TikTok的持股格局呈現(xiàn)出明顯的多元化特點。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，TikTok目前占據(jù)了80%的股份，甲骨文和沃爾瑪分別占據(jù)了12.5%和7.5%的股份。這一結(jié)構(gòu)是在特朗普的干預下，多家公司共同參與融資而形成的。原本抖音海外版只有一家控股公司，但經(jīng)過一系列的資本運作，沃爾瑪和甲骨文公司也加入了融資行列。如今，TikTok的融資輪中，沃爾瑪和甲骨文兩家公司共同投資了約125億美元，使得其市場估值迅速攀升至5000億美元。

TikTok在美國的興起，為當?shù)貏?chuàng)造了大量的就業(yè)機會，有效降低了失業(yè)率。特朗普對TikTok的態(tài)度頗為微妙。愛里森作為甲骨文公司的CEO，同時也是特朗普的粉絲，使得甲骨文公司在TikTok的股權(quán)爭奪中獲得了特殊待遇。特朗普對TikTok的打壓，部分原因是為了連任總統(tǒng)，激發(fā)國內(nèi)矛盾。甲骨文等公司的加入，也在一定程度上緩解了TikTok與美國的關(guān)系。

從全球視角看，TikTok的成功并非偶然。作為一款海外版抖音，TikTok深受各年齡段用戶的喜愛，其內(nèi)容多樣性和互動性吸引了大量用戶。無論是年輕人還是其他年齡段的人，都能在TikTok上找到樂趣。TikTok在海外市場的成功也顯著，它不僅傳播了中國文化，也為世界各國提供了展示本土文化的平臺。

隨著微軟確認有意向收購TikTok的部分業(yè)務(wù)，字節(jié)跳動面臨著新的挑戰(zhàn)。如何給TikTok估值，成為了一個關(guān)鍵問題。目前市場上主要有三種估值方法：按業(yè)務(wù)占比估值、按用戶估值以及與同類公司對標估值。無論是哪種方法，都需要考慮到TikTok的獨特性和市場潛力。

按業(yè)務(wù)占比估值，TikTok在美國等市場的業(yè)務(wù)占據(jù)重要地位，其估值可能占據(jù)字節(jié)跳動總估值的相當一部分。按用戶估值也是一種常見的方法。與Snap等公司相比，TikTok的用戶粘性更高，因此有分析師認為其估值應該更高。與同類公司對標估值，則需要考慮到TikTok的獨特性和市場發(fā)展?jié)摿Α?/p>

對于投資人而言，TikTok的估值是一個復雜的問題。無論其最終估值如何，TikTok的成功已經(jīng)為字節(jié)跳動帶來了巨大的商業(yè)價值和影響力。隨著微軟等公司的加入，TikTok的未來發(fā)展也充滿了變數(shù)和機遇。

關(guān)于TikTok的估值，Waral做出了基于其收入水平的估算。根據(jù)TikTok 2在2020年預計收入?yún)^(qū)間為10億至20億美元的情況來看，考慮到其現(xiàn)有的用戶規(guī)模，Waral認為TikTok的估值可能接近200億美元。而如果這一估值達到500億美元，則相當于當時Snap的兩倍。

以P/S估值來看，這個數(shù)不少于900億美元。由于TikTok在美國尚未實現(xiàn)盈利，因此市場通常采用P/S估值法來評估此類公司。我們認為，這種方法得出的估值更接近TikTok的真實價值。

字節(jié)跳動內(nèi)部曾預測，TikTok在2020年的美國收入約為10億美元。隨著其貨幣化策略的實施，預計明年收入將增至60億美元。以今年的預測收入計算，如果TikTok的估值為500億美元，那么它的P/S比高達50倍。但如果以明年的預測收入計算，這一比值將降至不到9倍，顯得非常具有吸引力。

相比之下，Snap今年的預估收入為330億美元，其P/S比率為15倍。如果以明年預測的收入來看，TikTok以同樣的P/S比率計算，其估值可達900億美元。值得注意的是，Snap二季度的營收同比增長僅為17%，而TikTok明年的營收增長預期高達500%，增速遠超Snap，因此TikTok理應獲得更高的估值。

如果微軟能以500億美元的價格收購TikTok，這將是一筆超級劃算的交易。無論如何估值，微軟都已經(jīng)從中獲利。當前，500億美元的收購價是外界熱議的預期價格。如果微軟最終以此價格收購TikTok的業(yè)務(wù)，這將成為全球科技史上第二大收購案，僅次于戴爾2015年對EMC的670億美元巨額收購。

在這一收購事件尚未定論之前，微軟股價已經(jīng)上漲。自消息傳出以來，本周一微軟股價跳空高開，當天大漲5.6%，市值增加870億美元。市場預計TikTok將與微軟業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應，有分析師甚至預測微軟市值將在三年內(nèi)因此大增2000億美元。知情人士透露，微軟周一的市值增長已經(jīng)足以覆蓋收購TikTok所需的資金。