中國(guó)電商市場(chǎng)的拼多多現(xiàn)象

中國(guó)已然成為電商強(qiáng)國(guó)，從阿里巴巴到京東，再到“雙11”等大型購(gòu)物節(jié)的盛行，都印證了這一點(diǎn)。而2025年在納斯達(dá)克成功上市的拼多多，更是進(jìn)一步證明了中國(guó)電商的強(qiáng)大實(shí)力。這家總部位于上海的公司通過(guò)美國(guó)IPO籌集了16億美元并成功上市，成為當(dāng)年數(shù)額較大的交易之一。

最新數(shù)據(jù)表明，截至2025年6月30日的12個(gè)月中，拼多多的活躍買(mǎi)家數(shù)量達(dá)到3.44億人，月活躍用戶(hù)數(shù)為1.95億。同期，拼多多平臺(tái)活躍商戶(hù)數(shù)量超過(guò)170萬(wàn)家。截至當(dāng)年6月30日，拼多多在過(guò)去的12個(gè)月實(shí)現(xiàn)了2621億元的交易金額。2024年全年，拼多多實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.44億元，同比增長(zhǎng)245.35%；2025年第一季度實(shí)現(xiàn)收入13.85億元，同比增長(zhǎng)了37倍。

從創(chuàng)立到登陸美股市場(chǎng)上市，拼多多用了3年時(shí)間。相比之下，京東用了10年，唯品會(huì)用了8年，淘寶用了5年。

拼多多的運(yùn)營(yíng)模式

拼多多與淘寶、京東一樣，定位為在線零售平臺(tái)，銷(xiāo)售品類(lèi)廣泛，涵蓋日用雜貨、家居家電等。然而，不同于淘寶與京東的單獨(dú)在線購(gòu)買(mǎi)模式，拼多多是專(zhuān)注于C2B拼團(tuán)的第三方社交電商平臺(tái)，開(kāi)創(chuàng)了團(tuán)購(gòu)新時(shí)代。用戶(hù)可通過(guò)QQ、微信等社交平臺(tái)轉(zhuǎn)發(fā)拼多多的產(chǎn)品信息，發(fā)起與朋友、家人、鄰居等的拼團(tuán)，以更低價(jià)格購(gòu)買(mǎi)商品。這種具有互動(dòng)功能、豐富產(chǎn)品線的機(jī)制，很好地保持了用戶(hù)的積極性，使購(gòu)物體驗(yàn)更具互動(dòng)性。此外，拼多多還通過(guò)現(xiàn)金、優(yōu)惠券、彩票和免費(fèi)產(chǎn)品等方式，以較低的獲客成本吸引了第一批客戶(hù)。加之在朋友圈的口碑傳播，拼多多迅速成為主流購(gòu)物應(yīng)用。

價(jià)格是拼多多的另一大優(yōu)勢(shì)。其商品折扣通常高達(dá)90%，提供了眾多低價(jià)商品。拼多多批量銷(xiāo)售的模式可為賣(mài)家?guī)?lái)高額訂單，從而使產(chǎn)品有更大的降價(jià)空間。同時(shí)，拼多多的用戶(hù)內(nèi)容設(shè)計(jì)也與此相呼應(yīng)。相關(guān)專(zhuān)家指出，阿里巴巴淘寶的界面以用戶(hù)搜索結(jié)果和多個(gè)產(chǎn)品展示為中心，而拼多多更多通過(guò)消息推送為某些產(chǎn)品帶來(lái)多次曝光，更容易打造爆款產(chǎn)品。此外，拼多多的C2B模式允許平臺(tái)在售產(chǎn)品直接由制造商發(fā)貨，省去經(jīng)銷(xiāo)商環(huán)節(jié)，降低了產(chǎn)品價(jià)格，也使制造商獲得更高利潤(rùn)，這對(duì)易腐壞的生鮮產(chǎn)品尤為有效。

拼多多所銷(xiāo)售的產(chǎn)品通常非知名或大眾品牌，避免了品牌溢價(jià)的潛在威脅。同時(shí)，通過(guò)用戶(hù)在社交媒體的分享，大大降低了廣告營(yíng)銷(xiāo)成本。這種低價(jià)高效的營(yíng)銷(xiāo)模式，能將產(chǎn)品信息準(zhǔn)確投放給目標(biāo)群體。

拼多多的目標(biāo)群體與發(fā)展途徑

近年來(lái)，中國(guó)電商市場(chǎng)出現(xiàn)高價(jià)優(yōu)質(zhì)的趨勢(shì)，淘寶、京東等開(kāi)辟全球購(gòu)板塊，網(wǎng)易嚴(yán)選、考拉海購(gòu)等跨境海淘平臺(tái)興起。但拼多多的崛起引發(fā)了關(guān)于消費(fèi)退化的爭(zhēng)論。實(shí)際上，中國(guó)電商市場(chǎng)存在分裂，三四線城市市場(chǎng)具有潛在規(guī)模。2024年，全國(guó)居民人均可支配收入25974元，農(nóng)村居民人均可支配收入13432元，城鄉(xiāng)、區(qū)域之間差距較大，人均年可支配收入在3萬(wàn)元以下的省份占三分之二。在消費(fèi)構(gòu)成中，用于生活用品及服務(wù)、衣著等消費(fèi)型需求的開(kāi)支僅占10%以上。顯然，中國(guó)電商市場(chǎng)中，大部分消費(fèi)者需要精準(zhǔn)、高效、成本控制嚴(yán)格、讓利空間大的產(chǎn)品和服務(wù)。

拼多多創(chuàng)始人黃崢曾表示：“我們的核心就是五環(huán)內(nèi)的人理解不了”。當(dāng)阿里和京東逐漸轉(zhuǎn)型精品化路線時(shí)，拼多多將消費(fèi)重點(diǎn)放在三四線城市及縣城鄉(xiāng)鎮(zhèn)。數(shù)據(jù)顯示，三四線城市用戶(hù)占拼多多用戶(hù)總基數(shù)的65%左右，中國(guó)的其他一二線城市中，京東用戶(hù)占50%。此外，女性用戶(hù)占總基數(shù)的70%，她們?cè)谌粘Ｖ懈嘭?fù)責(zé)家庭采購(gòu)，對(duì)價(jià)格更為敏感。

拼多多的發(fā)家史

拼多多由黃崢于2015年創(chuàng)立，他早期參與過(guò)谷歌中國(guó)辦公室的創(chuàng)立，并負(fù)責(zé)電商的搜索算法，后離職創(chuàng)立電商代運(yùn)營(yíng)公司和游戲公司。憑借在電商和游戲行業(yè)積累的經(jīng)驗(yàn)，黃崢希望將阿里巴巴和騰訊的成功秘訣相結(jié)合，創(chuàng)立了拼多多。

2015年8月，拼多多獲得數(shù)百萬(wàn)美元A輪投資；2015年9月，V1.0版本正式上線；2016年2月，單月成交額破1000萬(wàn)，付費(fèi)用戶(hù)突破2000萬(wàn)；2016年6月，騰訊應(yīng)用寶“星APP榜”5月榜單中，拼多多成功躋身5月十大流行APP；2016年7月，完成1.1億美元的B輪融資，騰訊領(lǐng)投；2016年9月，「拼好貨」與「拼多多」合并，黃崢任CEO；2016年10月10日周年慶單日交易額超過(guò)1億元；2016年11月，雙十一當(dāng)日GMV2.057億，創(chuàng)造新紀(jì)錄；2016年12月，拼多多月GMV超過(guò)20億；2017年，拼多多交易額1412億元，2018年一季度交易額662億元。2017年完成43億筆交易訂單，年活躍用戶(hù)2.95億戶(hù)，年活躍商家超過(guò)100萬(wàn)戶(hù)。根據(jù)2018年第一季度中國(guó)電商市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)顯示，拼多多已超越眾多老牌電商企業(yè)，進(jìn)入第一梯隊(duì)。在周活躍滲透率與日活躍率方面，拼多多排名第二，僅次于淘寶，均超越了京東。

假貨天堂的爭(zhēng)議

拼多多的IPO招股說(shuō)明書(shū)中提到，未來(lái)的拼多多將是一個(gè)網(wǎng)絡(luò)虛擬空間和現(xiàn)實(shí)世界緊密融合的多維空間，是“Costco”和“迪士尼”的結(jié)合體。然而，許多人對(duì)拼多多能否實(shí)現(xiàn)這一期望表示質(zhì)疑。

據(jù)中國(guó)電子商務(wù)研究中心發(fā)布的2024年主流電商平臺(tái)用戶(hù)滿(mǎn)意度調(diào)查結(jié)果，拼多多的投訴率為17.87%，用戶(hù)滿(mǎn)意度僅為1星，投訴主要針對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量差、發(fā)貨慢、廣告誤導(dǎo)等問(wèn)題。盡管拼多多聲稱(chēng)有若干供貨渠道保證產(chǎn)品低價(jià)優(yōu)勢(shì)和質(zhì)量篩選，但用戶(hù)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的投訴仍讓人難以不將低價(jià)與低質(zhì)相關(guān)聯(lián)。除了國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的投訴，拼多多在美國(guó)申請(qǐng)IPO不久后還遭到了商標(biāo)侵權(quán)訴訟。隨著電商巨頭打擊假冒偽劣產(chǎn)品，許多劣質(zhì)品涌入拼多多等新興購(gòu)物平臺(tái)。

拼多多上市后，也開(kāi)始跟隨電商巨頭清理平臺(tái)假貨。該公司2024年度消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)報(bào)告顯示，拼多多已經(jīng)減少了1070萬(wàn)件問(wèn)題商品的上架，屏蔽了4000萬(wàn)條不明外部鏈接，移除了95%的假冒賣(mài)家。此外，公司還設(shè)立了1.5億的基金用以處理售后糾紛。但嚴(yán)格的監(jiān)管加大了拼多多與商家之間的摩擦，今年六月，部分商家聚集在拼多多上?？偛烤S權(quán)，指責(zé)拼多多條款嚴(yán)苛，罰金過(guò)高。但公司創(chuàng)始人黃崢堅(jiān)稱(chēng)，對(duì)商家的決定和懲罰是公正公平的。

拼多多的未來(lái)走向

2025年7月26日上午，拼多多正式在紐交所掛牌上市，最終發(fā)行價(jià)定為19美元，位于16美元/ADS - 19美元/ADS發(fā)行區(qū)間上限，整體估值約240億美金（約合人民幣1624億元）。

然而，拼多多面臨著虧損困境。其在商品銷(xiāo)售方面的收入持續(xù)降低，2024年為4.566億元，2025年降到340萬(wàn)元，到2026年第一季度為0。2024年和2025年分別發(fā)生2.92億元人民幣和5.25億元人民幣凈虧損。而在2026年Q1，受大幅擴(kuò)張市場(chǎng)需要，銷(xiāo)售與市場(chǎng)支出達(dá)到12.17億元，平臺(tái)單季發(fā)生2.01億元人民幣凈虧損。加上期權(quán)支出，三年總計(jì)虧損13.12億元（含期權(quán)支出）。

拼多多的主要用戶(hù)是三四線城市中對(duì)價(jià)格敏感的女性，平臺(tái)商家以低價(jià)吸引這一群體。但隨著產(chǎn)品投訴的增加，如何留住這些用戶(hù)并擴(kuò)大用戶(hù)群體成為難題。缺少優(yōu)質(zhì)用戶(hù)體驗(yàn)和良好品牌形象，拼多多的用戶(hù)留存率面臨問(wèn)題，GMV增長(zhǎng)也勢(shì)必放緩。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀，許多科技公司選擇在這個(gè)時(shí)期上市。未來(lái)一段時(shí)間，互聯(lián)網(wǎng)公司估值爆發(fā)式增長(zhǎng)的時(shí)代將結(jié)束，拼多多通過(guò)上市緩解了資金流緊張問(wèn)題。之后，拼多多需要從低價(jià)低質(zhì)模式向優(yōu)質(zhì)路線轉(zhuǎn)型。

（編譯/風(fēng)口星網(wǎng) 郭匯雯）