主要市場的IPO要求

香港市場：

+ 審核主要集中在披露和信息的完整性方面。

+ 上市架構(gòu)有H股和紅籌股兩種形式。

+ 從2023年3月31日開始，所有境外申請上市都需要向中國證監(jiān)會備案。

+ 盈利指標是過去三個財政年度至少8000萬港元（最近一年盈利至少3500萬港元，及前兩年累計盈利至少4500萬港元）。

+ 市值/收入指標為上市時市值至少達40億港幣，最后一個報告期的收入需要達到5億港元。

+ 其他要求包括獨立性、關聯(lián)交易、公眾持股量等。

+ 股份鎖定期較短，發(fā)行人及控股股東禁售期為上市后首6個月。

+ 上市流程相對較快，大約在14個月到18個月之間。

A股市場：

+ 估值和流動性受資本市場推崇。

+ 上市流程與審核要求較為復雜，包括收入、研發(fā)費以及其他各種各樣的市值要求。

+ 對于跨境電商企業(yè)而言，大部分盈利企業(yè)會選擇去創(chuàng)業(yè)板或者主板上市。

+ 創(chuàng)業(yè)板對利潤要求為最后一期5000萬以上，主板則建議在8000萬至1億。

+ 創(chuàng)業(yè)板還有研發(fā)費的要求，3個億收入以上，3年的研發(fā)費用合計5000萬。

+ A股市場的審核區(qū)別包括同類競爭問題、股東的穿透以及核查。

+ 上市地的選擇取決于企業(yè)自身情況，但A股市場存在政策不確定性。

上市地的選擇

+ 選擇香港市場上市相對簡單，審核透明，要求明確，但發(fā)行可能較為困難。

+ 選擇A股市場上市，雖然發(fā)行相對容易，但審核嚴格，政策有不確定性。

跨境電商企業(yè)上市的財務問題和注意事項

1. 收入確認：重點核查銷售收入的真實性，特別是通過第三方平臺的收入確認。

2. 海外稅務合規(guī)：注意自建站的稅務問題，主流第三方平臺會代扣代繳海外稅。

3. 海關關稅：雙清報關、低價報關等問題在上市時會受到關注。

4. 第三方平臺銷售多店鋪開立及殼公司問題：多店鋪應全部收到上市公司體內(nèi)，避免影響其他店鋪。

5. 虛構(gòu)交易及平臺處罰的核查：行為在監(jiān)管必查之列，應主動披露并設計內(nèi)控。

6. 個人賬戶對外收付款項：在A股和香港都不允許使用個人賬戶進行收付款。

7. 存貨跌價準備的相關計量：對存貨跌價進行日常管理和計量，避免影響上市。第七，信息系統(tǒng)核查及業(yè)務數(shù)據(jù)披露。在跨境電商業(yè)務模式下，系統(tǒng)數(shù)據(jù)傳輸?shù)臏蚀_性和及時性將成為上市審核的重點關注問題。這會對公司IT系統(tǒng)帶來不小的挑戰(zhàn)。現(xiàn)在，企業(yè)的業(yè)務系統(tǒng)和財務系統(tǒng)是否能匹配，業(yè)務數(shù)據(jù)和財務數(shù)據(jù)是否能對應，這是監(jiān)管非常關注的問題。例如，有時會被詢問到大額交易的定義是什么、為什么有一些賬戶的復購率特別高，在解釋問題之前，公司的IT系統(tǒng)必須能夠支持抓取業(yè)務數(shù)據(jù)，如果連數(shù)據(jù)都抓不出來，就無法披露這些事項。

第八，其他監(jiān)管的關注點及數(shù)據(jù)披露要求。監(jiān)管對于業(yè)務數(shù)據(jù)的披露要求關注度也很高，會要求你披露店鋪的GMV、活躍用戶數(shù)、流量等。這些商業(yè)數(shù)據(jù)，也一定是需要系統(tǒng)做出支撐，然后要進行可追溯、可論證、可驗證、可核查。在業(yè)務發(fā)展的財務的核算工作一定要跟上，不然有些數(shù)據(jù)最后三年無法核查。

A股會比較關注毛利率，還有與可比公司的對比。雖然都是跨境電商企業(yè)，但品類可能不一樣，可比公司的業(yè)務分布以及日常運營數(shù)據(jù)變化，也是企業(yè)決策的一個重要參考依據(jù)。

【陳睿先生簡介】

陳睿先生是普華永道審計部門合伙人，畢業(yè)于復旦大學，是中國注冊會計師。他在普華永道從事審計業(yè)務有近十七年的工作經(jīng)驗，其中包括自二零一四年開始在普華永道澳大利亞珀斯分所進行的為期兩年的海外工作。在他過去多年的執(zhí)業(yè)期間，陳睿先生從事了各種行業(yè)的國有企業(yè)和民營企業(yè)的境內(nèi)外上市審計、法定審計以及公司業(yè)務重組的咨詢業(yè)務，從而積累了較多的理論知識和實踐經(jīng)驗。特別對于民營企業(yè)上市財務合規(guī)輔導、企業(yè)上市規(guī)劃、境內(nèi)外上市架構(gòu)搭建、規(guī)避上市風險及應對監(jiān)管機構(gòu)核查重點等工作有獨到的見解和研究。

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（來源：風口星跨境編輯部）