Jumia籌備上市，非洲電商的新征程

據(jù)相關(guān)消息，德國孵化器Rocket Internet正籌備旗下非洲電商Jumia于2025年第一季度在紐交所上市，估值10億美金，計劃首次公開募股2.5億美金。此次IPO由花旗、摩根士丹利和Berenberg共同協(xié)調(diào)。

非洲大陸人口眾多，擁有12億人口和約1700萬個中小型企業(yè)，市場前景廣闊，吸引了眾多中國創(chuàng)業(yè)者前往。然而，這片古老的大陸存在諸多不確定性，現(xiàn)有的明星創(chuàng)業(yè)公司并不多。比如，來自中國的傳音手機頗為神秘，而老牌瀏覽器Opera據(jù)說也是依靠非洲市場才成功上市。

Jumia已構(gòu)建起電商、支付、物流、外賣、酒店預定等一系列生態(tài)系統(tǒng)，業(yè)務(wù)覆蓋14個國家。其籌備上市的消息令人振奮，這不僅是一針強心劑，更是整個非洲科技創(chuàng)投圈的標志性事件。

不過，墨騰認為Jumia此時籌備上市的時間點有些意外。據(jù)在Jumia工作的朋友透露，非洲市場仍處于早期階段，他們更傾向于繼續(xù)等待而非上市。面對近年來洶涌而至的中國競爭對手，Jumia并未感到壓力，因其此前融資頗豐，資金充裕，且已具備一定基礎(chǔ)，可隨時進入燒錢模式。當然，當年Lazada也曾有過這樣的信心。

2012年，由Rocket Internet牽頭，南非最大電信運營商MTN集團、法國電信運營商Orange三家共同出資，在尼日利亞創(chuàng)立了非洲電子商務(wù)集團Africa Internet Group（簡稱“AIG”）。最初，該集團旗下除Jumia外，還有電商Keymu、酒店預定服務(wù)平臺Jovago、外賣平臺Hellofood、打車平臺Easy Taxi等一系列互聯(lián)網(wǎng)子品牌。

在此插一句題外話，MTN在伊朗的子公司IranCell也和Rocket Internet合資建立了伊朗互聯(lián)網(wǎng)集團（Iran Internet Group），利用MTN無法從伊朗轉(zhuǎn)出的利潤孵化了包括打車公司Snapp和電商公司Bamilo等企業(yè)。

2016年，AIG進行重組，將所有業(yè)務(wù)歸到Jumia品牌名下，Africa Internet Group更名為Jumia Group。重組前后的Jumia共獲得高盛等7億美元投資，估值超10億美金，成為非洲首家獨角獸。當時，Jumia集團的聯(lián)合CEO們，法國人Sacha Poignonnec和Jeremy Hodara從不知為何選擇的巴黎（而非非洲本土）搬到了迪拜——Rocket Internet另一個區(qū)域公司Middle East Internet Group （MEIG）的所在地。據(jù)說MEIG對此安排曾長時間感到不滿，這可能與Jumia的資金量比MEIG高很多有關(guān)。

Rocket Internet的目標是在非洲大陸打造一個類似亞馬遜或阿里巴巴的企業(yè)。和Rocket Internet在其他市場的策略一樣，Jumia成立后迅速擴張，憑借超強執(zhí)行力和重金投入，很快在尼日利亞、埃及、肯尼亞等關(guān)鍵市場占據(jù)首位。

Jumia的營業(yè)額增長迅速。據(jù)Rocket財報顯示，Jumia Group的GMV從2016年的3.57億歐元增長至2017年的5.07億歐元，訂單量持續(xù)上升。2025年上半年，通過其網(wǎng)站銷售的商品價值增加了三分之二，達到3.15億歐元，第二季度同比增長率從71％降至62％。目前，Jumia擁有280萬活躍客戶，增長了79％。

與其他快速發(fā)展的電商相同，Jumia營業(yè)額增長迅猛的同時，虧損也較為嚴重。財報顯示，Jumia2017年成交800萬單，5億歐元，收入0.93億歐元，毛利0.27億歐元，利潤率28.8%，凈虧1.2億歐元。虧損的原因在于基礎(chǔ)建設(shè)、人員以及市場方面的巨大投入。此外，據(jù)內(nèi)部人士透露，AIG重組后，原有的品牌作為獨立公司，現(xiàn)要歸Jumia的CEO管理，在整合過程中出現(xiàn)了一些矛盾。

經(jīng)過多次融資，目前Rocket Internet在Jumia的持股份額已降至28%。IPO之后，Rocket Internet將徹底退出Jumia。

Rocket Internet創(chuàng)辦于2007年。2010年，旗下的第一個項目“CityDeals”在五個月內(nèi)以1.7億美元賣給Groupon；2012年，Rocket開始在全球新興市場大規(guī)模復制亞馬遜和阿里巴巴，包括東南亞的Lazada、非洲的Jumia、印度時尚電商Jabong、中東的Namshi和Wadi，南美洲的Dafiti、俄羅斯的LaModa、澳新地區(qū)的Iconic、東南亞的Zalora，巴基斯坦的Daraz等等。

Rocket的策略是快進快出，迅速占領(lǐng)市場后尋找買家，其成果有得有失：Lazada以10億美金高價賣給了阿里，Daraz也已轉(zhuǎn)手給阿里，中東的Namshi被土豪阿拉巴爾收購了51%的股份；然而，Jabong被低價出售，Wadi在中東艱難維持，去年傳說eBay會收購但最終無果。

Rocket Internet于2014年在法蘭克福證券交易所上市。從股價走勢圖來看，2015年是Rocket的擴張期，在東南亞、拉美等地區(qū)投入大量人力和財力；但到2016年前后，已在各大市場進行戰(zhàn)略收縮。

2017年，Rocket旗下有兩家公司IPO，分別是外賣平臺Hello Fresh和Delivery Hero。這一現(xiàn)象頗為有趣，Rocket在電商領(lǐng)域投入巨大，然而外賣業(yè)務(wù)卻更容易帶來回報。同時需要注意的是，Hello Fresh和Delivery Hero均以歐洲市場為核心，這些市場具有成熟、消費能力強、競爭對手弱的普遍特點，而新興市場普遍缺乏前兩點。

2025年，家具零售商Home24在法蘭克福上市，另一家家具零售商Westwing也在籌備上市。這兩家企業(yè)此前在新興市場的發(fā)展并非十分成功，其背后還是依靠成熟市場。

若Jumia成功上市，將成為Rocket旗下首個上市的電商項目，也是首個主打新興市場的項目。墨騰的核心成員曾領(lǐng)導過Rocket早期的多個項目，他們一直認為對于許多新興市場，Rocket進入的時機過早，雖然教育了市場、培養(yǎng)了人才，但自己未能等到市場大豐收的時期?；蛟S，Jumia的退出會成為Rocket重塑新興市場信心的一個轉(zhuǎn)折點。（來源：墨騰創(chuàng)投）

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