跨境電商匯率風險管理與應對策略

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

2017年以來，我國跨境電子商務規(guī)模增長迅猛，近10倍的增幅令人矚目。據商務部數據，2021年跨境電商進出口規(guī)模達到了1.98萬億元。2025年，跨境電商業(yè)務規(guī)模持續(xù)快速發(fā)展，跨境支付規(guī)模也不斷擴大，然而，匯率風險的影響日益深化。2022年4月中旬后，人民幣匯率曾突然快速貶值，連續(xù)跌破多道關口。匯率的大幅波動，給不少跨境電商的利潤帶來了較大影響。

在這樣的背景下，外匯市場的大幅波動給跨境賣家的經營管理帶來了諸多挑戰(zhàn)，如何控制財務成本、加強匯率風險管理成為了關鍵問題。近日，風口星跨境邀請到了海云匯聯(lián)合創(chuàng)始人章硯柏，就跨境賣家關于匯率風險和資產保值的問題進行了解讀，以下是訪談實錄（略有刪減）。

風口星跨境：哪些跨境賣家會產生匯率風險？

章硯柏：只要企業(yè)在經營活動中以外幣計價結算，且存在時間間隔，就會面臨匯率風險。近年來，“一帶一路”沿線國家成為跨境電商的重要增量市場，其中新興市場國家貨幣匯率震蕩更為明顯，如土耳其里拉、墨西哥比索等，波動幅度有時可達幾個月內50%上下，甚至100%上下，這使得跨境賣家面臨更大的匯率風險。當前，我國跨境電商出口以家居產品、3C產品及日用品等低附加值產品居多，在國際市場上議價能力較弱、利潤微薄，因此，跨境賣家做好匯率風險管理，降低匯兌損益大幅波動的重要性日益凸顯。

風口星跨境：在您看來，近期人民幣匯率變化對跨境賣家?guī)砹四男┯绊懀?/p>

章硯柏：匯率波動時刻牽動著跨境賣家的心，影響匯率波動的因素眾多且難以掌控。外貿行業(yè)受匯率波動影響最為顯著，匯率上升、人民幣貶值時，對跨境賣家出口有利，意味著同樣價格下，賣家結匯后可獲得更高利潤。此外，匯率上升時，賣家還可通過低價獲取更大競爭優(yōu)勢；而匯率下降、人民幣升值時，對跨境賣家的負面影響較大。人民幣升值意味著若賣家按原價格出售，利潤會減少，若大幅提價則會降低產品競爭力，導致客戶流失和市場份額下降。所以，本幣匯率持續(xù)貶值實質是對出口企業(yè)的一種補貼，有助于企業(yè)出口。近期人民幣匯率的變動對跨境賣家而言是利好的。

風口星跨境：有沒有一些辦法能降低匯率波動給賣家?guī)淼挠绊懀?/p>

章硯柏：匯率變化對跨境賣家存在諸多不可抗力因素（如央行貨幣政策、匯率制度、通貨膨脹等），但跨境電商客戶可通過多種方法進行匯率風險管理，降低匯率波動的負面影響。對于跨境賣家來說，抗風險能力是未來持續(xù)發(fā)展的關鍵因素之一。首先，在產品定價時應考慮匯率波動因素，預留一定利潤空間以應對風險（跨境賣家可通過海云匯公眾號查詢收款對應期限的實時遠期匯率作為定價參考）。這也是獨立站賣家抗風險能力高于平臺賣家的原因之一，部分平臺賣家因低價競爭、利潤微薄，在匯率波動過大或遇到其他風險（如物流成本大幅上升）時，業(yè)務發(fā)展難以維系。其次，B2B賣家可與貿易伙伴協(xié)商，將人民幣作為定價貨幣，以規(guī)避一定匯率風險。第三，賣家可通過開拓更多市場和渠道，降低單一市場帶來的風險，通過調整不同市場的庫存來應對匯率波動。最后，賣家可運用金融工具應對風險，但需謹慎選擇，因為金融工具本身存在一定風險?？傊?，匯率風險管理的核心是“保值”而非“增值”。

風口星跨境：對于一些地區(qū)，無法做匯率管理該去怎么做？

章硯柏：許多新興市場國家的貨幣無法匯出該國，跨境電商在當地也未設立分支機構，難以管理該貨幣的匯率風險。例如，在俄羅斯開展盧布的匯率風險管理時，當地銀行很難提供盧布避險服務。這種情況下，跨境電商可在香港開展外匯套保業(yè)務，產品主要為離岸NDF（無本金交割遠期）。

無本金交割遠期（Non-Deliverable Forwards，NDF）是指雙方約定遠期匯率，合約到期時只需將交易本金按約定匯率與定盤匯率之間的差額進行交割清算，無需對NDF的本金進行交割。NDF的交易貨幣對通常為美元與一個存在管制或部分管制的貨幣，因貨幣的管制特點無法交割全額本金，通常選用官方匯率作為基準，通過美元直接進行差額交割。NDF同普通遠期產品一樣具有匯率風險管理功能，因此被稱為匯不出來的小貨幣匯率風險管理利器。

例如：A公司記賬本位幣為美元，2021年9月，A公司預計未來每三個月會收到一筆貨款100萬巴西雷亞爾 (BRL)，需要換匯成美元（USD），但是雷亞爾兌美元匯率面臨較大匯率波動風險，由于巴西央行對雷亞爾相關外匯交易采取一定的限制，因此出于成本和便利性考慮，公司選擇在香港市場通過海云匯NDF產品鎖定匯率風險,3個月NDF到期時，雙方不交割本金，只根據到期定價日公布的匯率定盤價交割匯兌損益=NDF名義本金*（NDF協(xié)定匯率-定價日即期匯率）。

離岸市場還有許多金融產品，不只是NDF，還有其他一些創(chuàng)新的金融工具可有效低成本地降低客戶的匯率風險。根據海云匯外匯交易平臺交易量統(tǒng)計分析，外貿企業(yè)常用的產品主要包括遠期、掉期和期權組合。

風口星跨境：近期人民幣匯率會持續(xù)變化嗎？賣家應該怎么籌劃？

章硯柏：2025年，考慮到美元率先進入快速加息周期，海云匯研究分析后預計，美元兌人民幣的匯率仍會有較大波動，建議賣家要充分認識匯率風險問題。我們建議跨境電商根據自身情況選擇避險交易策略。對于出口企業(yè)來說，人民幣貶值雖有一定優(yōu)勢，但也不能忽視鎖匯的重要性，匯率在貶值過程中，可能會出現人民幣突然強勢走勢的情況，這種情況在歷史上時有發(fā)生。在當前全球不確定性增強的形勢下，人民幣匯率走勢的不確定性也在提高，匯率波動的彈性空間加大。2025年人民幣貶值概率較高，盡管中國的出口和經濟長遠來看發(fā)展良好，但短期內受疫情沖擊較大，且美元處于加息周期，未來一段時間內美元仍可能維持升值趨勢。我們建議跨境賣家樹立風險中性理念，不要盲目猜測匯率走勢，也不要僅憑歷史經驗判斷市場未來變化?？缇迟u家在匯率避險操作中應立足主營業(yè)務，嚴格遵循匯率風險中性原則，將風險轉化為成本，將匯率波動的不確定性變?yōu)榇_定性，這才是企業(yè)進行實際匯率避險操作的正確方式。

風口星跨境：經濟全球化的時代，戰(zhàn)爭的影響不容忽視。這場戰(zhàn)爭不僅切斷了東歐的跨境貿易，還對全球跨境電商產生了巨大影響。在您看來，跨境賣家應如何未雨綢繆，提前做好準備？

章硯柏：2025年，跨境電商賣家需特別留意一些新情況。歐美對俄羅斯的公司和個人在境外的財產進行沒收處理，甚至限制盧布交易，將俄羅斯踢出SWIFT國際金融交易結算體系。這些前所未有的制裁措施，給有海外收入、在海外持有資產的跨境電商賣家?guī)砹诵绿魬?zhàn)。

跨境電商企業(yè)應充分發(fā)揮想象力，模擬多種極端不利情景的發(fā)生，提前確定應對辦法和原則，建立完善的風險管理體系，以便在重大風險發(fā)生時能夠從容應對。部分跨境電商采用了以下匯率風險管理辦法，值得廣大跨境賣家借鑒：

（一）在貿易項下，已收當地貨幣貨款全額鎖匯，應收貨款根據情況按比例鎖匯。對于預期當地貨幣銷售收入尚未確認應收的部分金額，利用期權或期權組合等非線性金融工具進行鎖匯。以上策略遵循風險收益匹配原則。

（二）考慮到匯率風險對公司損益的重大影響，公司應逐步培養(yǎng)自己的外匯交易人才，明確外匯交易業(yè)務的授權、責任和分工，健全流程，確保公司在應對突發(fā)事件時具備靈活快速的決策能力。

（三）自2021年起，鑒于國際競爭形勢日趨緊張，以及海外市場金融資源豐富、資金劃轉便利等諸多有利因素，一些跨境賣家將其香港或澳門公司打造為公司海外財資中心，在香港和澳門從各類金融機構獲取授信額度，集中開展現金管理、匯率、利率風險管理業(yè)務，同時進行其他投融資活動。經過幾年的努力，一些公司已在香港和澳門的銀行獲得授信額度并開展現金管理業(yè)務，與香港和澳門的傳統(tǒng)及創(chuàng)新持牌金融機構（如海云匯）建立了金融衍生品交易合作關系，簽署外匯交易主協(xié)議，開始利用在岸、離岸兩個市場開展本金交割（DF）鎖匯業(yè)務和無本金交割（NDF）的多產品鎖匯業(yè)務。

關于海云匯：

海云匯是海爾集團全資企業(yè)，作為香港證監(jiān)會1號牌、3號牌、香港海關MSO持牌機構，致力于打造一站式跨境場景服務聚合平臺。公司專注為實需用戶提供跨境場景下貨幣兌換、跨境支付及匯率、利率風險管理、外幣理財等綜合金融產品服務，將自身交易優(yōu)勢和風險管理優(yōu)勢賦能給跨境實需用戶。如需了解更多海云匯的資訊，請瀏覽網站：https://www.hce-haier.com

（來源：郁偉）

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