自2020年省廣集團(tuán)與字節(jié)跳動(dòng)旗下TikTok達(dá)成出海合作協(xié)議以來(lái)，雙方的合作深度始終是資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。作為T(mén)ikTok Ads在150多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的核心代理，省廣集團(tuán)的角色不僅關(guān)乎其自身業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，更折射出中國(guó)數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)企業(yè)參與全球化競(jìng)爭(zhēng)的策略路徑。合作期限的延續(xù)性因國(guó)際政策波動(dòng)而充滿(mǎn)變數(shù)，尤其在特朗普延長(zhǎng)TikTok剝離期限至2025年6月19日的背景下，這場(chǎng)合作的技術(shù)基礎(chǔ)與經(jīng)濟(jì)邏輯亟待重新審視。

合作背景與戰(zhàn)略意義

省廣集團(tuán)與TikTok的合作始于2020年4月，彼時(shí)省廣宣布成為T(mén)ikTok Ads出海核心代理，獲得全球五大洲的廣告代理權(quán)。這一合作本質(zhì)上是省廣從傳統(tǒng)廣告代理商向數(shù)字化、全球化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步。根據(jù)2024年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，其海外業(yè)務(wù)雖僅貢獻(xiàn)7.19%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，但通過(guò)與TikTok的綁定，省廣成功切入高速增長(zhǎng)的短視頻營(yíng)銷(xiāo)賽道，成為A股市場(chǎng)“抖音概念股”的龍頭。

從戰(zhàn)略層面看，TikTok選擇省廣的核心邏輯在于其本土化服務(wù)能力。省廣憑借40余年積累的（覆蓋快消、汽車(chē)、金融等行業(yè)），能夠?yàn)門(mén)ikTok提供從廣告創(chuàng)意到數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)的全鏈路服務(wù)。例如，其自主研發(fā)的“靈犀AI”系統(tǒng)通過(guò)AIGC技術(shù)優(yōu)化投放效率，與TikTok的算法推薦形成協(xié)同。這種“技術(shù)+資源”的雙向賦能，使得合作超越了單純的代理關(guān)系，轉(zhuǎn)向生態(tài)共建。

代理模式的經(jīng)濟(jì)邏輯

省廣的代理收入主要依賴(lài)TikTok的廣告分成機(jī)制。根據(jù)公開(kāi)資料，其分成比例約為廣告主支出的15%-20%，但受制于海外運(yùn)營(yíng)成本高昂，2024年上半年該業(yè)務(wù)毛利率僅為0.2%。這種微利模式引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑，但省廣的深層考量在于獲取數(shù)據(jù)資產(chǎn)——通過(guò)代理TikTok廣告，其鯨鵬數(shù)據(jù)平臺(tái)積累了大量跨境消費(fèi)行為數(shù)據(jù)，為后續(xù)的精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提供支撐。

TikTok借助省廣加速商業(yè)化進(jìn)程。例如在東南亞市場(chǎng)，省廣聯(lián)合本土MCN機(jī)構(gòu)孵化“TikTok Shop品牌出海計(jì)劃”，2024年助力超200個(gè)中國(guó)品牌入駐，單月GMV突破3億美元。這種“廣告+電商”的閉環(huán)模式，使得雙方合作從流量販賣(mài)升級(jí)為價(jià)值創(chuàng)造，間接延長(zhǎng)了合作的生命周期。

法律風(fēng)險(xiǎn)與政策變量

美國(guó)的監(jiān)管壓力是合作期限的最大不確定性。2024年12月，哥倫比亞特區(qū)法院維持“不賣(mài)就禁”法案，要求字節(jié)跳動(dòng)在2025年1月19日前剝離TikTok美國(guó)業(yè)務(wù)。盡管特朗普在2025年6月將期限延長(zhǎng)75天，但強(qiáng)制出售背景下，省廣的代理權(quán)可能因TikTok股權(quán)結(jié)構(gòu)變化而受限。值得注意的是，省廣在2023年已開(kāi)始分散風(fēng)險(xiǎn)，其全資子公司天音通信通過(guò)持有易天新動(dòng)34%股權(quán)，間接與抖音形成資本紐帶，這或?yàn)楹罄m(xù)談判增加。

地緣政治的影響同樣深遠(yuǎn)。特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)內(nèi)部的反華傾向與TikTok的“數(shù)據(jù)主權(quán)”爭(zhēng)議交織，迫使省廣調(diào)整區(qū)域策略。例如，2025年起其歐洲團(tuán)隊(duì)重心轉(zhuǎn)向德國(guó)和法國(guó)，采用“本地團(tuán)隊(duì)+云端中臺(tái)”模式，以符合歐盟《數(shù)字服務(wù)法案》要求。這種柔性適配能力，成為延續(xù)合作的關(guān)鍵砝碼。

未來(lái)演進(jìn)與路徑選擇

短期來(lái)看，雙方合作可能向技術(shù)共生層面深化。省廣在2024年投資者問(wèn)答中透露，正與字節(jié)跳動(dòng)探索“TikTok One Creative Suite”的聯(lián)合開(kāi)發(fā)，該系統(tǒng)整合AI腳本生成、多語(yǔ)言智能配音等功能，旨在降低跨境廣告制作成本。長(zhǎng)期而言，若TikTok完成對(duì)美國(guó)業(yè)務(wù)的剝離，省廣或面臨代理區(qū)域分割，需重新協(xié)商不同法域下的合作條款。

學(xué)術(shù)研究為此提供方向參考。華泰證券2020年報(bào)告指出，TikTok代理商的競(jìng)爭(zhēng)力取決于“數(shù)據(jù)洞察-創(chuàng)意生產(chǎn)-合規(guī)響應(yīng)”的三維能力。據(jù)此，省廣需進(jìn)一步強(qiáng)化AI訓(xùn)練數(shù)據(jù)服務(wù)（如與海天瑞聲合作優(yōu)化算法模型），同時(shí)建立地緣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制，例如探索中東、拉美等新興市場(chǎng)的本地化合作。

當(dāng)前，省廣與TikTok的合作已超越商業(yè)契約層面，成為觀察中國(guó)企業(yè)全球化韌性的典型案例。在技術(shù)迭代與政策博弈的雙重壓力下，省廣需從“流量中介”轉(zhuǎn)向“生態(tài)共建者”，通過(guò)數(shù)據(jù)資產(chǎn)沉淀與合規(guī)能力升級(jí)鞏固合作根基。未來(lái)研究可深入探討代理模式在Web3.0時(shí)代的適應(yīng)性，以及地緣沖突下跨境數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制。對(duì)于投資者而言，在關(guān)注合作期限的表象之余，更應(yīng)審視省廣在AI營(yíng)銷(xiāo)與跨境資源整合上的底層能力重構(gòu)。