在全球化的數(shù)字時(shí)代，TikTok作為一款由中國(guó)企業(yè)字節(jié)跳動(dòng)（ByteDance）開(kāi)發(fā)的短視頻平臺(tái)，其股權(quán)歸屬問(wèn)題引發(fā)了廣泛的國(guó)際爭(zhēng)議。盡管字節(jié)跳動(dòng)的注冊(cè)地是開(kāi)曼群島，并在全球范圍內(nèi)吸納了包括紅杉資本、泛大西洋投資集團(tuán)等國(guó)際機(jī)構(gòu)的投資，但中國(guó)通過(guò)《出口管制法》對(duì)TikTok核心算法的控制權(quán)施加影響力，使得其“國(guó)家屬性”成為多方博弈的焦點(diǎn)。這種錯(cuò)綜復(fù)雜的控股結(jié)構(gòu)，不僅牽涉企業(yè)商業(yè)利益，更折射出數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代跨國(guó)科技公司的治理困境與地緣政治角力。

一、股權(quán)結(jié)構(gòu)與實(shí)際控制權(quán)

字節(jié)跳動(dòng)作為T(mén)ikTok的母公司，其股權(quán)結(jié)構(gòu)中約60%由國(guó)際投資者持有，包括美國(guó)私募基金General Atlantic、對(duì)沖基金Coatue等；創(chuàng)始人張一鳴個(gè)人持股約21%，剩余股份由員工持有。這種看似分散的股權(quán)分布背后，張一鳴通過(guò)特殊投票權(quán)設(shè)計(jì)保留了對(duì)公司的決策控制權(quán)。值得注意的是，中國(guó)將TikTok的推薦算法列入《限制出口技術(shù)目錄》，任何涉及算法的交易均需中國(guó)商務(wù)部批準(zhǔn)，這一政策實(shí)質(zhì)上形成了對(duì)TikTok核心技術(shù)的主權(quán)控制。

從法律層面看，TikTok在美國(guó)的業(yè)務(wù)實(shí)體由字節(jié)跳動(dòng)通過(guò)協(xié)議控制模式運(yùn)營(yíng)，但美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）認(rèn)為其數(shù)據(jù)流向可能威脅國(guó)家安全。2024年通過(guò)的“不賣就禁”法案要求字節(jié)跳動(dòng)剝離TikTok美國(guó)資產(chǎn)，否則將面臨全面禁令。這種法律沖突揭示了控股問(wèn)題的本質(zhì)：企業(yè)股權(quán)歸屬與技術(shù)主權(quán)之間的矛盾，已超越了傳統(tǒng)意義上的公司治理范疇，成為國(guó)家戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)的延伸。

二、地緣政治博弈下的控股重構(gòu)

美國(guó)的立場(chǎng)始終強(qiáng)調(diào)“去中國(guó)化控股”。2025年特朗普提出“TikTok美國(guó)”計(jì)劃，要求新公司50%股權(quán)由美國(guó)投資者持有，字節(jié)跳動(dòng)僅保留19.9%股份。甲骨文、黑石集團(tuán)等美國(guó)企業(yè)組成的財(cái)團(tuán)試圖收購(gòu)TikTok算法以外的運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)，但遭遇中國(guó)的算法出口管制壁壘。這一過(guò)程中，美國(guó)國(guó)家安全顧問(wèn)邁克·沃爾茨明確表示：“核心訴求是確保中國(guó)無(wú)法通過(guò)股權(quán)或技術(shù)影響美國(guó)用戶數(shù)據(jù)的控制權(quán)”。

多國(guó)政策的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)進(jìn)一步加劇控股爭(zhēng)議。印尼曾于2025年9月禁止TikTok Shop運(yùn)營(yíng)，后在同年12月通過(guò)收購(gòu)本土電商Tokopedia 75.01%股權(quán)實(shí)現(xiàn)重返市場(chǎng)。歐盟則要求TikTok建立透明問(wèn)責(zé)中心，以算法可解釋性作為市場(chǎng)準(zhǔn)入條件。這些案例表明，控股問(wèn)題已演變?yōu)槿驍?shù)字主權(quán)爭(zhēng)奪的縮影——各國(guó)試圖通過(guò)股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整平衡商業(yè)利益與國(guó)家安全。

三、全球化運(yùn)營(yíng)的股權(quán)適配策略

為應(yīng)對(duì)多國(guó)監(jiān)管壓力，TikTok采取分層股權(quán)架構(gòu)的區(qū)域化策略。在東南亞市場(chǎng)，其通過(guò)控股Tokopedia獲得本土物流體系支持，并將認(rèn)證海外倉(cāng)與第三方服務(wù)商結(jié)合，形成“控股+合作”的混合模式。這種策略既滿足當(dāng)?shù)卣邔?duì)本土化運(yùn)營(yíng)的要求，又保留核心技術(shù)的控制鏈條。

在美國(guó)市場(chǎng)，TikTok嘗試通過(guò)“反向合并”實(shí)現(xiàn)控股合規(guī)化。例如Perplexity AI提出的合并方案中，新實(shí)體“NewCo”允許美國(guó)持股50%，但排除算法控制權(quán)。與此TikTok投入15億美元建立美國(guó)數(shù)據(jù)防火墻，與甲骨文合作實(shí)現(xiàn)用戶數(shù)據(jù)本地化存儲(chǔ)。這些舉措試圖在股權(quán)讓渡與技術(shù)保留之間尋求平衡點(diǎn)，但美國(guó)議員仍質(zhì)疑“間接控股可能通過(guò)算法操縱實(shí)現(xiàn)隱性控制”。

四、總結(jié)與未來(lái)挑戰(zhàn)

TikTok的控股爭(zhēng)議本質(zhì)上是數(shù)字時(shí)代國(guó)家主權(quán)與企業(yè)全球化擴(kuò)張矛盾的集中體現(xiàn)。從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，字節(jié)跳動(dòng)雖吸納國(guó)際資本，但通過(guò)雙重股權(quán)架構(gòu)與算法管制保留實(shí)際控制權(quán)；從地緣政治看，美中等國(guó)的監(jiān)管博弈迫使TikTok不斷調(diào)整區(qū)域化控股策略。牛津經(jīng)濟(jì)研究院的研究指出，這類跨國(guó)科技企業(yè)的未來(lái)將更多依賴于“技術(shù)主權(quán)與股權(quán)結(jié)構(gòu)的解耦能力”——即如何在遵守各國(guó)數(shù)據(jù)規(guī)范的同時(shí)保持核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。

未來(lái)研究可聚焦兩個(gè)方向：一是算法控制權(quán)與股權(quán)分離的可行性，例如區(qū)塊鏈技術(shù)能否實(shí)現(xiàn)用戶數(shù)據(jù)自主管理，從而弱化國(guó)家間的控股爭(zhēng)議；二是多邊數(shù)字治理框架的構(gòu)建，如通過(guò)WTO改革確立跨國(guó)科技公司股權(quán)配置的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于TikTok而言，其控股問(wèn)題的最終解決方案或許不在于單一國(guó)家的強(qiáng)制收購(gòu)，而在于建立全球公認(rèn)的數(shù)字資產(chǎn)確權(quán)與分配機(jī)制。