2025年12月6日，印度相關組織SJM對中國三大電商巨頭全球速賣通、SheIn和Club Factory的“合規(guī)性喊話”，引發(fā)中國出口企業(yè)對印度市場的重新審視。同年6月，SheIn和Club Factory的包裹在孟買海關被查，倉庫運行受影響，這表明印度政府加強了對中國電商企業(yè)的本土化合規(guī)運營監(jiān)管，嚴厲打擊來自中國快遞包裹低報瞞報的行為。

盡管開拓印度電商市場并非一帆風順，但阿里巴巴、亞馬遜等全球電商巨頭以及中國企業(yè)仍不斷加大布局力度。在這場“合規(guī)監(jiān)管”風暴下，最終是收獲成果還是空手而歸呢？

市場現(xiàn)狀：零售交易多發(fā)生在線下，但電商增長空間很大

據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，2023年印度人口已達13.9億，位居全球第二，且35歲以下人口占比62.8%（約8.43億）。同時，受數(shù)字革新等因素影響，2023年印度以GDP 2.6萬億美元超過法國，成為全球第六大經(jīng)濟體。IMF預測，印度或?qū)⒃?025年超越英國，成為全球第五大經(jīng)濟體，屆時經(jīng)濟總量將超3萬億美元。而到2027年，印度人口或以14.5億超越中國，成為全球第一。

印度近年來大力普及互聯(lián)網(wǎng)，對當?shù)仉娚贪l(fā)展起到重要推動作用。印度電信管理局（TRAI）2025年1月的報告顯示，截至2024年9月，印度互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量超5.6億，滲透率達41.8%。

（據(jù)IAMAI、KPMG等數(shù)據(jù)源，2023年，印度聯(lián)網(wǎng)智能手機用戶數(shù)量3.3億，2026年將達到5億）

然而，德勤聯(lián)合印度零售協(xié)會2025年2月發(fā)布的《解鎖印度消費者》報告指出，印度零售市場規(guī)模龐大，但2023年電商僅占3%，預計將以32%的高年復合增長率發(fā)展，到2027年該比例將增至7%，即840億美元。這意味著，印度零售市場的大部分交易仍在線下進行，但電商增長潛力巨大。

巨頭動作：投資入股當?shù)仄脚_，深耕本土化運作

目前，阿里巴巴、亞馬遜和沃爾瑪?shù)入娚叹揞^已在印度電商市場進行規(guī)模布局。

近日，阿里巴巴旗下的UC瀏覽器應用將進軍印度電商市場，雖電商服務的業(yè)務模式和細節(jié)尚未公布，但據(jù)阿里透露，其中包括在線電影票預訂服務。阿里在印度市場深耕多年，多數(shù)布局圍繞電商領域，其投資組合涵蓋支付公司Paytm及旗下電商公司Paytm Mall、本土電商巨頭Snapdeal以及物流公司XpressBees等。

隨著亞馬遜的不斷擴張（累計投資超60億美元），印度電商市場格局發(fā)生變化，打破了原有的Flipkart與Snapdeal之爭。據(jù)悉，亞馬遜本月初啟用了在印度海得拉巴最大的辦公樓，8月還推出多項市場舉措，包括收購印度第二大零售連鎖店Future Retail旗下Future coupon 49%的股份；在班加羅爾地區(qū)推出Amazon Fresh服務；計劃通過Prime Now服務進入外賣領域，并已與Ola旗下的Foodpanda和UberEats洽談合作事宜，同時加大當?shù)貍}儲基建服務。

近年來，從線下轉(zhuǎn)向線上、發(fā)力電商的沃爾瑪，斥資160億美元收購本土巨頭Flipkart約77%的股份，以此作為在印度電商市場的重要布局。然而，面對阿里巴巴和亞馬遜的競爭，F(xiàn)lipkart的表現(xiàn)及沃爾瑪?shù)呢攬蟛⒉焕硐?。?jù)了解，去年排燈節(jié)期間，亞馬遜宣稱在成交單數(shù)方面已與Flipkart相當。另有外媒報道，F(xiàn)lipkart多年來仍處于虧損狀態(tài)；沃爾瑪2025財年第二季度海外凈銷售額環(huán)比下降46個基點，從2024財年的294.5億美元降至291.3億美元，被認為是Flipkart毛利率和營收雙重下滑所致。

除上述三大巨頭外，中國出海企業(yè)Club Factory在印度市場發(fā)展迅速。據(jù)數(shù)據(jù)分析公司KalaGato的數(shù)據(jù)，2025年6月，Club Factory的APP安裝量占印度應用安裝市場份額約30.49%，僅次于Myntra（37.54%）。隨后依次是Jabong（10.35%）、Ajio（8.73%）、Limeroad（7.68%）、SheIn（5.2%）。2025年8月，Club Factory宣布在印度市場的擴張計劃，計劃當年招募1萬名賣家，針對泛印度賣家開放招募計劃，以豐富平臺品類，提供生活方式、時尚、配飾、電子產(chǎn)品、小工具和家居產(chǎn)品。據(jù)悉，自宣布以來，已有超過5000名賣家入駐。該公司目標是使平臺上印度賣家的數(shù)量達到半數(shù)以上，目前Club Factory 70%的訂單由印度主營“印度制造”的中小企業(yè)供貨。此外，該平臺自今年初采取本地化平臺策略后，總訂單量大幅增加100%以上。

印度當局：嚴查“禮品清關”逃稅，禁令電商平臺旺季促銷

面對海外企業(yè)的大量投資，印度當局已開始對電商市場進行合規(guī)管理，并對來自中國的電商訂單包裹進行嚴格檢查。

據(jù)了解，目前中國出口電商企業(yè)發(fā)往印度的電商包裹量平均達20萬/天，主要通過快遞直郵和郵政小包方式發(fā)貨。盡管在時效上不如本土海外倉，周期長達2 - 3周，但因商品種類豐富、價格優(yōu)惠，印度電商平臺上的中國商品深受當?shù)啬贻p消費者喜愛，市場份額迅速擴大。然而，根據(jù)印度免稅政策，印度消費者可免稅獲得免費樣品及價值5000盧比（約合70.9美金）的禮品類物品，這導致許多中國出口企業(yè)常以“禮品”為由逃避關稅。印度媒體認為，此行為涉嫌逃稅和擾亂印度中小微企業(yè)的正常貿(mào)易。為遏制中國電商在印度的發(fā)展，該組織要求所有從中國運往印度的產(chǎn)品都需經(jīng)過海關，禁止中國商品通過郵政小包運輸，禁止下載不符合商品稅標準、未經(jīng)注冊的中國電商App，并關閉其線上支付渠道。為增強影響力，該組織還將問題提交至印度商務部，準備上報總理，以求政府層面采取行動。為此，印度政府出臺相關政策，嚴厲打擊以此逃稅的中國電商賣家，要求當?shù)剜]局和快遞公司密切關注來自中國的貨物。不過，有相關報道稱，印度對海外禮品數(shù)量的限制只是暫時解決方案，由于跨境貨物模式多樣，全面跟蹤難度較大，實際操作存在困難。

值得注意的是，在2025年的印度排燈節(jié)期間，印度貿(mào)易機構敦促政府，對亞馬遜、沃爾瑪和Flipkart的節(jié)日銷售實施全面禁令，規(guī)定上述平臺禁止在電商旺季打折。這對習慣用“價格戰(zhàn)”開拓新興市場的中國企業(yè)無疑是沉重打擊。印度CAIT工商業(yè)部長總裁Goyal表示，提供10%-80%不等折扣的電商平臺，影響了價格并創(chuàng)造了不平衡的競爭環(huán)境，違反了相關政策規(guī)定。各電商平臺在節(jié)日期間提供大幅折扣的做法違反了外商直接投資規(guī)定。該貿(mào)易機構認為，這些電商平臺“公然藐視外國直接投資規(guī)范，應下令全面禁止此類節(jié)日銷售，并對其藐視行為進行調(diào)查并采取相應行動?！睋?jù)悉，2025年2月印度新的外國直接投資政策生效，此次法規(guī)主要針對阿里巴巴、亞馬遜和沃爾瑪這三大巨頭。外媒稱，亞馬遜和Flipkart的銷量受到較大影響，幾乎下跌了1/3，因為新規(guī)規(guī)定市場無法控制庫存和操作價格。

針對新的投資法以及中國出口電商企業(yè)在印度面臨的困境，Club Factory聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官樓云在接受印度創(chuàng)投媒體YourStory時表示，印度市場與中國市場有很大不同。例如，在中國，人們可能更關注產(chǎn)品本身而非服務，部分主流電商平臺的退貨服務也有待完善。但在印度，人們更注重服務質(zhì)量，這是Club Factory在印度的突破點之一，如成立客戶服務團隊、提供本地提貨/退貨服務等。目前，Club Factory在印度有三個倉庫，第四個也即將建成，公司在當?shù)負碛?000多人的客服團隊。同時，據(jù)印度媒體ET消息，Club Factory去年9月在印度當?shù)卦O立了兩家實體公司，分別為Globemax Technology India和Globemax Commerce India，這背后是印度政府對中國涉嫌逃避關稅的電商公司的打擊行動。

未來印度：移動互聯(lián)網(wǎng)賦能的印度電商消費崛起

針對印度電商市場的現(xiàn)狀及問題，鼎暉百孚高級副總裁Damien告訴風口星網(wǎng)，該市場仍有投資機會。

首先，商品是關鍵。印度的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平相當于中國2010年的狀況，消費能力則類似于中國2006年的水平，而商品供應鏈僅達到中國1990年的水準，商品供應鏈落后于消費能力。在這種情況下，若初創(chuàng)企業(yè)能通過跨境供應鏈等方式為消費者提供差異化商品，即使在Flipkart等公司已具一定規(guī)模的情況下，初創(chuàng)企業(yè)仍可形成差異化競爭力。

其次，關注長尾供應鏈。由于印度的土地私有制，印度的工業(yè)園區(qū)數(shù)量較少，目前僅有200個，相當于中國1992年的水平，因此印度的制造業(yè)仍處于發(fā)展階段。這種情況下，印度的供應商規(guī)模更小、更為分散，不像中國、美國的許多供應商規(guī)模龐大，所以龍頭電商企業(yè)的集采優(yōu)勢難以充分體現(xiàn)，早期電商企業(yè)更有突破的機會。

同時，創(chuàng)新獲客方式至關重要。自2023年起，行業(yè)中關于私域流量的討論增多，阿里系電商MAU（月活用戶）達到6億后，后續(xù)增長遇到一定阻力。印度目前的電商MAU只有1億，在增長至6億的過程中，為觸及更多“屌絲群體”，也面臨類似的增長問題，需要新的獲客方式來實現(xiàn)更廣泛的觸達。

然后，降低運營成本是關鍵。以阿里的收入除以交易金額來看，阿里的變現(xiàn)率在10%以內(nèi)。但觀察印度頭部電商平臺發(fā)現(xiàn)，亞馬遜等電商公司的抽傭率高達30%-40%。抽傭比例如此之高的原因在于，印度的流量成本高昂。從賣家角度看，如果新型電商平臺能為消費者提供更高效的銷售網(wǎng)絡，現(xiàn)有供應商就有遷移的動力。

最后，靈活的初創(chuàng)團隊具有優(yōu)勢。在大電商賽道中探索新模式，更小、更靈活的團隊結構，能夠在市場探索中迅速反應，存在彎道超車的可能。

更為重要的是，投資印度電商市場前，需了解其與中國電商市場發(fā)展的差異。中國電商市場是淘寶這種C2C電商（平臺模式）先于B2C電商（自營模式）發(fā)展，而印度市場則是Flipkart這種B2C電商先于C2C電商出現(xiàn)。針對這一差異現(xiàn)象，印度直播電商企業(yè)BulBul CEO Sachin指出，造成這種情況的因素有兩方面。首先，許多印度企業(yè)家并不清楚中國電商的發(fā)展路徑，而是先模仿了美國模式。印度的B2C電商主要是亞馬遜和Flipkart，它們采用B2C模式的原因僅僅是亞馬遜復制了自己在美國的模式，而Flipkart抄襲了亞馬遜的模式。另一方面，從當前階段來看，平臺模式在印度發(fā)展具有一定難度。平臺模式不僅對公司運營能力要求高，而且由于商品直接來自第三方供應商，平臺模式的發(fā)展還需要消費者對平臺有高度信任。然而，由于電商消費行為剛剛起步，現(xiàn)階段印度消費者的這種信任尚未完全建立。不過，消費者對電商的信任正在逐漸形成，新的電商企業(yè)也有了Flipkart、亞馬遜、Snapdeal的經(jīng)驗，印度平臺模式電商的機會或許即將到來。

此外，投資印度電商市場還需關注其獨特的物流市場問題。鼎暉百孚副總裁王超凡告訴風口星網(wǎng)，目前印度的電商交易額約為400億美元，一天的快遞單數(shù)約為300多萬單，這兩個數(shù)據(jù)與中國2006年的水平相近，也是中國快遞快速發(fā)展的起點。因此，對于印度市場來說，未來保持40%-50%的年增長率是值得期待的。但據(jù)印度物流巨頭公司XpressBees CEO Amitava Saha表示，目前印度物流企業(yè)的主要問題是成本，因為大家選擇模仿美國的直營模式，而美國模式的客單價往往需要10美元，印度客單價只有1美元，所以Xpressbees在成立時，就考慮如何實現(xiàn)又快又低成本的差異化，最終選擇采用中國的加盟快遞模式?！坝《任锪魇袌雠c中國市場的區(qū)別在于，中國市場已由電商帶動整個行業(yè)快速成熟，而印度基層從業(yè)者的成熟度和專業(yè)度不足，技術應用也有待加強，從業(yè)者需要相關教育。只有解決這兩個問題，才能實現(xiàn)快速擴張。”他說。

同時，Amitava Saha還強調(diào)，印度物流市場的碎片化程度類似中國但又遠超中國。目前服務商家的碎片化物流模式在印度已有8年歷史，這些商家的供應鏈主要不是由大型倉儲直發(fā)配送，而是由大量夫妻檔規(guī)模的合作伙伴作為代理或經(jīng)銷商，原因是終端高度碎片化，作為零售主體的是個體小店。小店的采購采用現(xiàn)金和賒賬相結合的方式，賒賬的期限和額度由經(jīng)銷商估算評價，品牌方或商品生產(chǎn)商難以有效評估，甚至大型規(guī)模化的經(jīng)銷商也難以勝任，因此相應的物流服務體系也不統(tǒng)一。

其次是處理現(xiàn)金的問題，印度的物流企業(yè)不僅負責物流，還負責現(xiàn)金流，包括收款、運款和如數(shù)轉(zhuǎn)交給客戶。據(jù)了解，Xpressbees每天大約處理20萬筆到付現(xiàn)金業(yè)務，這些現(xiàn)金經(jīng)過無數(shù)手轉(zhuǎn)交和清點才能存入銀行，如何在加盟模式下準確完成這一流程，是非常具有印度本地化特色的。此外，比中國更高的退貨率所帶來的運營難度也是類似問題。這些問題與電商業(yè)態(tài)的其他特征相互疊加，所需要的解決方法不僅是技術應用，還需要時間來優(yōu)化管理流程，其結果是在印度擁有30年經(jīng)驗的老物流企業(yè)在開展電商物流業(yè)務時，即便采用加盟模式，以其原有的服務方式也難以適應市場需求。

同時，稅改是支持印度物流增長的另一重要因素。目前印度GDP年增長率超過7%，物流增長率為10%，物流增速是GDP的1.5倍。但這一增長背后，90%的業(yè)務是無組織進行的，各邦之前稅率不統(tǒng)一，使得每個地區(qū)甚至每個鄉(xiāng)鎮(zhèn)購買物流服務的決策都非常獨立和本地化。許多大型快消企業(yè)被迫遵循這樣的物流網(wǎng)絡，無法發(fā)揮規(guī)模效應和管理優(yōu)勢，因此他們迫切需要整合統(tǒng)一的物流服務。如今印度消費稅的統(tǒng)一為其創(chuàng)造了條件，如何將這90%的無組織從業(yè)者整合成幾家巨頭，將是巨大的挑戰(zhàn)和機遇。

那么這個機會有多大呢？據(jù)統(tǒng)計，無組織的個體物流收入約為1600億元，相比之下，印度規(guī)?；锪髌髽I(yè)的營收總和僅有幾十億元，而所有大型跨區(qū)域的商品品牌都迫切需要經(jīng)過整合的全國物流服務。另外，目前在印度抓住電商機會崛起的物流企業(yè)僅有三家，但市場前景廣闊：一個簡單的對比是，中印快遞市場規(guī)模相差約50倍，用戶平均消費量相差28倍；印度電商的增長率約為70%，中國約為20%多，而且印度電商的增長速度還會更快，原因有兩個：一是在印度，用戶數(shù)據(jù)曾經(jīng)非常昂貴，且以娛樂相關數(shù)據(jù)為主，但現(xiàn)在消費者行為數(shù)據(jù)已快速積累，使印度的數(shù)據(jù)消費量位居世界前列；二是印度的移動支付和支付網(wǎng)關的普及必然會刺激線上消費。

（文/風口星網(wǎng) 何志勇）

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