近期，SellerX種子輪融資1億歐元的消息引起了我的注意，研究之后才發(fā)現(xiàn)他們的商業(yè)模式有多么性感。這一領域的數(shù)家創(chuàng)業(yè)公司在短短2年內(nèi)已經(jīng)獲得了超過十億美元的資金注入，盡管大部分是債權資金，然而據(jù)我所知，國內(nèi)似乎還沒有任何一家公司開始效仿他們。如果用一句話概括其商業(yè)模式的話，可以稱其為電商領域的保潔。通過批量收購小型電商原生品牌，而后以更加專業(yè)的運營和管理能力提升其業(yè)績，最終憑借快速增加的收入水平和良好的利潤水平完成上市。

實際上，在Marketplace Pulse 100榜單中，電商品牌收購賽道的領頭羊Thrasio高居第二，僅次于Anker，而另外3家追隨者也赫然在列，分別是排在第24名的Heyday、第32名的Perch以及第60名的Boosted Commerce。

Thrasio成立于2018年，是電商品牌收購模式的開創(chuàng)者，短短2年內(nèi)累計籌集超過5億美元資金。在2020年7月宣布完成的C輪融資中，其融資額高達2.6億美元，而估值則超過10億美元。更重要的是，Thrasio已經(jīng)實現(xiàn)盈利，成為最快晉升為獨角獸的盈利性創(chuàng)業(yè)公司。2020年7月的一篇報道顯示，Thrasio當時已經(jīng)收購完成將近60個亞馬遜店鋪，在售商品超過6000個，模擬財務信息測算其年收入規(guī)模已達到3億美元。

其余追隨者中，Heyday成立于2020年8月，11月宣布獲得1.75億美元A輪融資。Perch成立于2019年10月，創(chuàng)始人兼CEO是原Wayfair物流配送負責人Chris Bell，自成立以來累計融資總額已經(jīng)超過1.3億美元。Boosted Commerce成立于2019年，2020年9月宣布完成8700萬美元融資。Heroes來自英國，成立于2020年8月，11月宣布完成6500萬美元融資。SellerX則來自德國，同樣成立于2020年8月，11月宣布完成1億歐元（近1.18億美元）融資。

以上僅是電商品牌收購賽道中已公開宣布融資消息的知名創(chuàng)業(yè)公司，僅是這6家公司就已經(jīng)在短短2年內(nèi)瘋狂吸金超過十億美元。而據(jù)不完全統(tǒng)計，這一賽道至少已有超過30家收購方，而且不僅是創(chuàng)業(yè)公司，一些小型家族辦公室、搜索基金，甚至是個人買家都在涌入其中。

電商品牌收購賽道的火熱并不是毫無理由的。這些收購方瞄準的主要是年銷售額在100萬至500萬美金的店鋪，這些店鋪在此之前并沒有合適的退出渠道，甚至連獲得股權或債權融資的機會都十分稀少，而現(xiàn)在這些賣家可以通過出售店鋪迅速獲得大量現(xiàn)金，有時甚至可以直接實現(xiàn)財務自由。通常情況下，賣家選擇出售店鋪的原因主要是店鋪的發(fā)展已經(jīng)逐漸超過自身的管理能力。要知道，亞馬遜上的大多數(shù)賣家都是從個人賣家逐漸成長起來的，隨著業(yè)務的不斷發(fā)展，這些賣家不得不擴大團隊規(guī)模、提升運營管理水平，而這對于許多賣家來說難度太大，發(fā)展也往往容易陷入瓶頸。運營亞馬遜店鋪也是十分耗費心力的，賣家需要不斷地應付差評、退貨、處理尾貨以及面臨鏈接或賬戶被凍結的風險。因此出售店鋪換取豐厚的現(xiàn)金回報對許多賣家來說是一個極具吸引力的選項。

對于收購方而言，收購成熟的亞馬遜品牌店鋪可以跳過市場摸索階段節(jié)省下大量時間并減少試錯成本。同時批量運營管理亞馬遜品牌店鋪可以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益，而且由于聘用的是更加專業(yè)的運營團隊在收購后短時間內(nèi)實現(xiàn)大幅度的業(yè)績增長并非難事。再者電商品牌收購模式幾乎從一開始就是盈利的隨著店鋪數(shù)量和店鋪平均業(yè)績的增長收購方很容易在盈利的情況下快速發(fā)展同時獲得股權和債權資金的青睞最后在一路高歌猛進之中完成上市。

當然這一商業(yè)模式之所以可行最重要的原因之一在于整個亞馬遜生態(tài)體系。首先網(wǎng)絡零售滲透率的不斷增長以及亞馬遜在網(wǎng)絡零售領域無可撼動的領先地位是這一切的基礎否則中小型電商品牌的發(fā)展前景將充滿不確定性難以受到資本市場的認可。其次亞馬遜相比于其他電商平臺最大的特點之一在于其FBA模式即賣家可選擇讓亞馬遜負責最為繁雜的倉儲配送環(huán)節(jié)這不僅降低了中小賣家的履約門檻還最大程度上保證了消費者的用戶體驗。而對于電商品牌收購模式而言收購方只需要接管店鋪原有的供應商而不需要接管倉儲、分揀、包裝和派送等環(huán)節(jié)這使得大批量收購中小型品牌店鋪變得更加簡單可行。最后亞馬遜平臺的部分規(guī)則也為電商品牌收購模式的出現(xiàn)提供了先決條件例如亞馬遜允許賣家轉讓店鋪這使得收購方可以只收購賣方的店鋪而無需收購其公司簡化了收購流程并降低了風險。另外亞馬遜對于知識產(chǎn)權的嚴格保護對于行為的嚴厲打擊等等都有助于電商品牌收購模式的良好運行。

在此基礎之上收購方為標的資產(chǎn)設定了一系列標準以實現(xiàn)利益的最大化。雖然各個收購方在具體細節(jié)上略有出入但基本上都遵循以下原則：FBA模式亞馬遜品牌店鋪、美國、英國及德國等主要站點、長生命周期品類、細分類目頭部品牌、產(chǎn)品銷售周期在18個月以上、