抖音海外版TIKTOK在海外可以說(shuō)是大獲成功，2020年的營(yíng)收是19億美元，預(yù)期2022年的營(yíng)收目標(biāo)是120億美元，2年時(shí)間預(yù)期將漲6倍。這些都是美元營(yíng)收。

假如字節(jié)在美股上市，將來(lái)就可以用TIKTOK賺的美金來(lái)回購(gòu)股票，拉升股價(jià)。美股慢牛，主要靠回購(gòu)拉升。蘋(píng)果可以說(shuō)是回購(gòu)拉升的典型，這幾年回購(gòu)了幾千億美元的股票。

中概股，所以是中概股，因?yàn)槊涝怯餐ㄘ?，大家賺人民幣，很難用大量美元回購(gòu)護(hù)盤(pán)。

中資企業(yè)，還沒(méi)有哪家像字節(jié)的TIKTOK那樣能賺美元，能賺這么多美元。

將來(lái)，假如字節(jié)的國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)，頭條+抖音+其他，在A股科創(chuàng)板上市，而字節(jié)總公司則在美股上市，這樣字節(jié)比方說(shuō)持有字節(jié)中國(guó)70%的股份，其他30%在科創(chuàng)板流通。然后，字節(jié)就可以在美股上市，就是字節(jié)中國(guó)70%的股份+TIKTOK+其他海外業(yè)務(wù)。

這樣，就能完美規(guī)避滴滴的自殺式美股上市。

中概股，要想在美股牛起來(lái)，關(guān)鍵是有大把的美元可以回購(gòu)，提振市場(chǎng)信心。

這種方案，字節(jié)可以把一部分TIKTOK的運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)到國(guó)內(nèi)，然后賺的美元廣告費(fèi)營(yíng)收，就能很高比例用來(lái)回購(gòu)股票，字節(jié)的老外股東在美股減持的時(shí)候，上市公司的回購(gòu)就能對(duì)沖他們的賣(mài)盤(pán)。字節(jié)的國(guó)內(nèi)股東，也可以在科創(chuàng)板或者美股減持，而字節(jié)的科創(chuàng)板也可以回購(gòu)注銷股票，提振股價(jià)。

這樣，會(huì)打通A股和美股。如果是2000億美元的市值，海外部分估值1000億美元，就是1000億美元的通道。

騰訊是緊隨其后的，市值4.535萬(wàn)億港幣，按照7.8的匯率折合5814億美元。臺(tái)積電比騰訊僅領(lǐng)先一點(diǎn)點(diǎn)，如果臺(tái)積電持續(xù)回調(diào)，騰訊就能重回東亞市值第一的寶座。

日本的市值一哥豐田，市值3059億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后中資巨頭們。

字節(jié)要想超越騰訊，超越臺(tái)積電，就需要TIKTOK弄到500億美元以上的一年?duì)I收，因?yàn)镕B一年的營(yíng)收是1123億美元，市值是8196億美元。如果有臉書(shū)(META)一半的營(yíng)收，就能拿到4000億美元以上的估值，結(jié)合國(guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)，就有6000億美元的潛力。

字節(jié)在國(guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)，由于是人民幣業(yè)務(wù)，估值可能會(huì)打折，撐死了虛高估值到2000億美元市值。美團(tuán)在港股是1.34萬(wàn)億港幣的市值，因?yàn)?美元兌換7.8港幣，所以是1700億美元的市值。

所以說(shuō)，對(duì)于字節(jié)來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵是把國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)剝離成獨(dú)立子公司在科創(chuàng)板上市，然后總公司包括TIKTOK則在美股上市。

被裹挾到歷史潮流中的TikTok，遭遇了命運(yùn)的一再扭轉(zhuǎn)。隨著微軟確認(rèn)收購(gòu)意向，其母公司字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)始人張一鳴似乎終于能稍微喘上一口氣。

對(duì)于字節(jié)跳動(dòng)來(lái)說(shuō)，微軟確定收購(gòu)意向并非意味著萬(wàn)事大吉。事實(shí)上，真正的麻煩才剛剛開(kāi)始，首先他們要解決的就是一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，就是到底應(yīng)該給TikTok多少估值。復(fù)雜交易帶來(lái)的難題

在大量媒體報(bào)道其有興趣收購(gòu)TikTok兩天后，微軟本周一確認(rèn)，與字節(jié)跳動(dòng)就收購(gòu)TikTok進(jìn)行了談判，將繼續(xù)與美國(guó)溝通，希望能在9月15日前完成交易。

據(jù)微軟發(fā)布的聲明，除了TikTok美國(guó)業(yè)務(wù)之外，本次談判還涉及TikTok在加拿大、澳大利亞以及新西蘭的業(yè)務(wù)。

對(duì)于張一鳴來(lái)說(shuō)，與投資人敲定字節(jié)跳動(dòng)的估值可能相對(duì)容易。字節(jié)跳動(dòng)去年收入170億美元，凈利潤(rùn)超過(guò)30億美元?；诖耍襟w報(bào)道稱字節(jié)跳動(dòng)估值超過(guò)1000億美元，為全球估值最高的創(chuàng)業(yè)公司。

投資人進(jìn)入字節(jié)跳動(dòng)，是以該公司整體估值為基礎(chǔ)。TikTok作為字節(jié)跳動(dòng)旗下多款應(yīng)用之一，并無(wú)單獨(dú)的估值。因此對(duì)于微軟來(lái)說(shuō)，如何給TikTok估值是亟待解決的問(wèn)題。

除此之外，TikTok代表的是抖音的全部海外業(yè)務(wù)，而微軟并非要將這些業(yè)務(wù)整個(gè)買(mǎi)下，而是看中了美國(guó)、加拿大、澳大利亞以及新西蘭的業(yè)務(wù)，這也讓估值的計(jì)算更加復(fù)雜。TikTok到底該值多少錢(qián)？

此前有媒體報(bào)道稱，字節(jié)跳動(dòng)部分投資人尋求的TikTok估值為500億美元，這到底貴還是便宜呢？目前市場(chǎng)上主要有三種估值法：

按業(yè)務(wù)占比估值：400億美元

而據(jù)Wedbush Securities分析師Daniel Ives，TikTok在美國(guó)有1億用戶，而且已經(jīng)累計(jì)帶來(lái)20億美元收入，美國(guó)業(yè)務(wù)的估值大約可以占據(jù)字節(jié)跳動(dòng)總估值的40%，也就是大約400億美元。

按用戶估值：200億美元

給TikTok估值，最有參照意義的，就是對(duì)標(biāo)Snap和Facebook。

據(jù)今年預(yù)測(cè)收入計(jì)算，500億美元的價(jià)格相當(dāng)于TikTok的估值約為50倍P/S。但如果以明年的預(yù)測(cè)收入來(lái)看，TikTok美國(guó)的估值則不到9倍，顯然更為合理。相比之下，以Snap今年預(yù)估收入330億美元計(jì)算，其P/S倍數(shù)為15倍。那么若以明年的收入計(jì)算同樣的P/S倍數(shù)，TikTok的估值可以達(dá)到驚人的900億美元。值得注意的是，Snap二季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)17%，而TikTok明年的營(yíng)收增長(zhǎng)預(yù)計(jì)高達(dá)50%，這意味著TikTok的增速遠(yuǎn)超Snap，理應(yīng)獲得更高的估值。

如果微軟能以500億美元的價(jià)格拿下TikTok，無(wú)疑將是一筆極為劃算的交易。無(wú)論如何估算，微軟都已經(jīng)賺到了。目前，500億美元是外界普遍預(yù)期的收購(gòu)價(jià)格。如果微軟最終以此價(jià)格成功收購(gòu)TikTok，這將成為科技史上第二大收購(gòu)案，僅次于戴爾對(duì)EMC的670億美元巨額收購(gòu)。

在收購(gòu)消息傳出后，微軟的股價(jià)已經(jīng)大幅跳漲。市場(chǎng)預(yù)計(jì)TikTok將與微軟業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，有分析師甚至預(yù)測(cè)微軟市值將在三年內(nèi)大增2000億美元。在知情人士看來(lái)，微軟周一市值的大幅增長(zhǎng)已經(jīng)足以覆蓋收購(gòu)TikTok所需的資金。

與此《》的一篇報(bào)道將Meta和TikTok推向了風(fēng)口浪尖。據(jù)報(bào)道，F(xiàn)acebook的母公司Meta雇傭了一家與共和黨關(guān)系密切的咨詢公司“Targeted Victory”，策劃了一系列反TikTok運(yùn)動(dòng)。他們?cè)噲D將這款在中國(guó)快速發(fā)展的產(chǎn)品定性為對(duì)美國(guó)兒童和社會(huì)的威脅，并從政治和輿論上對(duì)其進(jìn)行打壓，視其為最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

為了將矛頭指向TikTok，他們甚至把曾經(jīng)在臉書(shū)上出現(xiàn)的不良內(nèi)容說(shuō)成是TikTok上的內(nèi)容，并通過(guò)媒體和游說(shuō)團(tuán)體共同努力，將TikTok描繪成對(duì)美國(guó)兒童和社會(huì)的一大威脅，并向美國(guó)政客、議員施壓，迫使他們對(duì)TikTok采取行動(dòng)。他們也不忘讓當(dāng)?shù)孛襟w對(duì)Meta進(jìn)行正面報(bào)道，以表彰其善舉。

這場(chǎng)黑公關(guān)大戰(zhàn)中，Meta試圖傳達(dá)的信息是：盡管Meta面臨各種問(wèn)題，但TikTok才是美國(guó)的真正威脅，因?yàn)樗偪袷占绹?guó)青少年的數(shù)據(jù)，且由中國(guó)主導(dǎo)。聽(tīng)起來(lái)這十分熟悉，扎克伯格也曾攻擊過(guò)TikTok的內(nèi)容審查制度并自我表?yè)P(yáng)Facebook在言論自由上的成就。他還一直游說(shuō)美國(guó)政界人士，強(qiáng)調(diào)對(duì)TikTok與中國(guó)關(guān)系的擔(dān)憂。

除了政治手段，Meta還擅長(zhǎng)以市場(chǎng)方式如收購(gòu)、抄襲等方式來(lái)消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。在收購(gòu)Instagram和WhatsApp后，Meta曾試圖以同樣的方式收購(gòu)Snap，但最終未能如愿。如今Meta的全球事務(wù)公關(guān)負(fù)責(zé)人是前英國(guó)副首相克雷格，這樣的政治家負(fù)責(zé)企業(yè)公關(guān)，使得Meta可以采用任何可能的方式尋求勝利，包括黑公關(guān)和政治手段。毀滅對(duì)手是Meta一貫的做事手段。

盡管Meta以開(kāi)展各類游說(shuō)活動(dòng)并不違法，但最近的黑公關(guān)行為引發(fā)了外界的質(zhì)疑和批評(píng)。同時(shí)就在不久前開(kāi)始在TikTok上開(kāi)設(shè)賬號(hào)默默布局且獲得大量粉絲卻沒(méi)有發(fā)布任何內(nèi)容的動(dòng)作引起了人們的猜測(cè)難道是在深入敵營(yíng)偵查競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)此Meta官方回應(yīng)說(shuō)會(huì)利用各種渠道與日常用戶溝通互動(dòng)但仍無(wú)法完全解釋這一問(wèn)題或許只有時(shí)間會(huì)給出答案吧。Facebook其實(shí)并不是TikTok上第一個(gè)Meta系的賬號(hào)。此前Instagram在TikTok上注冊(cè)了賬號(hào)Instagram Creators，內(nèi)容正是教大家如何使用Reels。所以一些人猜測(cè)Facebook的新賬號(hào)，應(yīng)該也是為了在TikTok上推廣Reels，將用戶挖到Reels上去。

Reels是Meta直接對(duì)標(biāo)TikTok的短視頻平臺(tái)，幾乎是全盤(pán)抄襲了TikTok。這也不是Meta第一次抄襲競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，前面有Snap，2018年的Meta還推出過(guò)Lasso，一款山寨版的TikTok，后來(lái)也草草收?qǐng)觯缃馦eta再次押寶Reels，試圖與TikTok決一死戰(zhàn)。

Reels確實(shí)給Meta帶來(lái)了一些信心，扎克伯格在此前的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上說(shuō)，越來(lái)越多的用戶花時(shí)間在Reels上，Reels已成為Meta迄今為止增長(zhǎng)最快的應(yīng)用。Meta會(huì)將其長(zhǎng)期發(fā)展重點(diǎn)放在Reels身上，希望靠它吸引更多年輕人。

市場(chǎng)上也不止Meta一家在發(fā)力短視頻領(lǐng)域，Youtube、Snap等各大短視頻平臺(tái)，也都相繼推出重金激勵(lì)，以吸引更多高質(zhì)量創(chuàng)作者入駐，在吸引更多年輕人的也吸引更多的廣告商進(jìn)來(lái)。這個(gè)市場(chǎng)鹿死誰(shuí)手，猶未可知。

2月初，Meta公布了第四季度財(cái)報(bào)。其中，F(xiàn)acebook日活用戶數(shù)出現(xiàn)了18年來(lái)的首次下降。該季度Facebook全球日活用戶為19.3億，環(huán)比下降50萬(wàn)人。與此廣告收入增長(zhǎng)放緩，營(yíng)收336.71億美元，凈利潤(rùn)102.85億美元，這也是Meta自2019年第二財(cái)季后首度出現(xiàn)利潤(rùn)同比下滑。

Meta披露了今年一季度營(yíng)收指引為270-290億美元，對(duì)應(yīng)增長(zhǎng)率為3％-11％，遠(yuǎn)低于華爾街普遍預(yù)期的301億美元，也更遠(yuǎn)低于去年同期48%的增長(zhǎng)。由此也帶來(lái)了市場(chǎng)的極大反應(yīng)，市值急劇縮水。

從市場(chǎng)對(duì)該財(cái)報(bào)反應(yīng)不佳來(lái)看，除了元宇宙的預(yù)期問(wèn)題，很重要原因，一方面是去年蘋(píng)果的隱私新政對(duì)嚴(yán)重依賴數(shù)字廣告收入的Meta造成巨大沖擊，Meta表示iOS系統(tǒng)以隱私為重點(diǎn)的變化，包括"要求應(yīng)用程序不要跟蹤"的通知，將使該公司在2022年損失約100億美元。

谷歌很快將跟隨蘋(píng)果步伐，為Android的大多數(shù)用戶提供選擇不接受廣告追蹤的能力。它還計(jì)劃在其Chrome網(wǎng)絡(luò)瀏覽器中禁止第三方cookies，未來(lái)這些措施對(duì)Meta的廣告業(yè)務(wù)同樣會(huì)產(chǎn)生很大的影響。

而人們花在Facebook、Instagram、WhatsApp等等平臺(tái)的時(shí)長(zhǎng)越來(lái)越少，年輕人正在失去他們對(duì)這些平臺(tái)的興趣，再加上之后人們更多走出家門(mén)，這一趨勢(shì)會(huì)更加明顯，這從其活躍用戶的首次下降也能看出端倪。

與此TikTok的飛速增長(zhǎng)在不斷蠶食Meta的地盤(pán)，讓Meta將TikTok當(dāng)做了自己最大的威脅。根據(jù)Forrester的調(diào)查數(shù)據(jù)，2021年，在12歲至17歲的美國(guó)人中，每周有63%的人使用TikTok，高于一年前的50%。與此Instagram的人群使用比例，則從2020年的61%下降到2021年的57%。

根據(jù)追蹤互聯(lián)網(wǎng)流量的云基礎(chǔ)設(shè)施公司Cloudflare的《互聯(lián)網(wǎng)年度影響力報(bào)告》，2021年互聯(lián)網(wǎng)訪問(wèn)量最大的網(wǎng)站TikTok。TikTok也是2021年全球下載量排名第一的APP。去年9月，TikTok的月度活躍用戶達(dá)到了10億，這也意味著，在用戶量上，TikTok用四年時(shí)間走完了Facebook八年的路。

在Meta的各種內(nèi)外的言論中，TikTok也被當(dāng)做一個(gè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷提及和強(qiáng)化。一部分原因，TikTok的確是Meta擔(dān)憂的對(duì)手，但某種程度上，這也是一種Meta擅長(zhǎng)的宣傳手段而已，以此強(qiáng)化TikTok的威脅。

問(wèn)題是，Meta果真需要這么關(guān)照TikTok嗎？盡管二者之間的用戶數(shù)量距離在拉近，但從商業(yè)化的角度來(lái)看，目前Meta是絕對(duì)的頭部，TikTok的收入是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于Meta的。比如Meta2021年廣告收入是1149.3億美元，TikTok沒(méi)有披露過(guò)自己的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但有媒體估計(jì)TikTok2021年廣告收入應(yīng)該在40億美元左右，連Meta的零頭都不夠。

伴隨著用戶的不斷增長(zhǎng)，廣告主自然會(huì)將預(yù)算傾斜至高流量的平臺(tái)，未來(lái)TikTok的商業(yè)收入的增長(zhǎng)是必然會(huì)發(fā)生的事情。但市場(chǎng)更應(yīng)該關(guān)心的問(wèn)題是，這種變化究竟是Meta與TikTok的問(wèn)題，還是整個(gè)社交平臺(tái)的大勢(shì)所趨？即用戶逐漸退出傳統(tǒng)社交平臺(tái)？年輕人向更多短視頻轉(zhuǎn)移？廣告商也將預(yù)算轉(zhuǎn)移到其他的地方了嗎？

新聞報(bào)道：

《》報(bào)道：Facebook曾付費(fèi)給共和黨公司惡意攻擊TikTok

社交媒體今日?qǐng)?bào)道：Meta與政界活動(dòng)人士合作傳播對(duì)TikTok的擔(dān)憂種子。經(jīng)過(guò)分析這兩個(gè)新聞源的文章內(nèi)容后，我們可以看到它們?cè)谔接戭愃频脑掝}。顯然，大型社交媒體平臺(tái)Facebook（現(xiàn)在被稱為Meta）與TikTok之間存在一定的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。據(jù)報(bào)道，F(xiàn)acebook曾經(jīng)付費(fèi)給一家共和黨公司來(lái)抹黑TikTok。這種策略的目的可能是為了壓制競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)地位或者抹黑其聲譽(yù)，達(dá)到提高自家社交媒體平臺(tái)的知名度和用戶數(shù)量。據(jù)報(bào)道，Meta也與某些政治活動(dòng)人士合作來(lái)煽動(dòng)公眾對(duì)TikTok的擔(dān)憂情緒。這種做法或許是想利用政治力量影響公眾的認(rèn)知，進(jìn)而影響TikTok的用戶增長(zhǎng)和市場(chǎng)地位。這種策略是否有效，還需要進(jìn)一步觀察和評(píng)估。無(wú)論如何，社交媒體平臺(tái)之間的競(jìng)爭(zhēng)是不可避免的，但競(jìng)爭(zhēng)應(yīng)該建立在公平競(jìng)爭(zhēng)和尊重用戶選擇的基礎(chǔ)上。