資本市場對跨境電商行業(yè)抱有極高的期待，為此，準備上市的跨境電商企業(yè)需全面深入了解資本市場。在最近的一次跨境電商選品大會上，普華永道審計部合伙人陳睿深入講解了主要資本市場的要求和特點，并詳細闡述了企業(yè)上市關注的重點問題及解決思路。

對于主要市場的IPO要求，香港作為一個較為成熟的資本市場，其審核主要關注信息披露的完整性和真實性。港交所分為主板和創(chuàng)業(yè)板，目前更多企業(yè)選擇在香港主板上市。香港上市的架構主要有H股和紅籌股兩種形式。值得注意的是，從今年3月31日開始，所有境外申請上市的企業(yè)，無論采用H股還是紅籌股形式，都需要在提交上市申請后向中國證監(jiān)會備案。這一新規(guī)則減少了H股的限制，增加了對紅籌股的監(jiān)管力度。

香港上市的基本要求包括盈利指標、市值/收入指標等。除財務指標外，還有一些常規(guī)內容如獨立性、關聯交易、公眾持股量等。值得注意的是，香港的股份鎖定期較短，發(fā)行人及控股股東的禁售期僅為上市后首6個月，這比A股的要求要好很多。而且，香港上市的流程大約在14個月到18個月之間，相對較快。

A股市場雖然受到資本市場的推崇，但其上市流程和審核要求較為復雜，包括收入、研發(fā)費以及其他市值要求。對于跨境電商企業(yè)而言，大部分盈利企業(yè)通常選擇創(chuàng)業(yè)板或主板上市?？苿?chuàng)板的審核非常嚴格，企業(yè)需要符合科創(chuàng)板的定位并做好論證定位。

在審核區(qū)別和上市地的選擇上，A股和香港的審核區(qū)別主要體現在同類競爭問題、股東的穿透以及核查三個方面。在選擇上市地時，企業(yè)需要考慮到不同市場的特點。香港市場上市較為簡單，審核透明，但發(fā)行較為困難；A股市場雖然不愁發(fā)行，但交易情況取決于企業(yè)所處行業(yè)和表現。

在跨境電商企業(yè)上市過程中，還需注意一些財務問題和注意事項，包括收入確認、海外稅務合規(guī)、第三方平臺銷售多店鋪開立及殼公司問題、虛構交易及平臺處罰的核查、個人賬戶對外收付款項以及存貨跌價準備的相關計量等。這些問題的處理對于企業(yè)的上市進程和成功至關重要。在跨境電商的業(yè)務模式下，針對信息系統(tǒng)核查和業(yè)務數據披露的問題顯得尤為重要。數據的準確性和及時性成為上市審核中的核心關注點，這也對公司的IT系統(tǒng)提出了極高的挑戰(zhàn)?，F行的企業(yè)業(yè)務系統(tǒng)和財務系統(tǒng)是否能匹配，業(yè)務數據和財務數據是否能相吻合，這一問題在監(jiān)管領域引起了廣泛關注。例如，在遇到監(jiān)管詢問大額交易的定義，或為何某些賬戶復購率異常時，公司的IT系統(tǒng)必須能夠迅速抓取業(yè)務數據以支持披露。如果連基礎數據都無法提取，那么相關事項的披露更是無從談起。

除了業(yè)務數據的披露，監(jiān)管還對企業(yè)的其他商業(yè)數據有著高度的關注，如店鋪的GMV、活躍用戶數以及流量等。這些數據需要系統(tǒng)支持并確?？勺匪?、可論證、可驗證和可核查。與此財務的核算工作也必須與業(yè)務發(fā)展同步進行，否則在三年后的數據核查中將面臨無法自證清白的風險。

A股市場特別關注跨境電商企業(yè)的毛利率以及和同行業(yè)公司的對比情況。雖然同為跨境電商企業(yè)，但不同品類的業(yè)務分布和日常運營數據的波動也是企業(yè)決策的關鍵參考。對此，陳睿先生是普華永道審計部門的一位資深合伙人，擁有近十七年的審計經驗，其中包括在普華永道澳大利亞珀斯分所的兩年海外工作經驗。陳睿先生在從事境內外上市審計、法定審計及公司業(yè)務重組咨詢的過程中積累了豐富的理論知識和實踐經驗。他對民營企業(yè)上市財務合規(guī)輔導、企業(yè)上市規(guī)劃、構建境內外上市架構等方面有著獨到的見解和研究。

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（本文來源：風口星跨境編輯部）