隨著歷史潮流的推動(dòng)，TikTok遭遇了命運(yùn)的多次轉(zhuǎn)折。微軟最近的收購(gòu)意向使其母公司字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)始人張一鳴稍微松了一口氣。對(duì)于字節(jié)跳動(dòng)來(lái)說(shuō)，微軟確定收購(gòu)意向并不意味著一切問(wèn)題的終結(jié)。真正的挑戰(zhàn)才剛剛開(kāi)始，其中最關(guān)鍵的問(wèn)題是為T(mén)ikTok估值。

微軟本周一確認(rèn)了與字節(jié)跳動(dòng)關(guān)于收購(gòu)TikTok的談判。除了TikTok的美國(guó)業(yè)務(wù)，這次談判還涉及加拿大、澳大利亞以及新西蘭的業(yè)務(wù)。對(duì)于張一鳴來(lái)說(shuō)，與投資人確定字節(jié)跳動(dòng)的整體估值相對(duì)容易，但TikTok作為一個(gè)獨(dú)立應(yīng)用，其估值成為一個(gè)復(fù)雜的問(wèn)題。

此前有媒體報(bào)道稱，字節(jié)跳動(dòng)部分投資人尋求的TikTok估值為500億美元。目前市場(chǎng)上主要有三種估值方法：

1. 按業(yè)務(wù)占比估值：TikTok在美國(guó)有1億用戶，且?guī)?lái)20億美元收入，據(jù)此估算其估值大約為400億美元。

2. 按用戶估值：對(duì)比Snap和Facebook的用戶與市值數(shù)據(jù)，TikTok的估值應(yīng)該高于Snap，因?yàn)槠鋼碛懈嗑W(wǎng)紅和用戶粘性更高。如果按照上市前的用戶數(shù)量來(lái)估值，則方法不同。以Facebook上市時(shí)的用戶數(shù)量作為參照，TikTok可以獲得200億美元的估值。這種方法也存在爭(zhēng)議，因?yàn)門(mén)ikTok的用戶增速遠(yuǎn)超當(dāng)時(shí)的Snap。

3. 按P/S估值：由于TikTok在美國(guó)尚未盈利，市場(chǎng)通常采用P/S進(jìn)行估值。以明年預(yù)計(jì)收入計(jì)算，TikTok美國(guó)的估值可能達(dá)到不少于900億美元。

近日，關(guān)于字節(jié)跳動(dòng)旗下TikTok美國(guó)業(yè)務(wù)的收購(gòu)方案引發(fā)了熱議。起初，一份收購(gòu)提議遭到字節(jié)跳動(dòng)的拒絕，取而代之的是甲骨文公司向字節(jié)跳動(dòng)表達(dá)了合作的意愿，雙方迅速達(dá)成了基本原則的共識(shí)。微軟公司在9月13日聲明，字節(jié)跳動(dòng)決定不會(huì)將TikTok的美國(guó)業(yè)務(wù)出售給微軟。這意味著微軟在收購(gòu)TikTok的事宜上已出局，雙方談判終止。

TikTok最寶貴的技術(shù)無(wú)疑是支撐其運(yùn)行的個(gè)性化推薦算法。微軟等巨頭看到了這項(xiàng)技術(shù)的價(jià)值，因此引發(fā)了收購(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)。這一技術(shù)已被列入國(guó)家商務(wù)部更新的《禁止出口限制出口技術(shù)目錄》中。字節(jié)跳動(dòng)的決定意味著TikTok選擇與甲骨文合作，而不是微軟的全面收購(gòu)。

盡管甲骨文財(cái)力無(wú)法與微軟匹敵，但它擁有微軟所不具備的關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)——與白宮的緊密關(guān)系。與其他大型科技企業(yè)不同，甲骨文的商業(yè)模式——向企業(yè)和提供軟件和服務(wù)——讓它能夠不與品牌相沖突的前提下與特朗普建立聯(lián)系。這可能是字節(jié)跳動(dòng)三大股東選擇甲骨文的原因之一，期望解決TikTok美國(guó)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的問(wèn)題。

的方案保留了字節(jié)跳動(dòng)對(duì)TikTok的大部分股權(quán)和算法控制，甲骨文和其他美國(guó)投資者持有少數(shù)股權(quán)。由美方人員為主的新公司將負(fù)責(zé)TikTok的運(yùn)營(yíng)，并監(jiān)管數(shù)據(jù)的安全性。據(jù)報(bào)道，TikTok有關(guān)出售美國(guó)、加拿大、澳大利亞和新西蘭業(yè)務(wù)的交易協(xié)議可能在未來(lái)的48小時(shí)內(nèi)達(dá)成，預(yù)計(jì)交易規(guī)模在200至300億美元之間。目前買家尚未確定，但甲骨文和微軟是潛在的競(jìng)爭(zhēng)者。美國(guó)零售業(yè)巨頭沃爾瑪也已加入這場(chǎng)交易談判，將與微軟合作競(jìng)購(gòu)TikTok。

此前，微軟在收購(gòu)TikTok美國(guó)業(yè)務(wù)的計(jì)劃中似乎有所變化。據(jù)CNBC報(bào)道，沃爾瑪已經(jīng)加入其中，將與微軟一起合作競(jìng)購(gòu)TikTok。此前沃爾瑪曾嘗試與軟銀合作競(jìng)購(gòu)TikTok，但由于缺乏技術(shù)合作伙伴的支持而未能如愿?！督鹑跁r(shí)報(bào)》曾援引知情人士的話稱，甲骨文正與一群持有字節(jié)跳動(dòng)股份的美國(guó)投資者合作，包括泛大西洋投資集團(tuán)和紅杉資本。同時(shí)自今年7月以來(lái)特朗普針對(duì)TikTok的行動(dòng)越發(fā)猛烈采取了一系列行政措施對(duì)其進(jìn)行打壓針對(duì)這一情況TikTok已向美國(guó)法院提起訴訟維護(hù)自身權(quán)益中國(guó)外交部也對(duì)此表示支持并強(qiáng)調(diào)美國(guó)個(gè)別政客的胡作非為是對(duì)國(guó)際規(guī)則的踐踏也是對(duì)全球化浪潮下科技創(chuàng)新交流合作的破壞。