美國加息試圖收割全球，然而卻使其國內(nèi)陷入困境。金融資產(chǎn)的關(guān)鍵在于杠桿與流動性，一旦流動性出現(xiàn)危機(jī)，后果不堪設(shè)想。

一、硅谷銀行的商業(yè)模式剖析

硅谷銀行（SVB）于1983年在美國成立，是硅谷銀行金融集團(tuán)的子公司，資產(chǎn)達(dá)50億美元。它通過美國的27家辦事處、3家國際分公司以及廣泛的商業(yè)關(guān)系網(wǎng)，為風(fēng)險資本和創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了26億美元的貸款，并曾助力Facebook、twitter等知名企業(yè)。2025年3月11日，美國加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部宣布關(guān)閉硅谷銀行，美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）被任命為破產(chǎn)管理人。（此信息參考自百度百科）

SVB作為專門為技術(shù)和創(chuàng)新公司提供銀行及金融服務(wù)的商業(yè)銀行，其主要商業(yè)模式是通過提供個性化服務(wù)，幫助初創(chuàng)公司和高成長公司解決融資、支付、存款等問題，以推動它們的發(fā)展。該銀行的主要客戶群體為科技、生命科學(xué)、清潔技術(shù)、能源、社媒等創(chuàng)新型企業(yè)，這些企業(yè)的融資需求較大，且需要更靈活的銀行服務(wù)來支持其復(fù)雜的業(yè)務(wù)需求。SVB通過提供創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)來滿足客戶需求，如創(chuàng)業(yè)信貸、創(chuàng)業(yè)股票融資、創(chuàng)業(yè)資本融資、支付和收款等。

在低利率環(huán)境下，傳統(tǒng)銀行模式為高利率房貸、低利率存款，資產(chǎn)端收益大于負(fù)債端收益；而SVB的模式是中等利率放貸加科技企業(yè)股權(quán)、低利率存款，此時資產(chǎn)端收益也大于負(fù)債端收益。然而，當(dāng)外部環(huán)境變化，利率升高，收益率曲線倒掛，一二級市場低迷時，SVB的資產(chǎn)端收益會受影響下降，負(fù)債端成本升高，收益差下降。SVB與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的主要差異在資產(chǎn)端模式，其資產(chǎn)端收益除了放貸的凈息差，還包括持有期債券（主要是短期國債及MBS）和投資的科技企業(yè)股權(quán)，而后將貸款打包成持有期證券組合賣給機(jī)構(gòu)以增加流動性、擴(kuò)大規(guī)模。

二、硅谷銀行破產(chǎn)原因探究

美國長短端利率倒掛以及美聯(lián)儲加息，導(dǎo)致了Asset loss和Bank run，這成為了壓垮SVB的最后一根稻草。SVB的商業(yè)模式使其與硅谷眾多高科技創(chuàng)業(yè)公司緊密相連。在2019 - 2021年期間，SVB配置了較多債券，其中包含大量十年以上期限的住房抵押債券，年化收益率為1.6%。在低利率環(huán)境下，如前兩年負(fù)債端收取的存款利率為0.25%，這種情況下或許還能維持穩(wěn)定的利差。

然而，美聯(lián)儲加息致使存款利率大幅上升，個人及企業(yè)儲戶紛紛開始提現(xiàn)。為保持流動性，銀行需要出售資產(chǎn)來換取現(xiàn)金，而兌現(xiàn)債券會導(dǎo)致虧損，使銀行的資產(chǎn)負(fù)債表惡化。同時，更多企業(yè)出現(xiàn)銀行擠兌，一旦資不抵債，銀行便瀕臨破產(chǎn)。貪婪的資本主義使得硅谷銀行在低利率時配置了大量債券投資，這些債券收益率低、敏感度高、到期日長。它賭錯了方向，隨著美聯(lián)儲一年多來的瘋狂加息，國債收益率不斷攀升，這些債券價格自然下跌。投資虧損雖是短期的，只要本金不虧且能熬到兌現(xiàn)之日便可，但存款企業(yè)日子難過，現(xiàn)金流收緊，銀行更加艱難。低利率的好時光已結(jié)束，開始要為寬松的QE政策還債了。

具體過程為：借短期存款（利率0.3%），加超級杠桿，購買長期國債（利率收益1.6%）。美聯(lián)儲將利息加到5%后，長期國債大跌，儲戶發(fā)現(xiàn)利率低而提現(xiàn)，銀行缺錢，給儲戶加利息并去外部拆借5%利率資金，導(dǎo)致支出（5%利率）大于收益（1.6%），國債又大跌（本金損失），最終出現(xiàn)巨額浮虧爆倉以及儲戶提現(xiàn)擠兌，導(dǎo)致破產(chǎn)。

三、美國的后續(xù)發(fā)展態(tài)勢

原本美聯(lián)儲計劃本月加息50個BP，如今看來只能加25個BP了。倘若后續(xù)還有類似銀行存在問題，或許還會有更多銀行爆雷。SVB的人均存儲金額極高，甚至可達(dá)上億。SVB被接管后，存款將由另一家財務(wù)健康的銀行負(fù)責(zé)，或者由聯(lián)邦存款保險公司向儲戶賠付。聯(lián)邦銀行規(guī)定單戶最高賠25萬美元，按合同辦事，這使得硅谷的眾多有錢人和企業(yè)陷入困境。

假設(shè)您身在美國，擁有100萬美金存款，并分別存于不同銀行，您會如何處理呢？若是我，會盡快將所有錢取出并帶回家，認(rèn)為這樣更為安全。倘若其他人也有同樣想法，那么可能會產(chǎn)生蝴蝶效應(yīng)，導(dǎo)致幾家甚至更多美國銀行破產(chǎn)。

四、跨境收款是否受到影響

據(jù)悉，至少有兩家跨境電商行業(yè)內(nèi)知名的收款機(jī)構(gòu)受到波及，SVB是它們在美國的合作銀行。其中一家機(jī)構(gòu)發(fā)布聲明稱，有不到2000萬美元的資金存放在硅谷銀行。在此，要鄭重地給跨境賣家們提個醒，應(yīng)盡快支付第三方支付通道的費用或提出款項，將利潤盡快提現(xiàn)到香港銀行或結(jié)匯回國內(nèi)，以確保資金安全。上文已分析過此次事件的蝴蝶效應(yīng)，也許美國不止一家銀行存在類似風(fēng)險，金融動蕩或許才剛剛開始。對于跨境電商生意來說，確保將資金從海外收回，形成完整閉環(huán)至關(guān)重要。在當(dāng)前局勢下，守護(hù)產(chǎn)業(yè)比創(chuàng)業(yè)更為重要，維持穩(wěn)定比激進(jìn)更難得。

五、SVB破產(chǎn)后的替代方案

SVB專注于PE、VC領(lǐng)域，在傳統(tǒng)銀行回避中國初創(chuàng)企業(yè)時，它是最早與中國企業(yè)合作的金融機(jī)構(gòu)之一。中國的初創(chuàng)企業(yè)若沒有離岸銀行賬戶，便無法用外幣向海外投資者籌集資金。開設(shè)SVB賬戶曾是中國初創(chuàng)企業(yè)與海外投資者合作的簡便方式之一，此前不少科技公司或VIE架構(gòu)企業(yè)將存款存于SVB。

若能時刻關(guān)注銀行動態(tài)并提高警覺，及時進(jìn)行處理，且這些科技企業(yè)在中資銀行開有非居民賬戶（NRA/FTN/OSA），則可第一時間要求將存款轉(zhuǎn)至此類賬戶。因為此類賬戶在資金管理上屬于境外，境外存款可直接劃至這些賬戶，無需審核背景或辦理外匯登記等手續(xù)，轉(zhuǎn)賬十分便捷。

若要尋找替代銀行，在境內(nèi)開立離岸賬戶通常有以下幾種方式：

1、境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)賬戶（Non-resident Account，NRA賬戶）

2、境外機(jī)構(gòu)自由貿(mào)易賬戶（Free Trade Non-resident，F(xiàn)TN賬戶）

3、離岸銀行賬戶（Offshore Account，OSA賬戶）

以上是目前國內(nèi)銀行為非居民提供金融服務(wù)的最常見的三類非居民賬戶。

那么，何種類型的公司適合開立以上銀行賬戶呢？

1、若為國內(nèi)公司或初創(chuàng)公司，走賬量較少，適合開立NRA賬戶；

2、若公司流水較大，對收付款時間要求高，適合開立香港本土銀行賬戶；

3、若想做結(jié)構(gòu)性存款，適合開NRA賬戶/OSA賬戶；

4、若短期需收發(fā)信用證，時間緊張，可選擇開NRA賬戶；

5、如涉及保函，建議開香港本土資質(zhì)較好的銀行賬戶，如渣打和中銀等；

6、如短期內(nèi)不想過港，要求開戶時間快，建議開立NRA賬戶。

如想了解OSA、FTN、NRA賬戶、香港本土賬戶的具體區(qū)別，請聯(lián)系小編。

（圖文來源：公司內(nèi)部文件截圖）

（來源：公眾號：跨境大臉財）

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