。其中，成立僅三年的N-Squared發(fā)展迅速，該公司與泰國、馬來西亞、新加坡和菲律賓的60多個品牌有合作。據(jù)泰國一位了解相關(guān)細(xì)節(jié)的科技公司高管透露，該公司最近從投資者那里籌集了10億泰銖（合3200萬美元）的融資，似乎打算加大在這些市場的投資。但N-Squared的管理合伙人Nuttapon Boonpinon對此拒絕置評。

泰國最大的購物中心運營商Central group與京東合作開發(fā)了自己的電商業(yè)務(wù)。2020年8月，市值600億美元的Charoen Pokphand, CP斥資1700萬美元收購了當(dāng)?shù)仉娮由虅?wù)服務(wù)公司Chilindo，以擴大其旗下WeMall的規(guī)模。據(jù)悉，阿里巴巴是CP子公司Ascend的投資者之一，Ascend管理著WeMall和一系列金融科技服務(wù)。雖然這些企業(yè)集團在電子商務(wù)平臺上有業(yè)務(wù)，但并非aCommerce的直接競爭對手，反而為aCommerce提供了強大的業(yè)務(wù)來源。然而，這些公司的威脅在于，它們是否以及何時會采取更多行動。一家泰國電商公司高管表示：“包括Central Group在內(nèi)的大多數(shù)線下零售商，都涉足了電商市場，但由于競爭激烈，利潤微薄，運營線上平臺成本高昂。我認(rèn)為維護這些市場對企業(yè)來說具有一定挑戰(zhàn)性，他們中的很多人都在思考如何進入代運營領(lǐng)域，所以自然會關(guān)注具有這種模式的公司?！边@可能意味著CP和其他公司會涉足aCommerce的主要業(yè)務(wù)，如數(shù)字營銷、電子商務(wù)咨詢，甚至是跨多個平臺的銷售管理技術(shù)等。不過，aCommerce仍保持著較為中立的地位，可跨多個平臺開展業(yè)務(wù)。

堅守初心，但略有調(diào)整

2013年創(chuàng)立aCommerce時，Srivorakuls將其定位為物流運營商，提供倉庫儲存產(chǎn)品，并進行尾程派送。但當(dāng)時大多數(shù)零售商未開展電商業(yè)務(wù)，公司不得不轉(zhuǎn)向電商代運營。這促使aCommerce開發(fā)了允許零售商將部分?jǐn)?shù)字銷售或整個線上業(yè)務(wù)外包給其運營的服務(wù)，服務(wù)范圍也逐漸擴展。aCommerce許多工作人員作為外包團隊成員直接與客戶溝通。自改變戰(zhàn)略后，公司像Anchanto一樣推動了更多自動化服務(wù)。CEO Srivorakul表示，aCommerce為客戶提供了超過500個收費api。

相關(guān)人員稱，SaaS模式能更好地實現(xiàn)風(fēng)險投資家在初創(chuàng)企業(yè)中尋找的高倍數(shù)增長，在2020年，該模式對為品牌提供電子商務(wù)管理服務(wù)的公司仍具有重要意義。然而，對于這些公司來說，客戶流失是關(guān)鍵問題，因為品牌最終會將代運營納入公司內(nèi)部以加強控制。Srivorakul是這方面的先驅(qū)，他表示：“我們?yōu)槠放坪土闶凵探⒌囊磺校际窍Ｍ到y(tǒng)能完全自動化，并允許企業(yè)在未來兩三年內(nèi)自行運營。電商的未來將由API驅(qū)動，我們希望為零售商或品牌所需的所有API提供一個生態(tài)系統(tǒng)。我們肯定想擴大公司規(guī)模，其中一種可行方式就是通過我們的技術(shù)和api的授權(quán)來實現(xiàn)。”這意味著aCommerce要像Anchanto一樣，提供管理庫存、銷售和促銷的技術(shù)系統(tǒng)。但如何滿足零售商的需求是aCommerce面臨的難題。aCommerce瞄準(zhǔn)的大品牌往往難以在內(nèi)部管理所有事務(wù)。Srivorakul承認(rèn)，未來幾年，“high-touch”服務(wù)將占公司業(yè)務(wù)的90%，而提升這種服務(wù)需要團隊直接與客戶對接。此外，品牌依賴Lazada和Shopee等平臺提供的技術(shù)，這可能會限制企業(yè)的自動化進程，aCommerce的前高管表示：“你的效率取決于他們給你的東西，這可能會讓企業(yè)很難實現(xiàn)自動化?！?/p>

不過，Srivorakul提到，疫情不僅加速了消費者轉(zhuǎn)向電商消費的進程，也推動了垂直領(lǐng)域的發(fā)展。例如，泰國最大的醫(yī)療集團Bangkok Dusit Medical Services即將推出網(wǎng)銷服務(wù)，并積極尋找與客戶接觸的網(wǎng)絡(luò)途徑。他說：“在過去幾個月里，我們看到大量行業(yè)轉(zhuǎn)向線上營銷，探索電商模式。但我不愿稱之為數(shù)字轉(zhuǎn)型……它更像是品牌電商化的加速，因為在數(shù)字轉(zhuǎn)型中，品牌首先想要的是賺錢。”盡管如此，aCommerce已實現(xiàn)了盈利的爆炸式增長，這令許多初創(chuàng)公司羨慕不已。

展望未來

Srivorakul表示，過去兩年中，公司收入增長了60%，但這一數(shù)字低于電子商務(wù)巨頭Shopee，Shopee上季度的GMV增長了110%。雖然采用更保守的方法有利于控制公司，但公司不得不放棄部分業(yè)務(wù)。2017年11月進行C輪融資時，aCommerce承諾將在越南和馬來西亞進行業(yè)務(wù)擴張，但出于對可持續(xù)性發(fā)展的考慮，aCommerce在這些市場的影響力仍然較小。泰國市場仍是該公司的主要業(yè)務(wù)來源，印尼位居第二，菲律賓和新加坡則排在印尼之后。

若aCommerce能夠上市，進行市場擴張是促進公司發(fā)展的可行策略，這將為公司提供更多收購機會。Srivorakul表示：“如果我們的股票在交易所上市，我們能夠通過并購更快地擴大公司規(guī)模?！彼忉屨f，那些在電商運營或物流方面擁有核心競爭力但缺乏技術(shù)的公司可能成為其收購目標(biāo)。

若時機合適，aCommerce第一筆可能的收購對象是今年2月份倒閉的越南電商服務(wù)商Leflair。Leflair由Rocket Internet前高管創(chuàng)立，曾幫助Calvin Klein和Moleskine等品牌通過電商網(wǎng)站向越南消費者銷售產(chǎn)品，但未能成功在地區(qū)范圍內(nèi)擴展業(yè)務(wù)。

IPO將為aCommerce提供并購其他公司的可能，并為Srivorakul提供從投資者手中退出的渠道。更重要的是，若aCommerce IPO成功，將對泰國市場產(chǎn)生重大影響。Beacon Venture Capital的投資經(jīng)理Nattariya Wittayatanaseth稱，“（Srivorakul）成功退出或?qū)右粋€‘創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)飛輪’，就像Paypal和eBay、Lazada和阿里巴巴達(dá)成并購的企業(yè)一樣，這些企業(yè)都見證了前員工繼續(xù)開創(chuàng)新業(yè)務(wù)（或投資其他初創(chuàng)公司），打造自己的生態(tài)系統(tǒng)圈?！敝劣趯ΜF(xiàn)有創(chuàng)始人未來的影響，Wittayatanaseth認(rèn)為，aCommerce將幫助Thailand’s SET這樣以散戶投資者為主的證券交易所更容易接受科技企業(yè)的IPO，從而為這些企業(yè)未來的IPO鋪平道路?！癐PO越多，投資者就越習(xí)慣科技公司，市場的流動性也就越強，因此，就會產(chǎn)生滾雪球效應(yīng)，從長遠(yuǎn)來看，它會增加其他初創(chuàng)公司私募股權(quán)退出的機會?！辈还躠Commerce的估值如何，也不管它是否能成為“獨角獸公司”，aCommerce的IPO必定會引發(fā)泰國初創(chuàng)企業(yè)群體的一場“亮相派對”。