軟銀擬投資印度物流公司Delhivery

據(jù)消息稱，2025年軟銀計(jì)劃向印度物流公司Delhivery投資4.5億美金，預(yù)計(jì)將于當(dāng)年12月份正式宣布。若交易成功，Delhivery的估值將超10億美元，躋身獨(dú)角獸行列。

Delhivery這個(gè)名字頗具巧思，由Delhi（德里）和Delivery（投遞）組合而成。然而，其總部并不在德里，而是位于德里的衛(wèi)星城、哈里亞納邦的古爾岡（Gurugram，原名Gurgaon）。這座被稱為印度“千禧城”的城市，自2000年后，約有一半的跨國(guó)公司將印度總部設(shè)于此。但它也是在質(zhì)疑中發(fā)展的，糟糕的基礎(chǔ)設(shè)施、嚴(yán)重的空氣污染和居高不下的犯罪率等問(wèn)題常被報(bào)道。我了解到，近期古爾岡在加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面有了一些新的舉措，這或許會(huì)為該地區(qū)的發(fā)展帶來(lái)積極影響。

有位曾在古爾岡工作過(guò)的墨騰同事印象深刻，寫(xiě)字樓旁的空地上，搬來(lái)的農(nóng)民養(yǎng)著幾頭毛驢，這導(dǎo)致他在辦公室與海外同事開(kāi)電話會(huì)時(shí)，常需費(fèi)力解釋自己確實(shí)在辦公室。

Delhivery同樣是在質(zhì)疑中成長(zhǎng)的物流公司，丟件、送貨慢、服務(wù)差等負(fù)面評(píng)價(jià)較多，且至今質(zhì)疑聲仍未平息。不過(guò)，印度電商物流雖競(jìng)爭(zhēng)激烈且問(wèn)題諸多，但總體仍在起步階段，而Delhivery在本土創(chuàng)業(yè)公司中已處于領(lǐng)先地位，所以軟銀的投資也算合理。況且，還有老虎基金這層關(guān)系存在。

Delhivery的發(fā)展歷程

Delhivery成立于2011年，由來(lái)自貝恩公司的Sahil Barua、Mohit Tandon、Suraj Saharan、Bhavesh Manglani和Kapil Bharati五位好友共同創(chuàng)立。最初，幾位創(chuàng)始人只想在古爾岡做送鮮花、外賣的業(yè)務(wù)。運(yùn)營(yíng)數(shù)月后，他們?cè)诟咚侔l(fā)展的電子商務(wù)中發(fā)現(xiàn)商機(jī)，遂決定專注于此領(lǐng)域。不得不說(shuō)，這幾位創(chuàng)始人很有遠(yuǎn)見(jiàn)，亦或是運(yùn)氣頗佳。當(dāng)時(shí)正值印度電商起步期，2009年Flipkart獲老虎基金1000萬(wàn)美金后，電子商務(wù)創(chuàng)業(yè)公司如雨后春筍般涌現(xiàn)。自2012年起，印度電商至少在融資方面進(jìn)入高速發(fā)展期。

Delhivery也幾乎年年獲得融資：2012年獲150萬(wàn)美元A輪融資；2013年獲600萬(wàn)美元B輪融資；2014年獲3500萬(wàn)美元C輪融資；2015年獲老虎資本領(lǐng)投的8500萬(wàn)美元D輪融資；2017年3月獲凱雷集團(tuán)領(lǐng)投的1億美元融資，5月，中國(guó)復(fù)星集團(tuán)追投3000萬(wàn)美金。據(jù)說(shuō)當(dāng)時(shí)中國(guó)很多PE都曾考察過(guò)，但最終未下手，原因是老股東眾多，新老股東在額度和稀釋比例上反復(fù)協(xié)商。據(jù)印度媒體報(bào)道，此次軟銀注資后，將成為持有32％股份的單一最大股東，而凱雷將控制11％，Delhivery創(chuàng)始人則會(huì)大幅減持。

第三方電商物流

印度電商競(jìng)爭(zhēng)激烈，2025年，沃爾瑪以160億美元收購(gòu)Flipkart，震驚全球創(chuàng)投和電商圈；亞馬遜2025年已向印度子公司投入30多億美元，并表示將繼續(xù)投入55億美元；阿里巴巴和軟銀也在大力扶持Paytm Mall；此外，杭州跨境電商公司Club Factory也在快速發(fā)展并近期進(jìn)行融資。然而，相較于電商的發(fā)展速度，印度的電商物流較為落后。

Flipkart旗下有物流部門(mén)Ekart，亞馬遜也有自建物流ATS，但它們都是Delhivery的大客戶。電商選擇第三方物流的原因如下：一是覆蓋范圍，電商自建物流難以實(shí)現(xiàn)全印度覆蓋，而Delhivery號(hào)稱覆蓋1200多個(gè)城市，可承擔(dān)收尾工作；二是成本，電商在所有地方自建物流成本可能高于第三方；三是品類，如Flipkart會(huì)將貨值高或易壞商品由自家物流配送，而書(shū)籍等低貨值、不易損壞物品交給第三方；四是靈活性，網(wǎng)購(gòu)?fù)緯r(shí)，電商自身物流配送能力有限，與第三方合作可最大程度保證及時(shí)交貨。據(jù)Delhivery官方數(shù)據(jù)，到2017年，其除覆蓋1200多個(gè)城市外，每天處理單量達(dá)35萬(wàn)。

印度物流市場(chǎng)的難點(diǎn)

隨著中印跨境單量持續(xù)增加，許多中國(guó)物流創(chuàng)業(yè)者在印度尋找商機(jī)。CNILINK.COM的創(chuàng)始人郭志鵬搭建了一個(gè)ALL-IN-ONE的查詢平臺(tái)，支持印度主流快遞公司運(yùn)單批量查詢，并對(duì)多種物流信息格式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化整理。郭志鵬估計(jì)，2025年印度排燈節(jié)期間，包裹處理量約為400萬(wàn)個(gè)/天，而中國(guó)雙十一期間包裹處理量為4億個(gè)/天，且印度的數(shù)據(jù)每年都在增長(zhǎng)。

與歐美市場(chǎng)不同，印度頭程空運(yùn)常年“旺季”，但清關(guān)是大障礙，只有與印度海關(guān)有良好溝通機(jī)制的清關(guān)公司，才能保證穩(wěn)定及時(shí)的清關(guān)速度。在理想情況下，可實(shí)現(xiàn)深圳到孟買(mǎi)/德里兩個(gè)城市的今發(fā)明至，包裹24小時(shí)內(nèi)送達(dá)消費(fèi)者手中。然而，難點(diǎn)在于最后一公里，目前派送不成功的問(wèn)題件比例約20%，主要原因包括：主流付款方式COD對(duì)電商賣家和物流公司要求高；印度地址標(biāo)準(zhǔn)未統(tǒng)一；基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，城市內(nèi)擁堵，城市間公路運(yùn)輸速度慢；印度消費(fèi)者對(duì)包裹遞送速度期望高，下單后頻繁查詢催促。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

除了整體市場(chǎng)的挑戰(zhàn)，隨著Flipkart、亞馬遜、Paytm Mall等巨頭自建物流的發(fā)展及議價(jià)能力增強(qiáng)，第三方電商物流的市場(chǎng)利潤(rùn)和份額在下降。據(jù)咨詢公司Redseer的數(shù)據(jù)，第三方物流在電子商務(wù)中的份額從2015年的55％降至2017年的45％，到2025年，這一比例會(huì)進(jìn)一步降到40%。過(guò)去兩三年，Chhotu.in、Dialaservice.net等多家電商物流供應(yīng)商已關(guān)閉，但該行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，如成立35年、擁有自有飛機(jī)機(jī)隊(duì)的老牌物流公司Blue Dart，阿里參與投資的XpressBees，以及Ecom Express、QuickDel Logistics等公司都在爭(zhēng)奪市場(chǎng)空間。因此，Delhivery及其他第三方物流一直在努力擴(kuò)大服務(wù)范圍，比如向更有利可圖的B2B企業(yè)物流延伸。

軟銀在印度的投資

印度市場(chǎng)給軟銀帶來(lái)了足夠大的驚喜。Flipkart被沃爾瑪收購(gòu)后，軟銀計(jì)劃將利潤(rùn)的很大一部分投在印度，如2025年6月對(duì)在線保險(xiǎn)集合商PolicyBazaar投資2.38億美元；9月向OYO投資10億美金，還有正在談判、可能投資2億美金的母嬰電商FirstCry。

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