字節(jié)跳動似乎有意繞過中國商務(wù)部和科技部在8月底更新的《中國禁止出口限制出口技術(shù)目錄》，將實質(zhì)上的部分賣身行為包裝成Pre-IPO。據(jù)中外媒體報道，該Pre-IPO方案定向引入甲骨文和沃爾瑪作為投資方，甲骨文和沃爾瑪將占TikTok全球股份的20%，甲骨文有查看TikTok源代碼的權(quán)限。

查看源代碼的權(quán)限，實質(zhì)上就是甲骨文在事實上擁有TikTok源代碼的部分所有權(quán)，等于字節(jié)跳動將TikTok源代碼的一部分權(quán)限“出口”給了甲骨文，只不過該“出口”方案披著融資的外衣。不管怎么文過飾非，該方案實質(zhì)上已經(jīng)觸及了《中國禁止出口限制出口技術(shù)目錄》，中國兩部委大概率是不會批準該方案的。

據(jù)甲骨文方面的聲明，經(jīng)過Pre-IPO，甲骨文將對TikTok全球進行投資，TikTok的股權(quán)將分給TikTok的股份持有者，美國人將占多數(shù)，字節(jié)跳動將不再擁有TikTok全球的所有權(quán)。

甲骨文封面的聲明可以理解成TikTok全球的最終歸宿，即TikTok全球?qū)⒂涩F(xiàn)在的字節(jié)跳動全資子公司變成“純種”的美國公司，字節(jié)跳動和TikTok全球?qū)⑼瓿汕懈?，字?jié)跳動負責(zé)字節(jié)跳動的中國內(nèi)地業(yè)務(wù)，TikTok負責(zé)TikTok的全球業(yè)務(wù)，字節(jié)跳動現(xiàn)有的美方投資者將全部成為TikTok全球的股東，或許字節(jié)跳動的創(chuàng)始人將擁有TikTok的股權(quán)。

這種方案，是字節(jié)跳動將TikTok和字節(jié)跳動進行了切割與拆分，使TikTok徹徹底底地變成一家美國公司，本質(zhì)上就是將TikTok賣給美國企業(yè)和美國人，這明顯是違背了《中國禁止出口限制出口技術(shù)目錄》，中國兩部委應(yīng)該不會批準該方案。

綜上，TikTok的交易方案雖仍有“猶抱琵琶半遮面”的模樣，但大家也都看得比較清楚了，清楚地看到了該交易方案的實質(zhì)，該交易方案實質(zhì)上是違背了《中國禁止出口限制出口技術(shù)目錄》的，很難被中國兩部委批準，所以也就很難落地。

TikTok美國用戶數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)移至甲骨文不再受TikTok監(jiān)管

根據(jù)相關(guān)報道，TikTok已完成將美國用戶的數(shù)據(jù)信息遷移到甲骨文公司(Oracle）的服務(wù)器上的工作，TikTok美國用戶的數(shù)據(jù)不再受到TikTok監(jiān)管，可以說是解決了美國監(jiān)管機構(gòu)對該應(yīng)用數(shù)據(jù)安全性的擔(dān)憂問題。

同時還有消息稱美國商務(wù)部正在考慮制定新規(guī)則，以應(yīng)對TikTok和其他外國應(yīng)用程序的潛在安全風(fēng)險，甚至可能禁止其中一些應(yīng)用程序。這些規(guī)則如果被采納，可能會迫使TikTok接受第三方審計、源代碼檢查和對用戶數(shù)據(jù)日志的監(jiān)控。

說道Tik Tok很多人可能其實比較陌生，但說道抖音相信大家一定很熟悉，它就是抖音的國際版本，有很多外國用戶使用，是世界上最受歡迎的社交媒體應(yīng)用程序之一，并將美國視為其最大市場。

但是近年來，美國對Tik Tok采取了一系列限制措施：

2019年，還是美國總統(tǒng)的特朗普以國家安全為由，宣布將對 musical.ly的收購展開調(diào)查。同年 12月，美國國防部發(fā)表“網(wǎng)絡(luò)安全須知”，聲稱 TikTok存在安全隱患。之后美國海軍、陸軍相繼宣布禁止下載 TikTok。

2020年3月，TikTok承諾將所有美國用戶數(shù)據(jù)只在美國儲存，并在新加坡備份。

2020年8月6日，美國前任總統(tǒng)曾發(fā)布行政命令，要求字節(jié)跳動在 45天內(nèi)將 TikTok美國業(yè)務(wù)出售給一家美國公司，否則將面臨美國地區(qū)的禁令。

為此，字節(jié)跳動創(chuàng)始人張一鳴還發(fā)表了一封內(nèi)部信，表示TikTok一直在積極配合CFIUS的調(diào)查。但CFIUS還是認定字節(jié)跳動必須出售 TikTok的美國業(yè)務(wù)。而TikTok是不會認同這個決定的。

2020年9月14日，甲骨文證實，它已經(jīng)與 TikTok的中國所有者字節(jié)跳動達成協(xié)議，成為其“可信技術(shù)提供商”，但該協(xié)議仍需美國批準。

但從2020年9月20日開始，美國公司將被禁止與 TikTok進行商業(yè)交易，該聲明還禁止美國公司通過微信“以在美國境內(nèi)轉(zhuǎn)移資金或處理付款為目的”提供服務(wù)。

2021年6月9日，美國現(xiàn)任總統(tǒng)拜登簽署了一項行政令，撤銷了前總統(tǒng)在任期間對社交軟件 TikTok和微信的禁令。

被裹挾到歷史潮流中的TikTok，遭遇了命運的一再扭轉(zhuǎn)。隨著微軟確認收購意向，其母公司字節(jié)跳動創(chuàng)始人張一鳴似乎終于能稍微喘上一口氣。

對于字節(jié)跳動來說，微軟確定收購意向并非意味著萬事大吉。事實上，真正的麻煩才剛剛開始，首先他們要解決的就是一個關(guān)鍵問題，就是到底應(yīng)該給TikTok多少估值。復(fù)雜交易帶來的難題

在大量媒體報道其有興趣收購TikTok兩天后，微軟本周一確認，與字節(jié)跳動就收購TikTok進行了談判，將繼續(xù)與美國溝通，希望能在9月15日前完成交易。

據(jù)Bloomberg Intelligence分析師Jitendra Waral的觀點，若以TikTok日活躍用戶數(shù)達一億來計算，參照Facebook上市時的情況，TikTok的估值可望達到200億美元。Waral指出，這種方法存在一定問題。因為TikTok目前的用戶增長速度遠超當(dāng)時的Snap，因此每名用戶對應(yīng)的估值理應(yīng)更高。

Waral還根據(jù)TikTok的收入水平進行了估算。預(yù)計TikTok 2020年的收入將在10億至20億美元之間?？紤]到當(dāng)前的用戶規(guī)模，Waral認為TikTok的估值可能接近200億美元。如果估值達到500億美元，那么這將是Snap當(dāng)時估值的兩倍左右。

在估值方法上，市場常采用P/S估值法對TikTok這類公司進行估值，因為TikTok尚未實現(xiàn)盈利。這種方法得出的估值結(jié)果被認為更接近TikTok的真實價值。

字節(jié)跳動內(nèi)部曾預(yù)計2020年TikTok在美國的收入將達到10億美元。隨著貨幣化的推進，明年收入有望達到60億美元。以此為基礎(chǔ)，若以今年預(yù)計收入計算，500億美元的估值意味著50倍的P/S。而若以明年預(yù)計收入計算，TikTok美國的估值則顯得相對較低。

相比之下，Snap今年的預(yù)估收入為330億美元，P/S為15倍。若以明年的收入同樣按照15倍的P/S計算，TikTok的估值可達到900億美元。值得注意的是，Snap二季度營收同比增長17%，而TikTok明年的營收增長高達500%，這樣的增速使得TikTok理應(yīng)獲得更高的估值。

如果微軟能夠以500億美元收購TikTok，這將是一筆超級劃算的交易。不論采用何種估值方式，微軟都看似獲得了不錯的收益。

目前，外界普遍討論的預(yù)期收購價為500億美元。如果微軟最終以這個價格收購TikTok上述業(yè)務(wù)，這將成為全球科技史上第二大收購案，僅次于戴爾2015年對EMC的巨額收購。

在這一交易尚無定論之前，微軟股價已經(jīng)提前上漲。消息傳出后，周一微軟股價跳空高開，當(dāng)天大漲5.6%，市值增加870億美元。市場普遍預(yù)期TikTok與微軟業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)將帶來更大價值，有分析師甚至預(yù)計微軟市值三年內(nèi)將因此大增2000億美元。

據(jù)了解白宮討論情況的消息人士透露，微軟股價的大幅增長已經(jīng)足以覆蓋收購TikTok所需的資金。美國商務(wù)部表示，針對TikTok的禁令將推遲到9月27日執(zhí)行，這為TikTok與美國企業(yè)的合作提供了更多時間。

TikTok的母公司字節(jié)跳動與甲骨文、沃爾瑪兩家公司的合作進展順利，三方已達成原則性共識并上交提案。特朗普已“原則上”同意了這一合作方案，這使得TikTok的未來更加明朗。根據(jù)提案顯示，甲骨文將成為TikTok在數(shù)據(jù)安全合規(guī)方面的合作伙伴，并占有新TikTok的12.5%股權(quán)，沃爾瑪占有7.5%股權(quán)，而字節(jié)跳動仍保留了大部分股權(quán)，并不用交出最核心的算法技術(shù)。

在這場關(guān)于TikTok生死的爭斗中，字節(jié)跳動成功保留了最大利益，而甲骨文也獲得了新TikTok的經(jīng)營權(quán)。兩者合作不僅解決了美國當(dāng)局對TikTok的擔(dān)憂，還為雙方帶來了商業(yè)利益。甲骨文與白宮的緊密關(guān)系可能是字節(jié)跳動選擇與其合作的原因之一。

在微軟一直是收購TikTok美國業(yè)務(wù)最有可能的買家之時，甲骨文的突然出現(xiàn)并成功扭轉(zhuǎn)了局面。其與字節(jié)跳動的快速合作讓外界感到不解。自從特朗普提出制裁TikTok以來，微軟雖與TikTok展開秘密談判，但最終未能如愿。而甲骨文的快速行動和與白宮的關(guān)系或許是其成功的關(guān)鍵。

甲骨文不同于微軟等科技巨頭，其商業(yè)模式更注重與企業(yè)和的合作關(guān)系。這種模式使其能夠與特朗普建立緊密關(guān)系，或許是字節(jié)跳動三大股東看中其解決TikTok美國業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)問題的原因。最終，字節(jié)跳動選擇了與甲骨文合作，并保留了大部分股權(quán)和對算法的控制權(quán)。新的方案中，美方人員將主導(dǎo)新公司的運營并對數(shù)據(jù)安全性進行監(jiān)督。

TikTok與甲骨文、沃爾瑪?shù)暮献鞣桨傅玫搅烁鞣降恼J可和支持。這不僅解決了美國當(dāng)局對TikTok的擔(dān)憂還為雙方帶來了商業(yè)利益和長期發(fā)展機會同時也讓字節(jié)跳動得以保留最大的利益使得這場關(guān)于TikTok生死的爭斗得以圓滿解決皆