現(xiàn)金流量表的關(guān)鍵指標(biāo)與企業(yè)經(jīng)營狀況

在2025年，我們來探討一下財(cái)報(bào)中常被忽視且較難理解的“現(xiàn)金流量表”。只要把握表中的三個(gè)重要指標(biāo)，便能大致明晰企業(yè)的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)與表現(xiàn)，再結(jié)合企業(yè)的利潤表、負(fù)債表，就能對企業(yè)經(jīng)營的整體情況有全面的認(rèn)識。

“現(xiàn)金流量表”的三個(gè)重要指標(biāo)分別是：“經(jīng)營性現(xiàn)金流”、“投資性現(xiàn)金流”、“籌資性現(xiàn)金流”。以下是簡單釋義：

（1）“經(jīng)營性現(xiàn)金流”是指企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營產(chǎn)生的實(shí)際流水，也就是經(jīng)營業(yè)務(wù)中實(shí)際收到和付出的款項(xiàng)，不包括賒銷賒購（應(yīng)收應(yīng)付）等尚未實(shí)際收付的款項(xiàng)。

（2）“投資性現(xiàn)金流”是指對外投資、購置固定或無形資產(chǎn)等實(shí)際支出的款項(xiàng)，以及收回投資及收益、出售固定或無形資產(chǎn)等實(shí)際收到的款項(xiàng)。

（3）“籌資性現(xiàn)金流”主要包括接受股權(quán)或債務(wù)融資實(shí)際收到的款項(xiàng)，以及償還債務(wù)本息、分配股利實(shí)際支出的款項(xiàng)。

這三個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)的總和，反映了報(bào)告期間現(xiàn)金流的變化情況。期初的現(xiàn)金余額與這三個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)相加，便得到期末現(xiàn)金余額，公式為：

期初現(xiàn)金余額＋經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額＋投資性現(xiàn)金流凈額＋籌資性現(xiàn)金流凈額＝期末現(xiàn)金余額

（需注意，上述提到的“現(xiàn)金”，實(shí)際包含銀行存款及現(xiàn)金等價(jià)物）

今天著重探討經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為負(fù)數(shù)的情況。通常企業(yè)賬上會(huì)有一定資金（即期初或期末余額為正數(shù)），從上述公式可推斷，當(dāng)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為負(fù)數(shù)時(shí)，投資性現(xiàn)金流凈額或籌資性現(xiàn)金流凈額至少有一個(gè)為正數(shù)。這意味著經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的流水為負(fù)時(shí)，企業(yè)必須依靠收回投資、出售資產(chǎn)來獲取資金補(bǔ)充，或者通過股權(quán)融資、對外舉債來解決資金問題。

為何經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額會(huì)出現(xiàn)負(fù)數(shù)呢？例如，2025年某企業(yè)為擴(kuò)大銷售規(guī)模，制定了激進(jìn)賒銷政策（先發(fā)貨后收款），銷售發(fā)貨1000萬，實(shí)收現(xiàn)金200萬、應(yīng)收800萬；同時(shí)對工廠現(xiàn)款支付、工人工資也按時(shí)發(fā)放，實(shí)付現(xiàn)金600萬。那么該年的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為：200 - 600 = -400萬，負(fù)數(shù)就此產(chǎn)生。當(dāng)然，會(huì)計(jì)學(xué)中經(jīng)營性現(xiàn)金流所涉及的項(xiàng)目遠(yuǎn)不止這些，大家重點(diǎn)是理解其含義和關(guān)系。

接著深入分析這個(gè)例子，如果該企業(yè)年初賬上僅有100萬，那該如何解決呢？企業(yè)有兩種途徑：進(jìn)行股權(quán)融資或?qū)ν馀e債、出售資產(chǎn)或回收投資至少300萬。

現(xiàn)在我們來看看跨境通近年的現(xiàn)金流狀況，特別是經(jīng)營性現(xiàn)金流的情況。以下是跨境通近三年來營業(yè)收入、凈利潤以及經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額的數(shù)據(jù)：

從數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，跨境通這幾年?duì)I收及凈利潤均大幅增長，但與經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額卻連年為負(fù)，尤其在2016年度，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)嚴(yán)重赤字。這該如何解讀呢？

經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為負(fù)，需要根據(jù)具體情況來判斷。一種情況是企業(yè)處于“擴(kuò)張期”，上述例子便屬于這種情況。另一種情況是企業(yè)步入“黃昏時(shí)期”，經(jīng)營收入下滑導(dǎo)致入不敷出。

若是第一種情況，可以通過觀察幾個(gè)主要指標(biāo)，如存貨、預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款及應(yīng)收賬款等指標(biāo)的變化，來基本了解經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為負(fù)的原因。

觀察跨境通近幾年年報(bào)中這幾個(gè)指標(biāo)的表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)這幾個(gè)指標(biāo)近年基本呈增長趨勢。企業(yè)在快速發(fā)展過程中，需要更多的運(yùn)營資金支持，因此導(dǎo)致這幾年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為負(fù)。

而存貨指標(biāo)在2016年度有顯著增長，其他幾個(gè)指標(biāo)雖有增加，但增幅相對較小。這表明企業(yè)在2016年度沒有過多占用供應(yīng)商的賬期，而是支付了大量現(xiàn)金用于備貨，從而使得2016年度的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)較大赤字。

如前面所述，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)赤字且賬面資金不足時(shí)，就必須通過股權(quán)融資或?qū)ν馀e債、出售資產(chǎn)或回收投資來解決。

再來看看跨境通近年投資性現(xiàn)金流凈額與籌資性現(xiàn)金流凈額的情況：

從圖中可以看出，跨境通近年持續(xù)進(jìn)行大規(guī)模對外投資，無法通過出售資產(chǎn)或回收投資來變現(xiàn)，以彌補(bǔ)經(jīng)營發(fā)展所需資金。其用于彌補(bǔ)經(jīng)營發(fā)展資金以及對外投資的資金，主要通過股權(quán)融資（定增股票）或?qū)ν馀e債（銀行借款）來獲取。

【最新新聞信息】近期，市場上對于企業(yè)現(xiàn)金流管理的關(guān)注度持續(xù)上升。不少企業(yè)開始重視優(yōu)化現(xiàn)金流量表，以提高資金使用效率和應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的能力。

*感謝您關(guān)注“風(fēng)口星投資”對行業(yè)亮點(diǎn)的解讀，“風(fēng)口星投資”由風(fēng)口星網(wǎng)股東發(fā)起，邀請行業(yè)優(yōu)秀伙伴及專業(yè)投顧，共同設(shè)立的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。我們致力于聚攏行業(yè)優(yōu)秀資源、發(fā)掘投資機(jī)會(huì)及優(yōu)化資源配置；通過投后資源的導(dǎo)入梳理，以及企業(yè)生態(tài)圈的構(gòu)筑，提升企業(yè)及行業(yè)的競爭發(fā)展能力。

如果您的團(tuán)隊(duì)或項(xiàng)目符合以下特征，請聯(lián)系我們：

1、 服裝類跨境電商企業(yè)：

（1）以服裝品類為主，含箱包及鞋；

（2）上述電商需滿足以下基本要求：月銷30 - 50萬美金（或年銷2000 - 5000萬人民幣）、具備一定的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)及團(tuán)隊(duì)基礎(chǔ)，有“爆款”運(yùn)作基因及思維。

2、 跨境行業(yè)服務(wù)商或項(xiàng)目：

供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)、跨境電商管理應(yīng)用平臺(tái)等相關(guān)系統(tǒng)的開發(fā)項(xiàng)目，有自主知識產(chǎn)權(quán)及關(guān)鍵技術(shù)人才，一定的用戶群體。

歡迎來函或商業(yè)計(jì)劃書，email：rosen.luo@jinfengkou.com