UPS財(cái)報(bào)解讀：電商浪潮下的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

2025年初，各大上市公司紛紛發(fā)布年報(bào)，跨境電商行業(yè)也不例外。作為檢驗(yàn)上市公司業(yè)績(jī)的重要窗口，年報(bào)能清晰呈現(xiàn)企業(yè)在過(guò)去一年的發(fā)展態(tài)勢(shì)。風(fēng)口星網(wǎng)特別推出“跨境電商年報(bào)解讀”專(zhuān)題，聚焦行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)動(dòng)態(tài)。其中，UPS的財(cái)報(bào)備受關(guān)注，其在2024年的表現(xiàn)可謂喜憂參半。

先來(lái)看看UPS 2024年的盈利數(shù)字。調(diào)整后的每股收益為5.75美元，處于5.70美元至5.90美元之間的指導(dǎo)范圍底端，收入也低于指導(dǎo)范圍的中端。這一成績(jī)雖未達(dá)預(yù)期，但也反映出公司在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境中面臨的挑戰(zhàn)。

進(jìn)入2025年，UPS財(cái)報(bào)有諸多亮點(diǎn)。收入增長(zhǎng)率將提高至5％-7％，而2024年為4.4％，顯示出公司業(yè)務(wù)的積極拓展態(tài)勢(shì)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率“將在2025年略有改善”，資本支出預(yù)計(jì)將從2024年的30億美元增加到40億美元，調(diào)整后每股收益預(yù)計(jì)在5.80美元至6.10美元之間。然而，UPS正準(zhǔn)備在2025年增加年收入的同時(shí)，也承受著利潤(rùn)壓力和資本支出增加的雙重挑戰(zhàn)，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手FedEx面臨相同困境。

2024年第四季度，UPS凈虧損為2.39億美元，或每股虧損27美分，而去年同期凈利潤(rùn)為13.3億美元，每股盈利1.48美元。該季度收入從一年前的160.5億美元增長(zhǎng)到了169.3億美元，增長(zhǎng)超過(guò)5％。像對(duì)手FedEx一樣，UPS正在大力投資基礎(chǔ)設(shè)施，并試圖降低因電商興起而帶來(lái)的高成本支出。第四季度從商業(yè)場(chǎng)所發(fā)往住宅的發(fā)貨量同比增長(zhǎng)了11.5％，12月更是創(chuàng)下紀(jì)錄，高達(dá)63％的包裹發(fā)往家庭住址。

扣除每股1.90美元的非現(xiàn)金稅后養(yǎng)老費(fèi)用，UPS報(bào)告的每股收益為1.63美元，低于分析師預(yù)期的1.69美元。該養(yǎng)老費(fèi)用與公司為員工設(shè)定的福利養(yǎng)老金計(jì)劃有關(guān)，當(dāng)發(fā)現(xiàn)養(yǎng)老金資金未完全到位時(shí)，UPS會(huì)撥出額外現(xiàn)金彌補(bǔ)短缺。

在業(yè)務(wù)板塊方面，UPS美國(guó)國(guó)內(nèi)包裹業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但一系列問(wèn)題導(dǎo)致調(diào)整后營(yíng)收下降。首席執(zhí)行官David Abney表示，向收入較低產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移以及對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資，都對(duì)2024年第四季度結(jié)果產(chǎn)生了影響。實(shí)際上，UPS一直存在產(chǎn)品營(yíng)收低的問(wèn)題，特別是在旺季出貨季。為此，UPS和FedEx采取了一些舉措，如大規(guī)模采用dim-weight定價(jià)方式，并降低征收額外處理附加費(fèi)的包裹長(zhǎng)度閾值，兩家公司還計(jì)劃在2025年提高價(jià)格。例如，UPS地面服務(wù)的收入在第四季度增長(zhǎng)了7.1％，地面的平均每日包裹量與去年同季度相比增長(zhǎng)了5.4％，但設(shè)備成本的增加拖累了利潤(rùn)，F(xiàn)edEx也有類(lèi)似情況。此外，UPS預(yù)計(jì)2025年的資本支出為40億美元，這意味著6.2％的收入將用于支出，高于近10年來(lái)4.3％的平均水平，進(jìn)一步表明其服務(wù)電商的負(fù)擔(dān)有所增加。

值得一提的是，由于成本削減、效率持續(xù)改善，UPS的國(guó)際包裹業(yè)務(wù)連續(xù)八個(gè)季度取得兩位數(shù)的調(diào)整后盈利增長(zhǎng)。首席執(zhí)行官Abney承諾，核心國(guó)際業(yè)務(wù)模式的積極勢(shì)頭將繼續(xù)保持。然而，UPS的供應(yīng)鏈和貨運(yùn)業(yè)務(wù)仍面臨挑戰(zhàn)，首席財(cái)務(wù)官Richard Peretz指出，貨運(yùn)業(yè)務(wù)面臨著產(chǎn)能過(guò)剩的市場(chǎng)難題。

總體而言，UPS和FedEx近期財(cái)報(bào)結(jié)果不盡如人意，都面臨利潤(rùn)縮水和電商增長(zhǎng)帶來(lái)的額外成本增加問(wèn)題。但兩家公司都在采取措施調(diào)整消費(fèi)者行為，努力提高利潤(rùn)率。隨著2025年工業(yè)經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，UPS的供應(yīng)鏈和貨運(yùn)業(yè)務(wù)有望受益，其國(guó)際包裹業(yè)務(wù)也將繼續(xù)保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。