2025年，上市公司金冠電氣擬“牽手”新三板公司鴻圖隔膜，開價14.8億元，鴻圖隔膜三個月內身價暴漲6成。無獨有偶，類似的情況再次出現(xiàn)。

2025年6月23日晚，價之鏈（838599）發(fā)布公告稱，公司實際控制人與潯興股份（002098）簽署了框架協(xié)議，潯興股份擬以現(xiàn)金方式向公司現(xiàn)有股東收購公司約65%的股份，收購總價預計不超過11億元。

價之鏈是一家B2C跨境出口企業(yè)，主要將國內的高質量、高性價比產(chǎn)品銷售到美國及歐洲市場，2016年8月8日在新三板掛牌。潯興股份主要從事拉鏈、模具等產(chǎn)品生產(chǎn)，最新市值為50.44億元。這兩家看似毫無關聯(lián)的企業(yè)，即將產(chǎn)生交集。

價之鏈營收暴漲

潯興股份對價之鏈產(chǎn)生興趣，或許與價之鏈所從事的產(chǎn)業(yè)有關?？缇畴娚绦袠I(yè)是當下備受矚目的行業(yè)之一，2016年以來，像傲基電商、有棵樹等新三板跨境電商企業(yè)，營收均大幅增長，價之鏈也不例外。

2016年，價之鏈實現(xiàn)營業(yè)收入4.57億元，同比增長232.7%，凈利潤為5817萬元，同比增長564%。價之鏈稱，2016年其產(chǎn)品銷售呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢。

反觀潯興股份，其生產(chǎn)的拉鏈主要銷售給下游紡織服裝行業(yè)。近年來，紡織服裝行業(yè)持續(xù)低迷，服裝加工廠加速向東南亞轉移，服裝輔料行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，潯興股份面臨著一定的轉型升級壓力。2025年的最新新聞顯示，不少服裝企業(yè)紛紛加大在智能化生產(chǎn)方面的投入，以提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質量。

2016年潯興股份營業(yè)收入11.75億元，同比增長12.87%，凈利潤1.18億元，同比增長64.6%。

在競爭壓力下，潯興股份2017年拉鏈主業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤增長目標僅為10%，期望通過投資、并購來培育新的利潤增長點。

在2016年年報中，潯興股份表示，正在尋找快速增長且是國家鼓勵行業(yè)的并購標的，以實現(xiàn)公司的轉型升級，共享并購資產(chǎn)所屬行業(yè)高速增長的成果。如今，價之鏈或許就是潯興股份所選定的目標。對于此次收購，不少潯興股份的投資者持樂觀態(tài)度。

值得注意的是，2025年年初，價之鏈進行定增時，與投資者簽訂了對賭協(xié)議。價之鏈實際控制人甘情操、朱鈴承諾，價之鏈2017年度經(jīng)審計的凈利潤不低于人民幣1億元，2018年度經(jīng)審計的凈利潤不低于人民幣1.3億元。由此可見，即便今年營收暴漲，價之鏈所背負的增長壓力仍舊較大。

投資者獲利頗豐

若最終收購價以11億元計算，價之鏈100%的股份對應的估值將達到16.92億元。

價之鏈自掛牌以來，在二級市場無交易，僅進行過一次定增。2025年1月，價之鏈公布了定增預案，擬以300.47元的價格，發(fā)行不超過54.9萬股股票，募集資金不超過1.65億元。

隨后，價之鏈又于4月份對定增預案進行了修改，2025年6月12日最終公布的股票發(fā)行報告書顯示，價之鏈最終以300.47元/股的價格，引入了包括海南開元投資等在內的4家機構投資者，募集資金1.65億元。

其中海南開元、海通齊東、寧波君度德瑞認購股份均為16.64萬股，認購金額均為5000萬元，北京中融天然投資認購約5萬股，認購金額1500萬元。若以本次收購的估值計算，短短2個月，4位機構投資者的投資增值超過5000萬元。

不止這4名投資者幸運。價之鏈公布的資料顯示，2016年5月，價之鏈完成了B輪融資，以242.6元/股，融資4000萬元，據(jù)此計算，投資者對應的股份數(shù)量約為16.48萬股。本次收購完成后，這筆投資者的增值也將超過2000萬元。

不過，目前雙方簽署的只是框架協(xié)議，最終的收購價格尚未確定，未來也不排除潯興股份以低于11億元的價格進行收購的可能性。

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