《TikTok命運(yùn)多舛，微軟有意收購(gòu)引熱議》

在歷史潮流的裹挾下，TikTok遭遇了接連不斷的命運(yùn)轉(zhuǎn)折。最近，微軟表達(dá)了對(duì)收購(gòu)TikTok的意向，這一消息使得其母公司字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)始人張一鳴終于得以稍作喘息。

對(duì)于字節(jié)跳動(dòng)而言，微軟確定收購(gòu)意向并不意味著一切問(wèn)題的終結(jié)。實(shí)際上，真正的挑戰(zhàn)才剛剛開(kāi)始。首要解決的問(wèn)題便是如何為T(mén)ikTok進(jìn)行合理估值。

本周一，微軟確認(rèn)了與字節(jié)跳動(dòng)就收購(gòu)TikTok進(jìn)行談判的消息。除了TikTok的美國(guó)業(yè)務(wù)，談判還涉及加拿大、澳大利亞以及新西蘭的業(yè)務(wù)。微軟需要與美國(guó)溝通，希望在9月15日前完成交易。

對(duì)于張一鳴來(lái)說(shuō)，與投資人商定字節(jié)跳動(dòng)的估值可能相對(duì)容易。字節(jié)跳動(dòng)去年的收入及利潤(rùn)表現(xiàn)優(yōu)異，媒體報(bào)道稱其估值超過(guò)1000億美元，成為全球估值最高的創(chuàng)業(yè)公司之一。但TikTok作為字節(jié)跳動(dòng)旗下的一個(gè)應(yīng)用，其估值需要基于公司整體估值來(lái)考量。

此前有報(bào)道稱，部分投資人尋求的TikTok估值為500億美元。關(guān)于TikTok的估值方法，市場(chǎng)上主要有三種觀點(diǎn)：按業(yè)務(wù)占比估值、按用戶估值和按P/S估值。

按業(yè)務(wù)占比來(lái)看，TikTok在美國(guó)的用戶和收入表現(xiàn)優(yōu)秀，據(jù)分析可占據(jù)字節(jié)跳動(dòng)總估值的約40%，即400億美元。按用戶來(lái)看，TikTok的用戶數(shù)量和活躍度遠(yuǎn)超Snap，因此其估值理應(yīng)高于Snap。若單純以用戶數(shù)量計(jì)算，TikTok的估值約為200億美元。但以P/S計(jì)算，若以明年的預(yù)期收入作為基準(zhǔn)，TikTok的估值則可能達(dá)到900億美元甚至更多。

無(wú)論如何估算，微軟收購(gòu)TikTok都將是一筆巨額交易。對(duì)于微軟而言，這是一次難得的機(jī)遇，可能會(huì)帶來(lái)巨大的商業(yè)價(jià)值和協(xié)同效應(yīng)。市場(chǎng)的反應(yīng)也驗(yàn)證了這一點(diǎn)，微軟股價(jià)在消息傳出后大幅上揚(yáng)。

對(duì)于市場(chǎng)而言，今日的反抽趨勢(shì)需要認(rèn)真分析。雖然上證指數(shù)的底部依然穩(wěn)固，但中小創(chuàng)的情況較為復(fù)雜。如果成交量繼續(xù)萎縮，中小創(chuàng)的估值中樞可能出現(xiàn)回落。建議投資者采取高拋低吸的策略，中長(zhǎng)線則可繼續(xù)布局績(jī)優(yōu)股。

TikTok的熱度證明了字節(jié)跳動(dòng)有能力自主運(yùn)營(yíng)并獲得豐厚收益。面對(duì)美國(guó)的壓力，字節(jié)跳動(dòng)選擇犧牲部分利潤(rùn)以獲得美國(guó)國(guó)會(huì)的青睞和包容。如何解讀這樣的做法？可以看出企業(yè)在應(yīng)對(duì)外部壓力時(shí)面臨的困境和權(quán)衡取舍。與此關(guān)于華為即將發(fā)布搭載石墨烯電池手機(jī)的消息被證實(shí)為不實(shí)傳聞。石墨烯被譽(yù)為“黑金”，成為新一代材料的佼佼者，備受各界關(guān)注。

一些科學(xué)家甚至預(yù)言石墨烯將會(huì)帶來(lái)一場(chǎng)席卷全球的顛覆性技術(shù)革命。從這一角度看，石墨烯的前景和增長(zhǎng)潛力確實(shí)令人矚目。我們也應(yīng)該看到資本市場(chǎng)過(guò)度炒作石墨烯概念，可能會(huì)透支其實(shí)際價(jià)值，對(duì)行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展造成制約。盡管我國(guó)在石墨烯領(lǐng)域走在前列，擁有眾多相關(guān)專利，但仍然存在基礎(chǔ)研究薄弱、缺乏龍頭企業(yè)帶動(dòng)、上下游企業(yè)脫節(jié)、產(chǎn)業(yè)鏈不成熟以及生產(chǎn)成本過(guò)高等問(wèn)題。

石墨烯作為一種重要的材料，一旦實(shí)現(xiàn)實(shí)際應(yīng)用將會(huì)產(chǎn)生巨大的影響。但目前看來(lái)，我們還尚未達(dá)到這個(gè)技術(shù)水平。對(duì)于此類消息應(yīng)理性看待，既要看到石墨烯的巨大潛力，也要認(rèn)識(shí)到當(dāng)前行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)和問(wèn)題。我們需要繼續(xù)加強(qiáng)基礎(chǔ)研究和技術(shù)創(chuàng)新，推動(dòng)石墨烯產(chǎn)業(yè)鏈的完善和成熟，以促進(jìn)行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。