Paytm Mall的發(fā)展與困境

Paytm旗下電子商務(wù)平臺(tái)Paytm Mall曾是印度電商市場(chǎng)的一個(gè)典型。2016年末，Paytm Mall脫離母公司One97 Communication，憑借Paytm的現(xiàn)金返還模式，在短時(shí)間內(nèi)成為印度電商市場(chǎng)的獨(dú)角獸。然而，這種模式在Paytm Mall卻并不適用。

3個(gè)季度前，Paytm Mall曾是印度第三大電商公司，依靠軟銀和阿里巴巴提供的資金，開(kāi)展各種現(xiàn)金返還和贈(zèng)品活動(dòng)來(lái)吸引消費(fèi)者。但到了2025年10月至11月，Paytm Mall意識(shí)到無(wú)法僅通過(guò)此類(lèi)活動(dòng)推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展，于是開(kāi)始縮減面向消費(fèi)者的業(yè)務(wù)（2024 - 25財(cái)年，Paytm Mall虧損約為2.5億美元）。受此影響，Paytm Mall的領(lǐng)導(dǎo)層和中層管理人員大量流失，還遭到賣(mài)家的強(qiáng)烈指責(zé)。

兩個(gè)月前，印度科技媒體Entrackr獨(dú)家報(bào)道稱(chēng)Paytm Mall選擇縮減其B2C垂直業(yè)務(wù)的規(guī)模，此消息隨后被廣泛傳播。不過(guò)，Paytm Mall的創(chuàng)始人Vijay Shekhar Sharma始終否認(rèn)存在任何問(wèn)題。

據(jù)可靠消息，Paytm Mall一直在與eBay進(jìn)行談判，期望獲得高達(dá)2億美元的投資。消息人士稱(chēng)：“Paytm Mall的估值可能在6億美元至8億美元之間?！倍?025年4月，Paytm Mall從軟銀和阿里巴巴籌集了4.45億美元，當(dāng)時(shí)該公司估值約20億美元。此前，Paytm Mall在兩輪融資中總共獲得了約6.45億美元。目前，阿里巴巴的新加坡子公司持有該公司30.15%的股份，軟銀持有約21%的股份。

盡管談判已進(jìn)行一段時(shí)間，但兩名消息人士表示，目前尚不清楚該交易是否會(huì)成功。如果這筆交易達(dá)成，Paytm Mall將不得不面對(duì)其估值的大幅縮水。

eBay在與Flipkart“分手”后，重新啟動(dòng)了其在印度的業(yè)務(wù)。有人認(rèn)為，投資Paytm mall或許是eBay的抄底行動(dòng)，即便eBay可能會(huì)以低于Paytm Mall總?cè)谫Y的估值進(jìn)行投資，這一投資是否明智仍有待探討。

在回答Entrackr的問(wèn)題時(shí)，Vijay Shekhar Sharma表示價(jià)格降低了5倍，也許他的意思是說(shuō)該公司的估值達(dá)到了30億美元。與此同時(shí)，eBay的全球發(fā)言人回應(yīng)稱(chēng)不對(duì)謠言或猜測(cè)發(fā)表評(píng)論。

eBay印度站已恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，但其對(duì)Paytm Mall進(jìn)行少數(shù)股權(quán)投資的原因令人費(fèi)解。普遍認(rèn)為，Paytm Mall缺乏連貫且整體的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略。有人猜測(cè)，eBay的這筆投資可能是為了在印度獲得本地合作伙伴，但分析人士對(duì)此表示懷疑，因?yàn)閑Bay在印度有眾多合作伙伴選擇，它可以與印度所有的平臺(tái)合作，在不冒險(xiǎn)的情況下實(shí)現(xiàn)需求最大化，其他平臺(tái)也不會(huì)拒絕。

即便Paytm Mall真的獲得了eBay 2億美元的投資，它又將如何與資金雄厚的亞馬遜、Flipkart以及Snapdeal競(jìng)爭(zhēng)呢？這仍是未知數(shù)。一方面，eBay目前在印度電商市場(chǎng)尚未建立起實(shí)際的影響力；另一方面，Paytm Mall在印度也缺乏強(qiáng)勁的有機(jī)消費(fèi)需求。

眾所周知，近幾個(gè)月來(lái)，eBay一直在與各類(lèi)企業(yè)進(jìn)行洽談，但最終都無(wú)果而終（2025年，有相關(guān)人士猜測(cè)，eBay會(huì)以低價(jià)收購(gòu)ShopClues)，因此，此次與Paytm Mall的合作很可能也會(huì)遭遇類(lèi)似的命運(yùn)。

（編譯/風(fēng)口星網(wǎng) 林曉峰）