電子商務(wù)企業(yè)估值的關(guān)鍵因素

FE國際的首席執(zhí)行官托馬斯·斯麥爾，其所在的FE國際是一家全球并購顧問公司，在SaaS、電子商務(wù)和內(nèi)容企業(yè)領(lǐng)域?qū)耀@殊榮，已為眾多創(chuàng)始人、所有者和收購者完成收購。托馬斯于2015年創(chuàng)立FE國際，旨在助力經(jīng)營自籌資金和盈利企業(yè)的企業(yè)家實現(xiàn)退出。自此，托馬斯將FE打造為行業(yè)領(lǐng)先的1 - 1億美元科技企業(yè)的并購顧問。早在21世紀(jì)初，托馬斯就為眾多企業(yè)主提供了寶貴的操作及技術(shù)建議，助其取得非凡成就。

2025年，僅在美國，電子商務(wù)領(lǐng)域已成為一個價值萬億美元的龐大產(chǎn)業(yè)，投資者們正積極尋覓那些成功且持續(xù)增長的電子商務(wù)企業(yè)進(jìn)行收購。

要知道，沒有兩家完全相同的電商店鋪，能為一家電商帶來價值的產(chǎn)品未必適用于另一家，所以明晰自家電商的價值至關(guān)重要，這樣才能在關(guān)鍵時刻找準(zhǔn)賣點并成功推出。在過去的十年間，我們每年為數(shù)百家技術(shù)企業(yè)提供有關(guān)賣出的咨詢，對如何找尋電子商務(wù)企業(yè)的價值已然熟稔于心?；谂c無數(shù)電商企業(yè)創(chuàng)始人合作的數(shù)據(jù)，我們梳理出了探尋企業(yè)商業(yè)價值所需的問題集合。

首先，你的企業(yè)財務(wù)狀況是否健康？電子商務(wù)業(yè)務(wù)的財務(wù)健康是企業(yè)估值的關(guān)鍵組成部分。請牢記以下三個與財務(wù)狀況相關(guān)的問題，以便進(jìn)行估值和潛在的銷售。

你的企業(yè)運營了多久？

在過去的1 - 3年以及過去幾個月中，你的毛收入和凈收入的趨勢怎樣？

在企業(yè)的財務(wù)歷史中是否存在任何異常情況？

企業(yè)的財務(wù)表現(xiàn)必須進(jìn)行全面核查。作為業(yè)主，需妥善保存所有財務(wù)記錄。保存記錄雖不會直接提升企業(yè)價值，但有助于證明估值的合理性，讓一切清晰明了，利于更高效地經(jīng)營企業(yè)。會計軟件可減輕記賬負(fù)擔(dān)，不過，即便有記賬員或軟件承擔(dān)大部分任務(wù)，業(yè)主了解財務(wù)報表的情況仍極為重要。當(dāng)準(zhǔn)備出售企業(yè)時，要規(guī)避回溯風(fēng)險，使用像QuickBooks或類似軟件，可助企業(yè)簡化公司業(yè)績。財務(wù)狀況混亂對欲退出的電子商務(wù)賣家而言絕非好兆頭，因為在買家愿意為業(yè)務(wù)支付合理倍數(shù)價格之前，賣家需在最后一刻整理好一切財務(wù)記錄以證明業(yè)績。而那些從一開始就跟蹤并妥善整理財務(wù)狀況的人，在整個退出過程中往往更為輕松。

其次，你的操作是否精簡？電子商務(wù)企業(yè)主應(yīng)從起始階段就精簡業(yè)務(wù)，這不僅能優(yōu)化業(yè)務(wù)，還可減少繁瑣事務(wù)，助你專注于能帶來更大利益的工作。你需要思考以下這些問題：

你經(jīng)營企業(yè)需要耗費多少時間？

你的職責(zé)是什么？

是否有較高的技術(shù)要求？

你的業(yè)務(wù)中是否有雇員或承包商，若有，該如何管理他們？

你還應(yīng)清楚業(yè)務(wù)中哪些方面會引發(fā)買家興趣，例如供應(yīng)鏈的操作等，這將為你在電子商務(wù)業(yè)務(wù)中的評估和改進(jìn)指明方向。精簡運營可提升業(yè)務(wù)價值，使業(yè)務(wù)更具盈利能力。

再者，你的企業(yè)是否處于一個常青的利基市場？企業(yè)的財務(wù)史至關(guān)重要，歷經(jīng)潮流興衰的企業(yè)通常比季節(jié)性企業(yè)具有更高的價值。若你的電子商務(wù)業(yè)務(wù)是常青的，且擁有易于被新所有者接納的商業(yè)模式，那么其市場將會更為廣闊。需考慮以下問題：

你的利基市場的競爭激烈程度如何？

若存在，進(jìn)入此利基市場的障礙有哪些？

你的利基市場是否有增長趨勢？

一個有價值的電子商務(wù)企業(yè)應(yīng)能在競爭激烈的利基市場中持續(xù)增長，并在市場趨勢的起伏中長久生存。

此外，你是否擁有堅實的客戶基礎(chǔ)？除產(chǎn)品外，客戶是電子商務(wù)業(yè)務(wù)的核心，沒有他們，業(yè)務(wù)將無從談起。若無法證明存在真實的客戶群，沒有買家會愿意購買你的電子商務(wù)業(yè)務(wù)。建立可持續(xù)的客戶群需要時間，以下是幾個要點：

你的客戶獲取渠道是什么？

你的客戶獲取成本為多少？

你的收入中有多少來自回頭客？

據(jù)發(fā)現(xiàn)，擁有廣泛電子郵件列表并保持定期聯(lián)系的電子商務(wù)企業(yè)主更易成功出售，因其能直接證明客戶的可靠性。

然后，你的產(chǎn)品是否有價值？你的電子商務(wù)業(yè)務(wù)唯有在產(chǎn)品送達(dá)客戶手中并令其滿意時，才算取得成功。請花些時間思考這些因素：

你是銷售單一產(chǎn)品還是多種產(chǎn)品？

你的供應(yīng)商在何處？

你銷售的產(chǎn)品是企業(yè)特有的還是轉(zhuǎn)賣的？

作為企業(yè)主，重要的是不僅要始終保證產(chǎn)品質(zhì)量，還要確保訂單履行和產(chǎn)品銷售包裝的質(zhì)量。訂單執(zhí)行應(yīng)是順暢的，產(chǎn)品來源應(yīng)是可靠的。由企業(yè)自行生產(chǎn)而非外包的自有品牌產(chǎn)品是具有價值的，因為這樣可以圍繞品牌和產(chǎn)品建立良好的商譽。

那么，你的電子商務(wù)企業(yè)的價值究竟是什么？電子商務(wù)企業(yè)對買家而言是具有吸引力的資產(chǎn)。雖說企業(yè)估值的概念相對簡易，但為每個企業(yè)進(jìn)行估值實則是一個頗為復(fù)雜的過程，并存在自身的挑戰(zhàn)。計算電子商務(wù)企業(yè)價值的第一步是審視企業(yè)的財務(wù)狀況，而后在此基礎(chǔ)上考量其他估值因素。

最終，企業(yè)價值可歸結(jié)為以下三個因素：

可轉(zhuǎn)讓性

可持續(xù)性

可擴(kuò)展性

在業(yè)務(wù)的每個階段，都應(yīng)自問：此決策是否會使業(yè)務(wù)更具可轉(zhuǎn)移性、可持續(xù)性和可擴(kuò)展性？若答案為否，那么需重新斟酌并探尋其他路徑。

無論你計劃在6個月還是6年后退出，這些問題都是任何電子商務(wù)企業(yè)必須回答的。一旦確定了業(yè)務(wù)的可轉(zhuǎn)讓性、可持續(xù)性和可擴(kuò)展性，就可著手為業(yè)務(wù)確定估值倍數(shù)。多數(shù)（并非全部）電子商務(wù)企業(yè)會采用賣方可支配收入（SDE）的方法來確定收益或凈收入。簡言之，SDE是指從總收入中扣除所有銷售成本和關(guān)鍵（非可控的）運營費用后所剩余的利潤。任何超過5000萬美元的企業(yè)則會使用未計利息、稅項、折舊和攤銷前的利潤（EBITDA）公式來得出恰當(dāng)?shù)墓乐当稊?shù)。

總之，關(guān)于如何提升電子商務(wù)企業(yè)的價值，本文僅觸及了一些基礎(chǔ)要點。但倘若你能開始應(yīng)用文中所提及的內(nèi)容，相信未來你將更有可能以更高的價值實現(xiàn)退出。

（來源：跨境電商Sara）

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