Shein庫(kù)存危機(jī)：快時(shí)尚帝國(guó)的冰山下藏著什么？

2025年3月，廣州白云機(jī)場(chǎng)保稅倉(cāng)的工作人員李敏發(fā)現(xiàn)，原本每月周轉(zhuǎn)三次的貨架已經(jīng)三周沒(méi)有更新。這個(gè)曾經(jīng)每天吞吐20萬(wàn)件服裝的超級(jí)倉(cāng)庫(kù)，現(xiàn)在堆滿了印著"SHEIN"標(biāo)志的未拆封包裹，連走廊都變成了臨時(shí)儲(chǔ)物區(qū)。"這是我入職五年來(lái)第一次看到倉(cāng)庫(kù)爆倉(cāng)"，她擦拭著額頭的汗水說(shuō)。

庫(kù)存積壓的冰山數(shù)字

根據(jù)歐睿國(guó)際最新報(bào)告，截至2025年第一季度，Shein的全球庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)已從2022年的30天激增至60天，這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)超Zara的45天和H&M的50天。更值得關(guān)注的是，其滯銷(xiāo)品占比從2023年的12%攀升至28%，相當(dāng)于每生產(chǎn)4件商品就有1件積壓在倉(cāng)庫(kù)。

在東莞的智能倉(cāng)儲(chǔ)中心，原本用于分揀新款的高速傳送帶，如今正晝夜不停地處理退貨商品。2025年2月單月退貨量突破800萬(wàn)件，同比增幅達(dá)130%。"我們甚至開(kāi)始用退貨商品重新拼湊成'新品'上架"，一位不愿具名的供應(yīng)鏈員工透露，"這在業(yè)內(nèi)叫做'僵尸款再生計(jì)劃'"。

快時(shí)尚的供應(yīng)鏈魔法為何失靈

曾在Shein擔(dān)任生產(chǎn)計(jì)劃員的張磊指出問(wèn)題核心："他們引以為傲的'實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)'系統(tǒng)正在失效。"2023年推出的AI預(yù)測(cè)模型，在計(jì)算市場(chǎng)需求時(shí)忽略了兩個(gè)關(guān)鍵變量：全球經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致的消費(fèi)降級(jí)，以及東南亞市場(chǎng)對(duì)本土品牌的崛起。

以印尼市場(chǎng)為例，2025年當(dāng)?shù)仉娚唐脚_(tái)Tokopedia的數(shù)據(jù)顯示，本土品牌占女裝類(lèi)目銷(xiāo)售額的比例從2022年的17%躍升至39%。"消費(fèi)者開(kāi)始追求更具文化特色的設(shè)計(jì)，而不是千篇一律的歐美風(fēng)"，雅加達(dá)時(shí)尚博主Putri在視頻中展示的本地設(shè)計(jì)師作品，觀看量是同期Shein開(kāi)箱視頻的3倍。

庫(kù)存重壓下的多米諾效應(yīng)

土耳其棉花貿(mào)易商協(xié)會(huì)披露，2025年Shein的原材料訂單量驟減40%，這是近十年來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)?？此坪?jiǎn)單的數(shù)字背后，是快時(shí)尚巨頭被迫收縮戰(zhàn)線的無(wú)奈選擇。"我們現(xiàn)在每周都要調(diào)整三次生產(chǎn)計(jì)劃"，浙江某代工廠負(fù)責(zé)人王總說(shuō)，"昨天剛接到通知，4月的訂單量又砍掉15%"。

更嚴(yán)峻的是倉(cāng)儲(chǔ)成本危機(jī)。在洛杉磯長(zhǎng)灘港，Shein租用的10萬(wàn)平方米保稅倉(cāng)使用率不足60%，卻仍需支付全額租金。"每個(gè)月白白燒掉300萬(wàn)美元"，物流分析師Tom在行業(yè)論壇上貼出的倉(cāng)庫(kù)衛(wèi)星圖，清晰顯示大片空置區(qū)域堆滿積壓貨物。

轉(zhuǎn)型之路上的荊棘與曙光

2025年開(kāi)春，Shein在孟買(mǎi)試點(diǎn)的"即看即買(mǎi)"線下店引發(fā)關(guān)注。這家300平米的店鋪不設(shè)庫(kù)存，消費(fèi)者掃碼下單后，商品將在72小時(shí)內(nèi)從中國(guó)直郵到家。雖然首月轉(zhuǎn)化率僅18%，但退貨率降至5%，這個(gè)數(shù)據(jù)讓管理層看到了新模式的可能性。

在環(huán)保領(lǐng)域，與德國(guó)二手交易平臺(tái)Vestiaire的合作初見(jiàn)成效。截至3月底，已有23萬(wàn)件滯銷(xiāo)商品通過(guò)該平臺(tái)流轉(zhuǎn)，平均售價(jià)是原價(jià)的65%。"我們正在學(xué)習(xí)如何把庫(kù)存變成資產(chǎn)"，Shein可持續(xù)發(fā)展總監(jiān)在柏林氣候峰會(huì)上展示的回收數(shù)據(jù)，獲得了在場(chǎng)環(huán)保組織的掌聲。

快時(shí)尚的十字路口

波士頓咨詢(xún)公司的報(bào)告指出，2025年全球快時(shí)尚市場(chǎng)規(guī)模將首次出現(xiàn)1.2%的負(fù)增長(zhǎng)。與此同時(shí)，主打"慢消費(fèi)"的法國(guó)品牌Sézane逆勢(shì)增長(zhǎng)47%，其核心秘訣正是零庫(kù)存的預(yù)售模式。"消費(fèi)者開(kāi)始拒絕為企業(yè)的試錯(cuò)成本買(mǎi)單"，分析師Maria在行業(yè)簡(jiǎn)報(bào)中寫(xiě)道。

在深圳總部，Shein的工程師們正在測(cè)試第四代智能預(yù)測(cè)系統(tǒng)。新系統(tǒng)首次引入地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和氣候變遷參數(shù)，試圖在動(dòng)蕩的市場(chǎng)中尋找確定性。而倉(cāng)庫(kù)里，工人們正在給積壓的冬裝貼上"2026"的新標(biāo)簽——這是快時(shí)尚巨頭與時(shí)間賽跑的最新注腳。

這場(chǎng)庫(kù)存危機(jī)或許正在改寫(xiě)行業(yè)規(guī)則：當(dāng)"無(wú)限選擇"遇上"有限地球"，當(dāng)數(shù)字魔法撞上現(xiàn)實(shí)邊界，那個(gè)曾經(jīng)按下加速鍵的快時(shí)尚神話，是否到了必須重構(gòu)的時(shí)刻？答案，可能就藏在廣州倉(cāng)庫(kù)那些未拆封的包裹里。