中國(guó)跨境電商稅改新政對(duì)澳大利亞保健品巨頭的影響

在全球化日益深入的2025年，人們或許難以想象，遠(yuǎn)在南半球的兩家澳大利亞巨頭，其命運(yùn)與股價(jià)竟會(huì)隨北半球中國(guó)兩個(gè)月內(nèi)的政策變動(dòng)而起伏不定。

中國(guó)跨境電商稅改新政落地“滿(mǎn)月”之際，上月月底財(cái)政部又證實(shí)了傳聞已久、風(fēng)波不斷的跨境電商新政一年過(guò)渡期。在這兩個(gè)月里，諸多國(guó)外品牌商經(jīng)歷了驚魂時(shí)刻，其中受政策影響最大的當(dāng)屬?lài)?guó)外保健品品牌。

兩個(gè)月前的2025年4月8日，由財(cái)政部、海關(guān)總署、國(guó)稅總局等11個(gè)部門(mén)聯(lián)合公布的《跨境電子商務(wù)零售進(jìn)口商品清單》開(kāi)始實(shí)施。該清單涵蓋1142個(gè)8位稅號(hào)商品，包括部分食品飲料、保健品、服裝鞋帽、家用電器以及部分化妝品、紙尿褲、兒童玩具、保溫杯、配方奶粉等，但生鮮類(lèi)商品以及液態(tài)奶未在其中。這意味著只有清單上的商品可走保稅備貨模式，未入清單的商品將全部從網(wǎng)絡(luò)下架，改為按照一般進(jìn)口貿(mào)易注冊(cè)備案。

清單下達(dá)后，跨境電商界疲于應(yīng)對(duì)。據(jù)艾瑞咨詢(xún)數(shù)據(jù)，平臺(tái)類(lèi)公司占據(jù)74.5%的市場(chǎng)份額，天貓國(guó)際是大頭。天貓國(guó)際負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)時(shí)確實(shí)有澳佳寶和Swisse部分保健產(chǎn)品下架，但也有新產(chǎn)品上架，作為C2C銷(xiāo)售平臺(tái)，SKU是動(dòng)態(tài)變化的。而自營(yíng)自采的B2C跨境電商平臺(tái)則麻煩不斷，網(wǎng)易考拉、京東國(guó)際等跨境電商均第一時(shí)間下架未在清單上的商品，同時(shí)上架貨物的稅率也發(fā)生了變化。

多位跨境電商CEO認(rèn)為，11.9%的增幅對(duì)行業(yè)及消費(fèi)者而言在可承受范圍內(nèi)，因此跨境電商稅改對(duì)跨境電商并無(wú)實(shí)質(zhì)性影響。然而，跨境電商新玩法卻讓相關(guān)出口公司措手不及。據(jù)跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)統(tǒng)計(jì)，從4月8日新政實(shí)施到4月15日，進(jìn)口單量銳減，鄭州、深圳、寧波、杭州等綜試區(qū)進(jìn)口單量分別比新政前下降70%、61%、62%、65%。4月15日之后，雖隨著海關(guān)總署放行稅改前庫(kù)存，進(jìn)口單量有所回升，但仍遭到重創(chuàng)。

據(jù)媒體報(bào)道，自4月8日以后發(fā)貨到保稅倉(cāng)的澳大利亞產(chǎn)品數(shù)量下降了50%，澳大利亞保健品巨頭澳佳寶(Blackmores)和Swisse產(chǎn)品銷(xiāo)量大減，成為受影響最大的一類(lèi)。4月11日，澳佳寶股價(jià)痛跌13%，創(chuàng)下史上最慘淡單日跌幅。外界猜測(cè)這與中國(guó)的“4·8新政”有關(guān)，事實(shí)上，自3月下旬新稅消息傳出后，澳佳寶股價(jià)曾創(chuàng)出近20%的漲幅。

據(jù)《澳華財(cái)經(jīng)在線(xiàn)》報(bào)道，此次利空并非來(lái)自企業(yè)內(nèi)部，真正壓垮市場(chǎng)信心的并非稅率上調(diào)導(dǎo)致的成本增加。與奶粉股相比，澳佳寶面臨的問(wèn)題似乎更嚴(yán)重，部分保健品因具有藥品屬性未能列入中國(guó)進(jìn)口食品正面清單，單獨(dú)的進(jìn)口資質(zhì)審批冗長(zhǎng)且存在不確定性。

從第一批清單內(nèi)容看，包含保健品品類(lèi)中的維生素、鈣產(chǎn)品以及魚(yú)油等貨品，同時(shí)附有限制性條件，即需符合《保健食品注冊(cè)與備案管理辦法》；15日發(fā)布的第二批清單中，包含魚(yú)肝油、維生素以及輔酶等保健貨品，限制性條件更改為“僅限網(wǎng)購(gòu)保稅商品”。在中國(guó)市場(chǎng)，澳佳寶的暢銷(xiāo)品包括魚(yú)油、卵磷脂與蜂王漿被列為食品，Swisse暢銷(xiāo)的維生素系列也在白名單上。然而，大部分其他膠囊或片狀產(chǎn)品等不具食品外形的產(chǎn)品卻沒(méi)那么幸運(yùn)，并且，澳佳寶和Swisse一向聲稱(chēng)產(chǎn)品具有“保健食品功效”，有別于普通食物。

正面清單的實(shí)施給澳佳寶帶來(lái)了短期不確定性，中信里昂(CLSA)分析師認(rèn)為，澳佳寶面臨的關(guān)鍵挑戰(zhàn)是“如何向中國(guó)監(jiān)管方解釋與傳達(dá)，公司生產(chǎn)的大部分產(chǎn)品應(yīng)列為正常食品，而非醫(yī)療保健食品”。《辦法》規(guī)定，在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售的保健食品需注冊(cè)和備案，使用列入保健食品原料目錄的原料和進(jìn)口的補(bǔ)充維生素、礦物質(zhì)等營(yíng)養(yǎng)物質(zhì)只需備案，其他則需注冊(cè)。以Swisse為例，維生素系列產(chǎn)品主要備案即可，但膠原蛋白(含有二氧化硅)和護(hù)肝片(奶薊含有黃酮)含有非名錄上的原料，因此需要注冊(cè)。從政策來(lái)看，備案制主動(dòng)權(quán)在申請(qǐng)企業(yè)手中，時(shí)間短成本小，注冊(cè)制主動(dòng)權(quán)在監(jiān)管部門(mén)，所需時(shí)間長(zhǎng)(一般為1-2年)成本大。

多家證券公司認(rèn)為，跨境電商新政策落地意味著Swisse的大部分品類(lèi)可能須通過(guò)注冊(cè)或備案流程才被準(zhǔn)許通過(guò)跨境電商銷(xiāo)售，這將導(dǎo)致Swisse在中國(guó)的線(xiàn)上銷(xiāo)售面臨風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到合生元公司大幅舉債，這可能放大其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2015年，中國(guó)企業(yè)合生元以13.86億澳元(約合67億元人民幣)收購(gòu)了Swisse的生產(chǎn)商Swisse Wellness約83%的股份。

正面清單的制定和注冊(cè)制度的落實(shí)，意味著保健品類(lèi)生產(chǎn)商需漫長(zhǎng)的注冊(cè)流程和較高成本的臨床試驗(yàn)，才有資格通過(guò)跨境電商銷(xiāo)售，這是跨境電商行業(yè)面臨的最大難題。

股價(jià)慘跌當(dāng)日，澳佳寶并無(wú)運(yùn)營(yíng)方面的具體信息披露，而是向股東發(fā)出熱情邀約，參加下月舉辦的“在中國(guó)做生意”(Doing Business in China)吹風(fēng)會(huì)。早在2014年中國(guó)跨境電商行業(yè)井噴式興起之前，以生產(chǎn)保健品為主的澳佳寶和Swisse就已通過(guò)代購(gòu)、海淘等方式在中國(guó)消費(fèi)者中擁有知名度。中國(guó)消費(fèi)者對(duì)國(guó)內(nèi)食品安全的擔(dān)憂(yōu)和對(duì)健康的愈發(fā)重視，使得對(duì)海外生產(chǎn)的進(jìn)口維他命等保健品需求龐大。根據(jù)歐睿國(guó)際調(diào)查數(shù)據(jù)，過(guò)去五年，維他命和其他膳食補(bǔ)充劑在世界第二大經(jīng)濟(jì)體中國(guó)的銷(xiāo)量幾乎翻了一番，這直接推動(dòng)了澳佳寶和Swisse的購(gòu)買(mǎi)及利潤(rùn)增長(zhǎng)。

據(jù)《澳華財(cái)經(jīng)在線(xiàn)》報(bào)道，截至2015年12月31日的半年內(nèi)，澳佳寶凈利潤(rùn)由上年同期的1860萬(wàn)澳元(約合8995萬(wàn)元人民幣)增至4830萬(wàn)澳元(約合2.34億元人民幣)，增幅160%，超越上年全年利潤(rùn)；受中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量大增提振，中期運(yùn)營(yíng)收入增長(zhǎng)66%，達(dá)到3.41億澳元。同時(shí)，集團(tuán)總銷(xiāo)售額中有高達(dá)四成來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)，其中包括本地銷(xiāo)售的產(chǎn)品通過(guò)灰色市場(chǎng)或個(gè)人郵遞流入中國(guó)的。2015年11月，澳佳寶中國(guó)區(qū)總經(jīng)理張祖軍表示，過(guò)去18個(gè)月，澳佳寶股價(jià)從25澳元漲到150澳元，中國(guó)消費(fèi)者是主要驅(qū)動(dòng)因素之一。

在澳大利亞，Swisse的銷(xiāo)售渠道主要為超市和連鎖藥店，從財(cái)報(bào)上看，其絕大部分收入來(lái)自澳大利亞。然而，由于存在下游零售商以保稅模式進(jìn)駐中國(guó)跨境電商平臺(tái)以及C2C模式的海外代購(gòu)等途徑，實(shí)際上，Swisse收入的一半左右來(lái)自中國(guó)。Swisse于2015年Q4為合生元獲得銷(xiāo)售額8.5億元人民幣，環(huán)比增長(zhǎng)23.6%，貢獻(xiàn)利潤(rùn)2.42億元，超出市場(chǎng)預(yù)期。合生元主席兼CEO羅飛在公告中表示：“中國(guó)消費(fèi)者對(duì)海外優(yōu)質(zhì)補(bǔ)充品趨之若鶩，預(yù)期將支持Swisse的強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力?！?/p>

2025年4月，跨境電商新政剛落地，澳佳寶CEO克里斯汀·霍爾蓋特就在中國(guó)度過(guò)了忙碌的一周。4月13日，財(cái)政部關(guān)稅司發(fā)布解讀，指出跨境電商進(jìn)口嬰幼兒配方乳粉時(shí)，暫不需要獲得相關(guān)產(chǎn)品的配方注冊(cè)證書(shū)，奶粉注冊(cè)制將在2018年實(shí)施，進(jìn)口奶粉獲兩年緩沖期。同一天，澳佳寶與樂(lè)友孕嬰童簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，澳佳寶眾多天然膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑的明星產(chǎn)品和嬰幼兒配方奶粉將通過(guò)樂(lè)友孕嬰童的全渠道銷(xiāo)售。

4月15日，在第一批正面清單公布一周后，第二批正面清單公布，包含151個(gè)8位稅號(hào)商品，補(bǔ)充了液態(tài)奶、生鮮、水果、部分保健品等。也是在這一天，在澳大利亞總理夫人露西·特恩布爾的見(jiàn)證下，澳佳寶向由中國(guó)演員范冰冰發(fā)起的“愛(ài)里的心”公益項(xiàng)目捐贈(zèng)300萬(wàn)元善款，并表達(dá)了為項(xiàng)目患兒提供康復(fù)營(yíng)養(yǎng)方案以及澳大利亞心外科專(zhuān)家診療支持等更深層幫助的意愿。

盡管澳佳寶方面未回應(yīng)時(shí)間點(diǎn)上的巧合是否有意為之，但澳佳寶對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的重視毋庸置疑。澳佳寶主席布萊克默曾表示，10年內(nèi)，中國(guó)的銷(xiāo)售額有望占澳佳寶全部銷(xiāo)售額的2/3。“我們非常重視中國(guó)市場(chǎng)，在中國(guó)奉行長(zhǎng)期的發(fā)展戰(zhàn)略?！?/p>

就在澳佳寶股價(jià)低迷時(shí)，5月24日，海關(guān)總署正式下發(fā)通知，全面敲定了新政過(guò)渡期政策的執(zhí)行細(xì)節(jié)，保留稅率調(diào)整，其他按照各試點(diǎn)原有方式，延長(zhǎng)一年過(guò)渡期。受政策利好，Swisse零售銷(xiāo)量開(kāi)始回升。至于澳佳寶，CEO霍爾蓋特拒絕回答新政下公司銷(xiāo)售增長(zhǎng)還是下降的問(wèn)題。她說(shuō)：“我們很歡迎中國(guó)跨境電商新政緩期一年，也希望中國(guó)能繼續(xù)支持我們的品牌和產(chǎn)品?！睆墓蓛r(jià)來(lái)看，情況似乎有利，截至發(fā)稿日，澳佳寶在澳交所股價(jià)為152.03澳元，漲幅1.93%。合生元在這一月中走勢(shì)略漲，發(fā)稿日收盤(pán)價(jià)24.6港元，略高于最低值20.25港元。