Shein庫存危機(jī)：快時(shí)尚帝國的冰山下藏著什么？

2025年3月，廣州白云機(jī)場保稅倉的工作人員李敏發(fā)現(xiàn)，原本每月周轉(zhuǎn)三次的貨架已經(jīng)三周沒有更新。這個(gè)曾經(jīng)每天吞吐20萬件服裝的超級(jí)倉庫，現(xiàn)在堆滿了印著"SHEIN"標(biāo)志的未拆封包裹，連走廊都變成了臨時(shí)儲(chǔ)物區(qū)。"這是我入職五年來第一次看到倉庫爆倉"，她擦拭著額頭的汗水說。

庫存積壓的冰山數(shù)字

根據(jù)歐睿國際最新報(bào)告，截至2025年第一季度，Shein的全球庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)已從2022年的30天激增至60天，這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)超Zara的45天和H&M的50天。更值得關(guān)注的是，其滯銷品占比從2023年的12%攀升至28%，相當(dāng)于每生產(chǎn)4件商品就有1件積壓在倉庫。

在東莞的智能倉儲(chǔ)中心，原本用于分揀新款的高速傳送帶，如今正晝夜不停地處理退貨商品。2025年2月單月退貨量突破800萬件，同比增幅達(dá)130%。"我們甚至開始用退貨商品重新拼湊成'新品'上架"，一位不愿具名的供應(yīng)鏈員工透露，"這在業(yè)內(nèi)叫做'僵尸款再生計(jì)劃'"。

快時(shí)尚的供應(yīng)鏈魔法為何失靈

曾在Shein擔(dān)任生產(chǎn)計(jì)劃員的張磊指出問題核心："他們引以為傲的'實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)'系統(tǒng)正在失效。"2023年推出的AI預(yù)測模型，在計(jì)算市場需求時(shí)忽略了兩個(gè)關(guān)鍵變量：全球經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致的消費(fèi)降級(jí)，以及東南亞市場對(duì)本土品牌的崛起。

以印尼市場為例，2025年當(dāng)?shù)仉娚唐脚_(tái)Tokopedia的數(shù)據(jù)顯示，本土品牌占女裝類目銷售額的比例從2022年的17%躍升至39%。"消費(fèi)者開始追求更具文化特色的設(shè)計(jì)，而不是千篇一律的歐美風(fēng)"，雅加達(dá)時(shí)尚博主Putri在視頻中展示的本地設(shè)計(jì)師作品，觀看量是同期Shein開箱視頻的3倍。

庫存重壓下的多米諾效應(yīng)

土耳其棉花貿(mào)易商協(xié)會(huì)披露，2025年Shein的原材料訂單量驟減40%，這是近十年來首次出現(xiàn)負(fù)增長?？此坪唵蔚臄?shù)字背后，是快時(shí)尚巨頭被迫收縮戰(zhàn)線的無奈選擇。"我們現(xiàn)在每周都要調(diào)整三次生產(chǎn)計(jì)劃"，浙江某代工廠負(fù)責(zé)人王總說，"昨天剛接到通知，4月的訂單量又砍掉15%"。

更嚴(yán)峻的是倉儲(chǔ)成本危機(jī)。在洛杉磯長灘港，Shein租用的10萬平方米保稅倉使用率不足60%，卻仍需支付全額租金。"每個(gè)月白白燒掉300萬美元"，物流分析師Tom在行業(yè)論壇上貼出的倉庫衛(wèi)星圖，清晰顯示大片空置區(qū)域堆滿積壓貨物。

轉(zhuǎn)型之路上的荊棘與曙光

2025年開春，Shein在孟買試點(diǎn)的"即看即買"線下店引發(fā)關(guān)注。這家300平米的店鋪不設(shè)庫存，消費(fèi)者掃碼下單后，商品將在72小時(shí)內(nèi)從中國直郵到家。雖然首月轉(zhuǎn)化率僅18%，但退貨率降至5%，這個(gè)數(shù)據(jù)讓管理層看到了新模式的可能性。

在環(huán)保領(lǐng)域，與德國二手交易平臺(tái)Vestiaire的合作初見成效。截至3月底，已有23萬件滯銷商品通過該平臺(tái)流轉(zhuǎn)，平均售價(jià)是原價(jià)的65%。"我們正在學(xué)習(xí)如何把庫存變成資產(chǎn)"，Shein可持續(xù)發(fā)展總監(jiān)在柏林氣候峰會(huì)上展示的回收數(shù)據(jù)，獲得了在場環(huán)保組織的掌聲。

快時(shí)尚的十字路口

波士頓咨詢公司的報(bào)告指出，2025年全球快時(shí)尚市場規(guī)模將首次出現(xiàn)1.2%的負(fù)增長。與此同時(shí)，主打"慢消費(fèi)"的法國品牌Sézane逆勢增長47%，其核心秘訣正是零庫存的預(yù)售模式。"消費(fèi)者開始拒絕為企業(yè)的試錯(cuò)成本買單"，分析師Maria在行業(yè)簡報(bào)中寫道。

在深圳總部，Shein的工程師們正在測試第四代智能預(yù)測系統(tǒng)。新系統(tǒng)首次引入地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和氣候變遷參數(shù)，試圖在動(dòng)蕩的市場中尋找確定性。而倉庫里，工人們正在給積壓的冬裝貼上"2026"的新標(biāo)簽——這是快時(shí)尚巨頭與時(shí)間賽跑的最新注腳。

這場庫存危機(jī)或許正在改寫行業(yè)規(guī)則：當(dāng)"無限選擇"遇上"有限地球"，當(dāng)數(shù)字魔法撞上現(xiàn)實(shí)邊界，那個(gè)曾經(jīng)按下加速鍵的快時(shí)尚神話，是否到了必須重構(gòu)的時(shí)刻？答案，可能就藏在廣州倉庫那些未拆封的包裹里。